用(yòng)友网络（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即(jí)云服务转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季(jì)最大(dà)亏(kuī)损；2022年净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年(nián)以来连续第三年净利下滑(huá)。与此(cǐ)对(duì)应(yīng)的是，2020年以来公司(sī)股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同步大增(zēng)、股价大涨的同向共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单(dān)季最大亏损

　　净利(lì)连续(xù)三(sān)年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度(dù)实现营(yíng)业(yè)收入14.75亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归属于上(shàng)市公司股(gǔ)东的净(jìng)亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创该公司(sī)2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年报显示，2022年(nián)公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年(nián)创下(xià)净利旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续第三年净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下(xià)历史新(xīn)高之后，用友网络股(gǔ)价就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股价(jià)大跌(diē)前，用友网络在股价相对高点进行了(le)定(dìng)增融资(zī)。此次定(dìng)增吸引了不少(shǎo)机(jī)构参与，包括高毅、葛卫东等(děng)知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披(pī)露定增(zēng)结(jié)果，增发数量约(yuē)1.7亿股(gǔ)，每股(gǔ)价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场(chǎng)颇(pǒ)为活(huó)跃(yuè)的(de)私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定(dìng)增，投入资金(jīn)约2亿(yì)元。

　　但在定增结束(shù)之后(hòu)，用友(yǒu)网络发布的(de)2021年(nián)业绩明显不及市场预(yù)期，2021年净利(lì)润(rùn)为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各(gè)季度业绩更是连续爆(bào)雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)525％。

　　在此背景下(xià)，用友(yǒu)网络的股(gǔ)价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低(dī)跌(diē)至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也(yě)从(cóng)2022年一(yī)季(jì)度的7626万股(gǔ)，到2022年(nián)三季度末(mò)退出前十(shí)大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数(shù)量至少有4100万股。其(qí)定(dìng)增投资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友(yǒu)网络(luò)股价大跌。

　　云服务转型第(dì)二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展(zhǎn)历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段是(shì)通(tōng)过财务软件服务(wù)企业的会(huì)计电算化，2.0阶(jiē)段是通(tōng)过ERP软件服(fú)务企业的(de)信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服(fú)务企业的数智(zhì)化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引领中(zhōng)国企业级服务(wù)市场。在(zài)此(cǐ)基础上，公司2020年进入(rù)新(xīn)的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和(hé)运营全球领先的(de)企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布了完全基(jī)于(yú)互(hù)联(lián)网架构(gòu)的企业(yè)互联网开发平(píng)台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品得(dé)到(dào)逐(zhú)步发展(zhǎn)，各领(lǐng)域云上线运营(yíng)、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经历(lì)了第一个阶段的”用(yòng)友云”面(miàn)世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶段的统一底座和(hé)服务(wù)融(róng)合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来(lái)看，用友网络(luò)云服(fú)务转(zhuǎn)型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营(yíng)收(shōu)的比重为68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升9个百(bǎi)分点，已成为公司(sī)主(zhǔ)要收入来源(yuán)并继(jì)续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场份额来看，用友却还是没有多(duō)大突破。《2021年中国工(gōng)业软件(jiàn)发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整体(tǐ)市占率(lǜ)超过(guò)70％，其中用(yòng)友(yǒu)市占率达到(dào)40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市(shì)场曝(pù)出华为将(jiāng)在4月(yuè)启(qǐ)用自己(jǐ)研(yán)发(fā)的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股价直(zhí)接(jiē)跌旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释停(tíng)。尽管华为目前仅为自用，并不一(yī)定会面向外部市场提(tí)供(gōng)高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场(chǎng)对用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的严重不足，也(yě)反应了(le)其在高端市场的进展不(bù)佳。

　　具体到财务和股价上(shàng)，在用友网络3.0转型第(dì)一阶段(duàn)旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增(zēng)长的同时，净利(lì)润也(yě)在同(tóng)时(shí)逐(zhú)年增长，且增幅远高于营收增幅(fú)。对应到股价(jià)上(shàng)，在(zài)此(cǐ)期间，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络股价(jià)大涨(zhǎng)约8倍(bèi)。

　　但在(zài)用友网络(luò)3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至(zhì)今(jīn)，其(qí)营收仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以说是(shì)踏步(bù)不前，净利润(rùn)却大幅(fú)下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市值严(yán)重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长王(wáng)文京(jīng)在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的(de)市值(zhí)还(hái)是(shì)有很大的提升(shēng)空间。但从目前的情况来看，用(yòng)友(yǒu)3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。

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