踩上AI风口的(de)三六(liù)零，年内一度大涨超200％，市值(zhí)近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢(huān)离(lí)婚也被市场(chǎng)质疑成为减持(chí)铺(pù)路。但与暴涨的股价和市值相比，公(gōng)司的基本面(miàn)较为糟(zāo)糕，交出了回A上市后最差年(nián)报(bào)和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六零(líng)发布2022年财报，公(gōng)司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回(huí)A后年报首次亏(kuī)损。三六零(líng)同时发布了(le)2023年(nián)一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净(jìng)利(lì)润(rùn)为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述财报(bào)一(yī)出(chū)，股(gǔ)吧等平台投资者炸开了锅，不少网友担心公司下周一股价(jià)走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示(shì)，三六(liù)零截(jié)至3月31日(rì)的股(gǔ)东数达到(dào)近33万，而截(jié)至去年底为20万不到，也(yě)就是股价暴涨的(de)一季度股东(dōng)户数增(zēng)加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六(liù)零(líng)的年报同时曝(pù)光了(le)其(qí)重要投(tóu)资企业哪吒(zhā)汽(qì)车2022年的财务数据，后者录(lù)得(dé)133亿(yì)的(de)营(yíng)业收入，净利润则巨亏69亿元，为(wèi)此持(chí)股10.72％的(de)三六零新增9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六(liù)年首(shǒu)次报亏

　　今年一(yī)季(jì)度继续亏损

　　三(sān)六零(líng)这(zhè)份2022年年报显示，截至报告期(qī)末，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司(sī)全年共实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大(dà)业务板块有(yǒu)三(sān)个出(chū)现不同(tóng)程度下滑，其(qí)中贡献(xiàn)营收半壁江山(shān)的互(hù)联(lián)网广告及服务收入为(wèi)47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能(néng)硬件业务收入为(wèi)18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互联网增值服(fú)务收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅(jǐn)安全(quán)及(jí)其(qí)他业务收入增(zēng)长，收(shōu)入(rù)为(wèi)17.91亿(yì)元(yuán)。

　　公司(sī)实现归属(shǔ)于上市公司股东的(de)净利润则为-22.04 亿元，这是(shì)公(gōng)司2017年从纳(nà)斯达克私有化(huà)退市回(huí)A后首次(cì)亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度(dù)，三(sān)六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营(yíng)业(yè)收入从徘徊(huái)到下滑。净(jìng)利(lì)润(rùn)的表现则更(gèng)差，除(chú)了2019年靠着非(fēi)经常(chán碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别g)性损(sǔn)益(yì)撑到60亿元外，其(qí)他年份均在30亿元附(fù)近徘徊，但到了2021年(nián)净利润直接下滑七(qī)成，只录得(dé)9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营业收入下降及对联营企业投资损失(shī)所致。

　　一季度大(dà)增13万股东

　　十(shí)大股东却大(dà)幅减(jiǎn)持

　　股(gǔ)价一(yī)度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多亿(yì)的三六零进入2023年突然迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零(líng)有搜索引擎，被市场(chǎng)认为在训(xùn)练AI大模型上有天然优势，公司及创(chuàng)始人周鸿祎也(yě)在不同场合、通过不同渠道表达对大(dà)模型的(de)看好(hǎo)，传递(dì)公司(sī)的优势，公司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着(zhe)这一(yī)风口(kǒu)，三六零股价2月7号涨停(tíng)，此(cǐ)后一发(fā)不可(kě)收(shōu)拾(shí)，短短不到两个月涨幅(fú)接近两倍。如果从年(nián)初算起，涨幅则达到了218％，市(shì)值(zhí)一度从400多亿(yì)飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价有所回调(diào)，公司股价年内涨幅仍近(jìn)150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零年报和一季报出炉后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数投资者表示大(dà)跌眼镜(jìng)，开始(shǐ)担心下周一股价(jià)表现。

