金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一个(gè)交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场(chǎng)关(guān)注。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘(pán)中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的(de)白糖周(zhōu)期窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污rong>

　　而(ér)上一次(cì)白糖主力(lì)期(qī)货合约(yuē)打破7000元/吨(d窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污ūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的末日(rì)疯狂，一天之(zhī)内(nèi)，白糖(táng)主力合(hé)约连(lián)破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六年一次的白(bái)糖周期十(shí)分准时，从未缺(quē)席过(guò)。而形成这种周期(qī)的原因与白糖期货的种植周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三年一个(gè)种植周期(qī)，这从根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入高潮(cháo)，据(jù)生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格(gé)已经创下(xià)2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发(fā)布的全(quán)国食糖产销(xiāo)数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省(shěng)有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期(qī)受不利(lì)天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产量延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来(lái)说(shuō)并不(bù)现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料(liào)作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在(zài)1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目(mù)前(qián)国内食糖消(xiāo)费(fèi)量每年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的(de)报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大米(mǐ)的(de)世界报价(jià)上涨。粮(liáng)农组织食糖(táng)价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴(bā)西(xī)、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大利亚(yà)等，其(qí)中(zhōng)前(qián)十位食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大出(chū)口国分(fēn)别是(shì)巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全(quán)球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出(chū)口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业(yè)继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累(lèi)计上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案。