分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基(jī)金监(jiān)管暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系统配置、投(tóu)资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面对重(zhòng)要货币(bì)市场基金的基金管理人提出(chū)了更为(wèi)严格审慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人(rén)士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的(de)风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能(néng)会对部分好好记住我在你体内的感觉追求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外(wài)，预计全(quán)市(shì)场货币市(shì)场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要(yào)货(huò)币市场基金是(shì)指因基金资产规(guī)模(mó)较(jiào)大或者投资(zī)者(zhě)人(rén)数较多、与其他金融机构或(huò)者金融产(chǎn)品关联(lián)性较(jiào)强，如发生重大风险，可(kě)能对资本(běn)市场和(hé)金(jīn)融体系产生重大不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件(jiàn)的(de)，基金管理(lǐ)人应(yīng)当在10个工作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中国证监会报(bào)告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份(fèn)额持(chí)有(yǒu)人数量连续(xù)好好记住我在你体内的感觉20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个(gè)；中(zhōng)国证监会(huì)认定的符合(hé)重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季(jì)度(dù)末，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货(huò)币(bì)、易方达(dá)易理财(cái)货币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其(qí)中，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂(zàn)行规定》实(shí)施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投(tóu)资(zī)者数量大于5000万个的货币市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人(rén)需要增强抗风(fēng)险能力，并(bìng)明(míng)确风险防控与处(chù)置机制(zhì)。这(zhè)将促使(shǐ)基(jī)金公司更加注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从(cóng)而(ér)保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构的风(fēng)险管理能力，实现风(fēng)险分(fēn)散化，防止风险过度(dù)集(jí)中(zhōng)、对(duì)金融安(ān)全(quán)产生不利影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品收益(yì)率回落(luò)至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资(zī)管新规的逐步落地，回(huí)归本源的主(zhǔ)动(dòng)类资(zī)管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花(huā)齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了重要货币市(shì)场基金(jīn)的附(fù)加(jiā)监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当(dāng)遵循长期(qī)稳(wěn)健的经营和投资(zī)理念，确保自身投资研究、人(rén)员配备、系(xì)统运营、客(kè)户服务、风(fēng)险管理与(yǔ)危(wēi)机(jī)应(yīng)对等方面的(de)能力水平与重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)管理规模(mó)相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目(mù)扩(kuò)张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值得注意(yì)的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基金管理人的(de)高(gāo)级管理人员、基(jī)金(jīn)经理等相关人员(yuán)的考核(hé)评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直(zhí)接(jiē)或者间(jiān)接与重要货币市(shì)场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作指标方面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的(de)证(zhèng)券市值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于(yú)具(jù)有(yǒu)基金托管人资格(gé)的同(tóng)一商(shāng)业(yè)银行发行的金融工具占基(jī)金(jīn)资产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性受限资产的(de)规(guī)模(mó)合计不得超过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例(lì)不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资(zī)者申购申请后(hòu)导致其(qí)持有份(fèn)额超过基金总(zǒng)份额(é)5％的情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基(jī)金管理人(rén)、基金托管(guǎn)人每月从(cóng)重要货(huò)币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中(zhōng)计提(tí)的风险准备金比例不(bù)得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举措。部(bù)分货币市(shì)场基(jī)金规模较大、投(tóu)资者(zhě)数量较(jiào)多(duō)，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全(quán)身”的(de)重要影响，当(dāng)出(chū)现(xiàn)风险事件时，可能会对金融市(shì)场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规(guī)定》无论是从(cóng)考核机制，还是从投资比例(lì)、久期(qī)、可(kě)变现资(zī)产的(de)限制，都是为了更高流(liú)动性考(kǎo)虑，重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金防(fáng)范流动性风险的(de)能力(lì)将进一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金类(lèi)似的流(liú)动性风险事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防控和监督(dū)管理机(jī)制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，基(jī)金管理(lǐ)人应当(dāng)综(zōng)合(hé)评估重要货币(bì)市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同(tóng)制定合理(lǐ)有效的(de)风险应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案应当报(bào)中(zhōng)国证监会(huì)备案，中国证监会(huì)对风险应对预案的(de)有效性、合理(lǐ)性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金发(fā)生(shēng)重大风(fēng)险的，由中(zhōng)国证监会牵头相(xiāng)关(guān)部门成立(lì)风险处(chù)置(zhì)小组，督促基金管理人及相关市场主体依据(jù)风险应对(duì)预(yù)案等对重要货币市场(chǎng)基金实(shí)施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高(gāo)货币基(jī)金(jīn)的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明(míng)度，降(jiàng)低(dī)投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)投资者造成(chéng)一定影响，例如(rú)可能会对一(yī)些追求高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可(kě)能会导致(zhì)一(yī)些货(huò)币基金规模(mó)较小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的(de)投(tóu)资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货(huò)币市场基金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货(huò)币(bì)规模基金(jīn)如出(chū)现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将(jiāng)对社会(huì)稳定(dìng)产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市(shì)场基(jī)金的资(zī)产安全要求，有利(lì)于保护(hù)投资(zī)者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施行后，货币市场基金的规范化、标(biāo)准化(huà)、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来(lái)是否在公布的重(zhòng)点货币基金名录内(nèi)，可能是投资者(zhě)选择考量(liàng)的潜在(zài)背书因素之(zhī)一。预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

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