在投资日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的(de)大涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经(jīng)正经不？”“还要(yào)有个(gè)跌停板才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，对公司旗(qí)下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资(zī)金的青睐，今年以(yǐ)来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入(rù)资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落袋为(wèi)安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗(qí)下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较(jiào)大。截至5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资者(zhě)关注二(èr)级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年(nián)两只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风(fēng)险提示(shì)后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流向看(kàn)，由于两只产品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不(bù)到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪(zōng)日经(jīng)指数的(de)产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的产品已经达到(dào)27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通(tōng)盘(pán)不够大，短(duǎn)期(qī)内(nèi)受到资(zī)金的(de)净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价(jià)格(gé)，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也(yě)就意味着当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指数(shù)正常(cháng)走势和涨跌幅的(de)状态，也(yě)就是(shì)会逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市(shì)场价格的下(xià)跌，因(yīn)此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢价品种，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持(chí)续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济(jì)破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近(jìn)期日本股市上(shàng)涨受多(duō)重因素驱动：一是(shì)随着美(měi)联储(chǔ)加息预期下降和(hé)日央行(xíng)紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸引国(guó)际资本回流(liú)日本(běn)市场(chǎng)；二是(shì)随着(zhe)疫后经济(jì)活动(dòng)复苏和(hé)去年日(rì)元持续(xù)贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所上(shàng)市公司(sī)多(duō)表现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革公司治(zhì)理(lǐ)监(jiān)督机(jī)制。在(zài)这一改革下，预计部分低估值企业可能(néng)采取股票(piàcampus是什么意思 campus是国誉吗o)回购等方式提campus是什么意思 campus是国誉吗振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是近期部(bù)分利(lì)好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲(fēi)特赴日(rì)考察并表示大举(jǔ)投(tóu)资(zī)日本股市(shì)等(děng)，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上(shàng)涨带来的投资风险，并提示投资者，海外(wài)投(tóu)资可能(néng)会(huì)涉及相关的(de)汇率风险，对(duì)相关市场(chǎng)熟(shú)悉程度不(bù)高等问(wèn)题(tí)，建(jiàn)议投资者在自己能(néng)力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入(rù)方向来(lái)看，资(zī)金净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业(yè)前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资(zī)金(jīn)的净流(liú)入。

　　行(xíng)业和主题产品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居(jū)前，都超过了2亿(yì)元资金体(tǐ)量(liàng)。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净(jìng)流入(rù)资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居(jū)行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也都受到资金的(de)追逐，净(jìng)流入资(zī)金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数(shù)与量化投资部表示，随(suí)着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当(dāng)前(qián)估值已来到30倍的(de)历史(shǐ)低位区间，且一季报显示(shì)成分股净利润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构分析，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能(néng)等(děng)设施(shī)建设(shè)和配套(tào)电网改造。要重视(shì)通用人工(gōng)智(zhì)能发展，营造(zào)创新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示(shì)着国内经(jīng)济(jì)发(fā)展动(dòng)能要加(jiā)快转变，新(xīn)能源及人工(gōng)智能(néng)将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)的创业板(bǎn)持续受益(yì)于政策红利，该(gāi)机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相(xiāng)对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日(rì)基金份(fèn)额(é)流失4亿份，资金(jīn)净流出超过(guò)11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分(fēn)别(bié)有超过1个(gè)亿(yì)的(de)资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的(de)板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期(qī)限，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETFcampus是什么意思 campus是国誉吗等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金(jīn)净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题(tí)行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议(yì)从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度(dù)，观察各类板块的(de)投(tóu)资机会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结(jié)构性机(jī)会，当前市场对题(tí)材的追捧热(rè)度(dù)仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续(xù)关注资金合力(lì)最强(qiáng)的(de)人工智能与央企相关品种，中期(qī)在市(shì)场炒(chǎo)作热(rè)度回落(luò)、且(qiě)经济复苏(sū)趋势确(què)立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数字化(huà)对生(shēng)产力的提升，重点(diǎn)关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业(yè)。

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