本(běn)周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目(mù)前，第2批(pī)4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别(bié)为鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北(běi)证50成份指数基金(jīn)和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表(biǎo)示，流动(dòng)性问(wèn)题是制约(yuē)北交所发展的(de)首要因素(sù)，不过随着公募基(jī)金(jīn)加速布局，增量资金不断涌入下，流(liú)动性问题有望持续改善(shàn)；同时，当前北交所优(yōu)质公(gōng)司(sī)被显(xiǎn)著低估，正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立过(guò)半(bàn)

　　本周，56只首发(fā)基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)，根据(jù)招募说明(míng)书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金产品成功获批，工银瑞信(xìn)基金、万家基(jī)金、鹏扬基(jī)金、博时基金(jīn)四(sì)家(jiā)公募基金公(gōng)司拿(ná)到(dào)批(pī)文(wén)。除博时基(jī)金外，万家(jiā)基(jī)金的北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)产品也(yě)是(shì)以发起式(shì)的形(xíng)式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基(jī)金旗下产品正(zhèng)在发行外，其余(yú)3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金于4月25日成(chéng)立，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北(běi)证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基金于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投资(zī)价值，万家(jiā)北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金(jīn)经理杨坤曾(céng)表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著低于(yú)其他上市板(bǎn)块中业务相关(guān)度较(jiào)高的同(tóng)类股票，具有较大(dà)估值提升空间。随着市(shì)场流动性的增强和创(chuàng)新型中小企业的高速(sù)成长，有(yǒu)望(wàng)实现业(yè)绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内(nèi)加速“回(huí)血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批8只北证50成(chéng)份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以来回报悉(xī)数为负，其中(zhōng)年内平均(jūn)收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开(kāi)始加速“回(huí)血”，月内(nèi)产(chǎn)品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指数方面，自(zì)去年11月发(fā)布以来，该指数(shù)经历小(xiǎo)幅(fú)下(xià)滑(huá)后(hòu)，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季(jì)度以(yǐ)来虽有震荡下跌(diē)，但5月(yuè)以来又开始持续上(shàng)涨，且市(shì)柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹场表现居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内(nèi)涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场(chǎng)核心指数(shù)表现，除红利指数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括上(shàng)证指数(shù)、沪深300、上证50等在内(nèi)的(de)30只核(hé)心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出后(hòu)，多个指(zhǐ)数基金相继成立，这使得北交所整(zhěng)体流动性有所改善。从(cóng)中观维度来(lái)看(kàn)，北(běi)交所(suǒ)很(hěn)多优质企业的估值仍然(rán)偏低，预计(jì)随着流动性逐步(bù)改善，以及公司(sī)业绩(jì)持续释放，北交所板块整体走势(shì)有望持(chí)续向好(hǎo)。”北京(jīng)一大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，北交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公(gōng)司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上(shàng)市公司全年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平(píng)均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现(xiàn)利润(rùn)正增长(zhǎng)。北交所上(shàng)市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开(kāi)年(nián)内收(shōu)益(yì)为负(fù)外，其余(yú)9只北交(jiāo)所(suǒ)主题(tí)权益基(jī)金年内均斩获正(zhèng)收益(yì)。其中，华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开年(nián)内回(huí)报最(zuì)高，达18.46％，万家(jiā)北交所(suǒ)慧(huì)选两(liǎng)年定开、嘉实北(běi)交所精选两年(nián)定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低

　　正(zhèng)是长线资(zī)金布局良机

　　对于北(běi)交所投资价值，多位业内人士认(rèn)为，当前北(běi)交所(suǒ)优质公司被(bèi)显著低估(gū)，不过正(zhèng)是长线资金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年基金(jīn)经理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制约其(qí)发展的依然是(shì)市场(chǎng)本身较差的流动性(xìng)问题，市场(chǎng)制度性(xìng)差异导致其与沪深市场相比(bǐ)，可(kě)比公司估值(zhí)表现差异较大。除了(le)继续降低投资者门槛、扩(kuò)大(dà)优质上市企业(yè)数量(liàng)外，后续北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道(dào)，从而(ér)活跃市场交易(yì)，通过沪深市场的引领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另(lìng)外一个角度上讲，目前的北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，也是长线(xiàn)资金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年(nián)定开基金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前(qián)的位置(zhì)，对于北交(jiāo)所(suǒ)的后续(xù)表现充满信心，信(xìn)心(xīn)来(lái)源于(yú)四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜(yí)，他(tā)们测算前几大重(zhòng)仓股的平均估(gū)值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值(zhí)水平对于具备专精特新特性(xìng)的中小成(chéng)长型企(qǐ)业而言(yán)是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们发现很多北(běi)交所公司今年以(yǐ)来(lái)依然(rán)延续(xù)了较(jiào)快的(de)增长速度，发(fā)展整体是符合(hé)预期的(de)，业绩(jì)的持续(xù)增长进一步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季(jì)度(dù)以(yǐ)来(lái)北(běi)交(jiāo)所出了不少政(zhèng)策利(lì)好(hǎo)，包括发布《北京(jīng)证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)股票做市(shì)交易业务细则》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下(xià)调部分交易费率，北交所股票将(jiāng)纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系(xì)，北证50指数(shù)11月份正式上线(xiàn)等政(zhèng)策的密集发(fā)布(bù)，可以(yǐ)说对(duì)这个市场是加大了呵护的力度(dù)，政策的(de)暖风对整个市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四(sì)是(shì)北交(jiāo)所目前(qián)新(xīn)挂牌的公司较多，其中不乏优质的(de)个股，供给上(shàng)来(lái)了，给(gěi)他们增(zēng)加了筛选的(de)范围，尽管(guǎn)短(duǎn)期可能由(yóu)于供给增加对(duì)整个(gè)市场的流(liú)动(dòn柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹g)性(xìng)造成一定(dìng)的扰动(dòng)，但增加优质供给是市(shì)场长期发(fā)展的基(jī)石，这(zhè)使得(dé)他们(men)选(xuǎn)择优(yōu)质中小专精特新企业的(de)难度是相(xiāng)对降低(dī)的。

　　景顺长城北(běi)交(jiāo)所精(jīng)选两年定(dìng)开基金经理张靖表示，北(běi)交所作(zuò)为(wèi)新兴(xīng)的股票交易市场，目前仍(réng)处于初创期，上市股票数量还不(bù)够多(duō)，市场关注度还不(bù)高，整体(tǐ)估值水(shuǐ)平相较(jiào)于沪(hù)深交易所明(míng)显低估(gū)。随(suí)着宏观经济触底(dǐ)回(huí)升，和北交所快速发展，投资机会应(yīng)会(huì)越(yuè)来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示(shì)，“中特估”下，北交(jiāo)所作为A股“中特(tè)估”组成(chéng)部分之一，或有望随着北交(jiāo)所改(gǎi)革(gé)的(de)不断推进(jìn)和投资者关注度(dù)提升逐渐得到(dào)估值体系修(xiū)复。从2023年(nián)一季度的公募基金持仓变化(huà)来看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部分专精特新次新(xīn)股(gǔ)及(jí)北证50中(zhōng)高(gāo)权重、低估值公司获增持(chí)较(jiào)多(duō)。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多(duō)个被低估标的，未来随着北交所改革的(de)不断推进和投资者关注度提(tí)升，北交所流(liú)动性随之(zhī)改善，这些大市值、高权(quán)重、低估值(zhí)的公司获(huò)得(dé)重估可能性较大。

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