金融界(jiè)5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份(fèn)金融数(shù)据。4月(yuè)末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月(yuè)末低(dī)0.3个百(bǎi)分点，比上年同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分点。初步统(tǒng)计，2七七事变的简介50字，七七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图f0000; line-height: 24px;'>七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图七事变的简介思维导图023年4月社会融资规模增量(liàng)为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对(duì)实体经济发放(fàng)的人民币贷(dài)款增加4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿元(yuán)；对(duì)实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折(zhé)合人民币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元(yuán)，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外(wài)币存款余额8819亿美元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为(wèi)，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因(yīn)居民(mín)存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点评(píng)如下：在经历了一(yī)季度的爆发(fā)式增长后，信贷在(zài)4月明显回落(luò)。从结构上来看，居民部门再次“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业(yè)中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是(shì)因为一季(jì)度透支了部分银行信(xìn)贷(dài)额度和企业信贷需(xū)求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在(zài)高基数(shù)下(xià)回落。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申万宏(hóng)源(yuán)认为，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次(cì)转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出而非企业活期(qī)存款(kuǎn)大幅(fú)改(gǎi)善(shàn)，和地产销售(shòu)的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为是季(jì)节性(xìng)波动。因为银行倾向于让理财产(chǎn)品在(zài)季末到期(qī)，使资金回流成(chéng)存款，以应对考核，然后(hòu)在(zài)下季初(chū)发行新的(de)理财产品承接。因此居民(mín)存款在(zài)季末季初(chū)常出现波(bō)动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月提(tí)高(gāo)0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业经营活跃度(dù)有(yǒu)所提(tí)升。

　　招商(shāng)宏观与中(zhōng)信证券(quàn)看(kàn)法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民存款减少符合(hé)季节性规(guī)律。在本月数据中，居民端出现了新(xīn)增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况(kuàng)。从(cóng)历史规(guī)律来看，4月及(jí)7月(yuè)一般是居(jū)民(mín)存款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存(cún)款(kuǎn)的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据(jù)得出类似(shì)居民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款的去向问(wèn)题(tí)，申万宏源(yuán)分析认为4月(yuè)居(jū)民存款(kuǎn)减少更(gèng)可能去(qù)向表外资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信(xìn)贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构特征依(yī)然明显。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部分，居(jū)民端(duān)中长期信贷出现收缩(suō)。这(zhè)种(zhǒng)结(jié)构特征(zhēng)反(fǎn)映了居民端在前期购房需求脉(mài)冲式释(shì)放后信心仍然不足(zú)的情况。如果(guǒ)没有进一步(bù)的政策支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷(dài)量(liàng)会持续维持(chí)在低位。

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