在(zài)投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大(dà)跌(diē)走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大(dà)，吓人”……到(dào)底(dǐ)发(fā)生了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为安(ān)”，但部分机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公募旗下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价(jià)率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注(zhù)二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都回(huí)落(luò)到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看，由于(yú)两只产(chǎn)品规模(mó)仅(jǐn)有1个(gè)亿左右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流入资(zī)金都不到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的产品(pǐn)已经(jīng)达(dá)到27％，体现(xiàn)了很(hěn)好的(de)赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日(rì)经225指数收益率（经汇(huì)率(lǜ)调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在(zài)亚太市场高居(jū)前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较(jiào)大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到(dào)资(zī)金的净买入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高(gāo)二级市(shì)场(chǎng)价格(gé)，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前(qián)面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短(duǎn)期出(chū)现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价格超出(chū)了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和(hé)涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下(xià)跌(diē)风(fēng)险。”该(gāi)基(jī)金经理称。

　　而从日(rì)本股市(shì)表现看，今年年初2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫(mò)经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认(rèn)为，近(jìn)期日本股市(shì)上涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱动：一(yī)是随着(zhe)美(měi)联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活动复苏和(hé)去(qù)年(nián)日元持(chí)续贬(biǎn)值(zhí)，东(dōng)京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三(sān)是今(jīn)年(nián)东(dōng)京交易所提出将改革公司(sī)治(zhì)理监督机制(zhì)。在这一改(gǎi)革下，预(yù)计部(bù)分(fēn)低估值企(qǐ)业可能采取(qǔ)股票(piào)回购(gòu)等方式(shì)提(tí)振股价，截(jié)至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的(de)股票(piào)被宣布回购(gòu)；四(sì)是近(jìn)期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举(jǔ)投资日本股市等(děng)，推动市场对日(rì)本股市的整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带来的投(tóu)资(zī)风险，并(bìng)提示(shì)投资者，海(hǎi)外投资(zī)可能(néng)会(huì)涉及(jí)相关(guān)的汇(huì)率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)在自(zì)己能力圈内投(tóu)资(zī)，避(bì)免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来(lái)看，资金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位(wèi)居行业(yè)前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半(bàn)导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿元资金体(tǐ)量。另外(wài)，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸(xī)引(yǐn)资金关注，净流(liú)入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回(huí)升(shēng)的(de)半2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天(bàn)导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联(lián)网等(děng)，也都受到(dào)资金(jīn)的追逐，净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金都在50亿元(yuán)体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安基金(jīn)指数与量(liàng)化投(tóu)资(zī)部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数(shù)的回(huí)调(diào)，当前(qián)估值已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季报显示成(chéng)分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显，持续关注板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育(yù)壮大新动能(néng)。要(yào)巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设(shè)施建设(shè)和配套(tào)电网改造。要重视通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能(néng)发(fā)展(zhǎn)，营造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示(shì)着国内经济发展动能(néng)要加快(kuài)转变，新能(néng)源及人工智(zhì)能将是经(jīng)济(jì)转型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机(jī)构(gòu)建议关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当日基金份(fèn)额流失(shī)4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超(chāo)过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的(de)板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出(chū)现百亿(yì)体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金(jīn)净流出(chū)位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然部分(fēn)热门主(zhǔ)题行(xíng)业的资金(jīn)出现(xiàn)流出，但(dàn)部分(fēn)机(jī)构仍(réng)建议(yì)从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察(chá)各类板(bǎn)块的投资机会(huì)和行情(qíng)演绎。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预(yù)计复苏仍是(shì)中国经济中长期的(de)趋势(shì)，但市场(chǎng)展现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继(jì)续关注资金合力最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度(dù)回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其(qí)是大众(zhòng)消费(fèi)等领域(yù)；而(ér)长期来看(kàn)，可以积极关(guān)注数(shù)字化(huà)对生产(chǎn)力的提升，重点(diǎn)关(guān)注计算机、互联网和传媒(méi)等(děng)行业。

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