中国金融行业加速(sù)对(duì)外开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获(huò)批(pī)的野村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临的“一(yī)参一控”问题(tí)如何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于(yú)各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公司(sī)来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券(quàn)则延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股东增持而(ér)成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年出现明(míng)显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本(běn)、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无(wú)减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水(shuǐ)平(píng)在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有员工210人(rén)，数量(liàng)在(zài)行业内排名(míng)下(xià)游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平，而这只是(shì)摩(mó)根大(dà)通证券展业的第三(sān)个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东(dōng)持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益，2022年业(yè)务开展和(hé)运作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)充分(fēn)利(lì)用全球(qiú)化的(de)平台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队(duì)伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得(dé)了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的(de)一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了(le)创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪(hù)深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商(shāng)在(zài)中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强(qiáng)调事(shì)项段(duàn)的(de)无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公(gōng)司(sī)之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议(yì)和合并计(jì)划(huà)的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份(fèn)有限公(gōng)司(sī)下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来的运(yùn)营和(hé)财务(wù)业绩受到上(shàng)述合并可能产生(shēng)的(de)影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司(sī)设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际(jì)控制(zhì)人参股证券公司(sī)的数量(liàng)不(bù)得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或将(jiāng)面临(lín)“一(yī)去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托于各(gè)自(zì)资源(yuán)禀赋(fù)深入(rù)财(cái)富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的(de)首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方(fāng)国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模(mó)式，通过服务手段(duàn)的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式(shì)的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理(lǐ)业(yè)务将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中(zhōng)后台(tái)支持以及集团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心(xīn)的(de)业(yè)务核心竞(jìng)争力，持(chí)续(xù)为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特(tè)色的高(gāo)质量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华(huá)在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与北京(jīng)高华签(qiān)订(dìng)《业(yè)务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京(jīng)高(gāo)华的所有(yǒu)业(yè)务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核发(fā)新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的(de)业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华完成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为核(hé)心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财(cái)富(fù)管(guǎn)理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私(sī)人(rén)财(cái)富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作(zuò)，持(chí)续代销第(dì)三方金融产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依(yī)托(tuō)汇丰环(huán)球私(sī)人(rén)银(yín)行，致力为高净值(zhí)和(hé)超高净值客户及其家(jiā)族(zú)提供专业(yè)、多元(yuán)及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信托(tuō)公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳(ào)大湾(wān)区(qū)的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进(jìn)行全(quán)方位(wèi)资产配置和满足客(kè)户全(quán)生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案和(hé)财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在(zài)同一(yī)策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放的力度(dù)不(bù)断加大，各(gè)外(wài)资金融机(jī)构加(jiā)速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设(shè)立，公(gōng)司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理(lǐ)（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打证券是首家新设的外商(shāng)独资证(zhèng)券公(gōng)司。就(jiù)监管批(pī)复信息(xī)来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内(nèi)，目(mù)前国(guó)内的(de)外(wài)资控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣(zhā)打(dǎ)证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商(shāng)的设(shè)立(lì)申请(qǐng)静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才(cái)证(zhèng)券(quàn)等多(duō)家外资(zī)券(quàn)商的(de)设立(lì)申请仍(réng)处于证监会审(shěn)批阶(jiē)段(duàn)。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证券(quàn)已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易(yì)会满等先(xiān)后在京会(huì)见练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本(běn)大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强(qiáng)大(dà)韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国经济和(hé)中(zhōng)国资本市场发展前(qián)景。近(jìn)年来中国(guó)资本市(shì)场对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际(jì)金融(róng)机构和全球投资者带(dài)来了实实在在的机(jī)遇。各(gè)金融(róng)机构高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投(tóu)资，期(qī)待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例(lì)如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)机(jī)构(gòu)等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证券公(gōng)司既(jì)带来了国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际(jì)金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成，金融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑(sù)不断深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演(yǎn)变(biàn)。

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