“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑(yí)是(shì)2023年出(chū)口最大的看点(diǎn)。即(jí)使考虑去年的(de)低基数，4月(yuè)的(de)出口增速(sù)也不赖(lài)，与韩(hán)国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国(guó)家成(chéng)为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国家在中(zhōng)国出口的份额(é)约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一(yī)带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就(jiù)可能(néng)对冲美欧(ōu)日(rì)出口的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀作(zuò)为传统观察中(zhōng)国出口增速(sù)的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)结构向“一(yī)带一路”国家转移(yí)，其对中国出口的指示作用逐渐(jiàn)下(xià)降。一方面(miàn)，由于多数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运(yùn)输占比(bǐ)和增速快速上升，导致(zhì)港口(kǒu)数据与实际(jì)出口(kǒu)增速持续偏离，另一(yī)方面(miàn)，以往(wǎng)韩(hán)国(guó)、越南出口增速与中(zhōng)国(guó)出口基本保持统一趋势，但由(yóu)于产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构差异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背(bèi)景下，传(chuán)统观(guān)察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝(lán)图(tú)的突破口仍在于(yú)“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)。除(chú)低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东(dōng)盟(méng)出口增速暂(zàn)时回落(luò)，不(bù)过整体来看(kàn)，自2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结(jié)构(gòu)继(jì)续(xù)延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽(qì)车及(jí)机(jī)电出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基数原因(yīn)，不(bù)过对(duì)同比的(de)拉动仍(réng)明显好于(yú)韩国，半导体(tǐ)出(chū)口(kǒu)跌(diē)幅(fú)则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映海外车市较高景(jǐng)气度(dù)与(yǔ)产业链(liàn)韧性仍可(kě)在一段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半导体周期(qī)影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最(zuì)大的变数：“一(yī)带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之外“一带(dài)一(yī)路”却在(zài)稳定外贸(mào)上发挥了越来越(yuè)重要(yào)的作用(yòng)，那么如何去(qù)评估这一空间有多大(dà)？

　　一带(dài)一路出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主要来自于存量(liàng)的竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能是(shì)抢占欧美(měi)日韩在这些国(guó)家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年至2022年(nián)，中国在(zài)一带一(yī)路沿(yán)线10国的进(jìn)口(kǒu)份额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最(zuì)大的10个(gè)国家（约占中国对(duì)“一带一路(lù)”沿线国家(jiā)总出口的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景(jǐng)来对标(biāo)2023年10国在悲(bēi)观(guān)、中(zhōng)性、乐观三种(zhǒng)情形下的(de)进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我国全年(nián)出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参考意义(yì)的三年(nián)，分(fēn)别(bié)作为中性、乐(lè)观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可能(néng)在下半年(nián)陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓(huǎn)）分别作(zuò)为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出(chū)口增速(sù)约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速(sù)预(yù)测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸(mào)易数量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存(cún)在低估的风险(xiǎn)，主要(yào)来(lái)自于两个(gè)方面(miàn)：数据口径差异和欧美经(jīng)济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数据(jù)方面，各国(guó)自中国进口(kǒu)的数据和中(zhōng)国向各国出(chū)口的(de)数据存在差异（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这一(yī)差异还较大，一般而言中国出口端(duān)的增速(sù)会更高，这意味着我们基于(yú)“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家(jiā)进口数据的测算(suàn)是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在(zài)较大的不确定性(xìng)，可能在(zài)今年下半年(nián)、也可能在明(míng)年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经(jīng)济体(tǐ)对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济(jì)增(zēng)长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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