自4月下(xià)旬(xún)高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时(shí)间，场(chǎng)内资(zī)金在科创板投资上采取“越(yuè)跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿元(yuán)，位居全(quán)市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续(xù)吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的目(mù)光。场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿(yì)元。3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个(gè)月(yuè)全(quán)市场行业ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士(shì)看(kàn)来，场内资金不断(duàn)借(jiè)道ETF基金加速(sù)布(bù)局科创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场(chǎng)对上(shàng)述板块投资价值的认(rèn)可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资金配(pèi)置(zhì)的危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的(de)特征(zhēng)，最近一个月(yuè)，随着科创板(bǎn)的回(huí)调，相关ETF也(yě)成(chéng)为资(zī)金追(zhuī)逐的(de)对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其(qí)关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市(shì)场ETF资金净(jìng)流入榜首，除(chú)此之外，易(yì)方(fāng)达(dá)科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金(jīn)资金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流(liú)入科(kē)创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿(yì)元(yuán)出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看来，电(diàn)子、计算机等(děng)科创板的核心权重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一(yī)方面源于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关注焦点(diǎn)，另一(yī)方面随(suí)着半导体下行周(zhōu)期拐点临(lín)近，业(yè)绩边际改善的(de)预(yù)期吸引资(zī)金(jīn)切换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板(bǎn)的核心板(bǎn)块业绩变化(huà)来看(kàn)，电子、计算机(jī)和(hé)通信板块的2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持在较高水平，相比过(guò)去明显改(gǎi)善，与此同时新能(néng)源板块的增速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体(tǐ)较高的(de)盈(yíng)利质量(liàng)。

　　易方达基(jī)金进一步分(fēn)析指(zhǐ)出(chū)，整(zhěng)体来看，科创50作为成长性宽基(jī)，今年一季度(dù)的利润增速相对(duì)较高，配置吸引(yǐn)力显(xiǎn)现。从未(wèi)来的(de)一致预期(qī)净利润增速(sù)来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价比(bǐ)较高(gāo)，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较(jiào)低水平(píng)，同时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板基金(jīn)经理姜英也看好今年(nián)以来科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产(chǎn)业(yè)的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现(xiàn)，经过了(le)三(sān)年的(de)估值(zhí)回归，很(hěn)多公司(sī)的估值与成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业(yè)和(hé)公(gōng)司的长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基(jī)金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名(míng)

　　最近一段时间(jiān)，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产(chǎn)业省(shěng)公(gōng)布外(wài)汇法法令修正案(àn)，将先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加(jiā)列入(rù)出口(kǒu)管理的(de)管制对象，上述修(xiū)正案在经(jīng)过2个月(yuè)的公(gōng)告期后，并将于7月开始实施。受益(yì)于国产(chǎn)替(tì)代加(jiā)速的预期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为5月24日A股市场(chǎng)少(shǎo)数逆势飘(piāo)红的板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前段时间半导体板块回调，资金(jīn)也在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至2023年(nián)一季(jì)度价格持续下探(tàn)之后，当前(qián)阶段(duàn)或已接近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其(qí)他半导体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在(zài)下游新(xīn)兴需求诞生时，提(tí)升自(zì)身产能。而当扩产落(luò)地时，行(xíng)业进(jìn)入供(gōng)过于(yú)求周期(qī)，各厂商则会通(tōng)过降价进行库存去化。供(gōng)给与(yǔ)需(xū)求的错配(pèi)使(shǐ)得存储行(xíng)业具有较强的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)称，回(huí)顾历史上(shàng)存储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高年(nián)四季度行(xíng)业龙头(tóu)营收数(shù)据，营(yíng)收(shōu)增(zēng)速(sù)为-44％。存储芯片当前处(chù)于(yú)筑底阶段，下半(bàn)年有望迎(yíng)来存储芯(xīn)片(piàn)行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求(qiú)爆(bào)发(fā)，对于算力以及(jí)存储的(de)爆发性需求由产(chǎn)业链下游传(chuán)导(dǎo)到上游，促进(jìn)上游(yóu)芯(xīn)片厂商提升(shēng)自身产量。叠(dié)加近(jìn)两个季度量价持续下探的周期(qī)性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者(zhě)需要警惕国(guó)际局势以(yǐ)及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信芯(xīn)片产(chǎn)业基金经理刘扬则(zé)表示(shì)，硬科(kē)技的(de)投资机会需(xū)要看到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一(yī)些真正的创新落(luò)地(dì)。预计半(bàn)导体(tǐ)和消费电子大概率在二季度及二季度以后触底，当行(xíng)业周期触底，科(kē)技创新蓄能才能真正地(dì)释放(fàng)出来，下(xià)半年硬(yìng)科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链正处于供给侧(cè)收(shōu)缩匹配需求端(duān)，进一步压(yā)缩产业(yè)链库存的(de)时期，价格(gé)下行压力(lì)逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存加(jiā)速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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