　　中(zhōng)国基金报记者注意到(dào)，随着今年(nián)以来(lái)股价的暴(bào)涨，三六(liù)零的(de)投资(zī)者人数大(dà)幅增加(jiā)。截至(zhì)到去年底，公司有(yǒu)股东(dōng)户数19.92万户(hù)，几(jǐ)乎连续六(liù)个季度保(bǎo)持基本(běn)不(bù)变，但(dàn)到了(le)今年(nián)一(yī)季度末股东数来到32.88万，净(jìng)增约13万户，增幅高(gāo)达(dá)65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以股权(quán)投资机构为代表的十大股东却在逢高大(dà)幅减(jiǎn)持。十大股东名单显示，一季度(dù)“北京(jīng)中(zhōng)关村资本基(jī)金管(guǎn)理有(yǒu)限公司-北(běi)京(jīng)中发助(zhù)力壹号投资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路(lù)（银(yín)川）股权投资(zī)合伙企业(yè)（有(yǒu)限合伙）减持2750万(wàn)股，减(jiǎn)幅44％；天津(jīn)信心奇缘股权投(tóu)资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述三大股东合计减持(chí)超约8500万(wàn)股(gǔ)，即便按(àn)一季度均价计套现金(jīn)额(é)也(yě)在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿(yì)

　　三六(liù)零(líng)新(xīn)增9亿投(tóu)资损失

　　此次三(sān)六零的2022年财报(bào)，也首次(cì)把(bǎ)其投资企(qǐ)业、造(zào)车新势力之一的(de)哪吒汽(qì)车去年财务数据(jù)曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经(jīng)营实体(tǐ)为“合纵汽车”）营(yíng)业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六零(líng)此前(qián)公告披露(lù)的数(shù)据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿(yì)元，净亏(kuī)损29亿元。这意味(wèi)着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损(sǔn)进一(yī)步扩大，而(ér)三年(nián)累计(jì)亏(kuī)损已经超过(guò)百亿(yì)，达(dá)到超112亿元。

　　去年6月(yuè)26日，三六(liù)零曾公告，放弃对哪吒汽车的(de)增资权。具体来看(kàn)，三六零(líng)全(quán)资子(zi)公司三(sān)六(liù)零私募(mù)基金(jīn)拟将其持(chí)有的对应哪吒汽车3.53％股权的(de)出资权转让给两(liǎng)家有限合伙企(qǐ)业，对应的增资额为(wèi)10亿元(yuán)。据此估算(suàn)，哪吒汽车(chē)估值(zhí)为282亿元。放(fàng)弃上述增资权后(hòu)，三(sān)六(liù)零(líng)持有哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权(quán)。

　　而(ér)到了(le)2022年12月28日(rì)，三六(liù)零(líng)又发(f碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别ā)布对(duì)外投(tóu)资进(jìn)展公告(gào)称，已与哪(nǎ)吒(zhā)汽车各股东方签署(shǔ)有关协(xié)议，以支持(chí)哪吒汽车股份制(zhì)改造(zào)。2023年(nián)1月(yuè)，三六零发(fā)布《关(guān)于对(duì)外投资(zī)进展》公告(gào)显示，为了(le)配合(hé)哪吒汽(qì)车股改，三六(liù)零的持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时(shí)，半年多一点哪(nǎ)吒汽车的估(gū)值已经缩水为107.56亿元，跌了(le)一半不止。

　　此(cǐ)次2022年财务数据出(chū)炉后(hòu)，哪吒汽车估值会否进一步下(xià)调不得而知(zhī)。

　　由于哪吒汽(qì)车的亏损，三六零持有股权的账(zhàng)面值出(chū)现(xiàn)较大投资(zī)损失。2022年公司(sī)的投资(zī)收(shōu)益为亏损12.93亿元，变动(dòng)金额(é)14.47亿元，剔除出(chū)售(shòu)欧朋浏览器确认的投(tóu)资亏损5.14亿元，意味着(zhe)哪(nǎ)吒汽(qì)车带来(lái)的投资(zī)亏(kuī)损约9.4亿元。

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