编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路(lù)线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季行情(qíng)变化以(yǐ)春(chūn)节(jié)为轴，节(jié)后市(shì)场热(rè)点从复苏线逐渐(jiàn)发散到(dào)中(zhōng)特估、人(rén)工智能(néng)、机械制造(zào)等(děng)多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一(yī)季度公募仓(cāng)位(wèi)顺势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的公募(mù)基(jī)金(jīn)中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在(zài)管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今业绩(jì)较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看(kàn)，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留了上一季(jì)度(dù)的七(qī)只重仓，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技(jì)替换了比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可(kě)以(yǐ)看出(chū)其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝(lán)晓科技(jì)替(tì)换(huàn)了(le)药明(míng)康德和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技(jì)成为年(nián)内(nèi)大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了(le)对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季(jì)持(chí)平稳(wěn)居首位。而他(tā)也(yě)一如既往地表(biǎo)示(shì)，会在(zài)优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知(zhī)，三大白(bái)酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前(qián)三大(dà)重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液(yè)，足(zú)见其(qí)白(bái)酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募(mù)基(jī)金组(zǔ)合配置中(zhōng)的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械(xiè)制造(zào)成(chéng)进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。目(mù)前TMT板块(kuài)的(de)交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们认(rèn)为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女张坤加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增配次(cì)高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目(mù)前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其(qí)最新公布的两(liǎng)只A股基(jī)金一季报，在管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓的占(zhàn)比均(jūn)超过了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其中除去腾(téng)讯外(wài)全部为(wèi)白酒，不(bù)过除去(qù)加仓茅(máo)台外(wài)，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也(yě)出现在他(tā)管理的易方(fāng)达(dá)优质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实际上腾讯(xùn)和茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列(liè)第一(yī)位。同时， 除(chú)去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅减持了(le)另外三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再看另外(wài)的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟(wéi)一(yī)的变化(huà)是他(tā)用中国海洋石油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业(yè)的(de)配置，降低了(le)金(jīn)融等行业(yè)的(de)配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模式出(chū)色、行业(yè)格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华(huá)盛(shèng)世最新季报(bào)十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)，持(chí)有7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用(yòng)次(cì)高端和地产(chǎn)酒来增加组合的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度就是(shì)前十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性(xìng)会(huì)加大。方向(xiàng)上(shàng)，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等(děng)供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及(jí)消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不(bù)过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重(zhòng)仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持(chí)了创新药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此(cǐ)外，他(tā)用(yòng)金域医学替换了(le)CXO龙头(tóu)的(de)药明康德，而新进重(zhòng)仓的(de)前者年内(nèi)目前(qián)涨幅(fú)在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金(jīn)域医学去年(nián)作为核(hé)酸检测机构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼；而在(zài)后(hòu)疫情时代(dài)，公(gōng)司主营回归本(běn)源后依(yī)然亮点众多(duō)，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊断服(fú)务商，金域(yù)医学近日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前(qián)他(tā)所管理的6只产品(pǐn)维(wéi)持年内(nèi)小幅正收益(yì)。当前冯(féng)明远在管基金中，任(rèn)职管理最长(zhǎng)的(de)就是代表作新能源(yuán)产业(yè)股票(piào)。从被(bèi)调出(chū)的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系(xì)不(bù)大(dà)。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最(zuì)高的(de)就(jiù)是(shì)非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研(yán)发(fā)的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度(dù)业绩快报来看，公司(sī)的主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)净利润均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆势增(zēng)长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了(le)一(yī)只新(xīn)的重仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这(zhè)也是一(yī)家高科(kē)技(jì)公司，主营业务中有(yǒu)分(fēn)布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市(shì)场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净(jìng)值(zhí)也出(chū)现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加入AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和(hé)制(zhì)造业正经(jīng)历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续(xù)在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在(zài)新能源(yuán)大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天(tiān)基金网显示(shì)，早在去年(nián)底(dǐ)时他就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时(shí)段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管的(de)汇(huì)丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一季报显示(shì)，其(qí)重仓的新能源(yuán)产业链中股票(piào)依然(rán)为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但(dàn)他(tā)此前(qián)曾公开表(biǎo)示，看到了新能(néng)源(yuán)类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板(bǎn)块还能维持较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们(men)看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值(zhí)的投资(zī)价值。或许，新能源行业(yè)的(de)终局如大部分制(zhì)造(zào)业一样是一(yī)个竞争充(chōng)分、利润极度压(yā)缩(suō)的市场，但(dàn)在发展过程(chéng)中不少公司一(yī)定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示(shì)目(mù)前在(zài)管产(chǎn)品年内(nèi)回撤全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作之(zhī)一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季(jì)报表(biǎo)明(míng)他的重仓行业配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金(jīn)相关产(chǎn)品的2022年(nián)四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽(suī)然(rán)第一(yī)大重仓股(gǔ)依然是(shì)半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新(xīn)能源的(de)地位似乎进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从(cóng)第三升至(zhì)第(dì)二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四(sì)位。同(tóng)时极(jí)为罕见的情况是(shì)，如果按照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量(liàng)与上一(yī)季度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报告(gào)期(qī)内(nèi)，基(jī)金的(de)持仓结构并没有进行大幅度的(de)调整，依然围绕已经建(jiàn)立全(quán)球比(bǐ)较(jiào)优势的(de)高端制造产(chǎn)业(yè)链(liàn)布局。我(wǒ)们对重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价(jià)中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资(zī)管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较(jiào)多(duō)的基金经理，而他的业绩特别(bié)从(cóng)去(qù)年(nián)迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚满两个月的(de)中泰元(yuán)和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其(qí)余(yú)7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值(zhí)一年(nián)持有的收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时(shí)还有两只基(jī)金净(jìng)值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值一年(nián)为(wèi)例，对比基金四季报和今年一(yī)季度可以看(kàn)出，姜诚实(shí)际(jì)上只是微调(diào)了(le)一个席位，而新调进来的(de)中国(guó)铁(tiě)建恰好(hǎo)就(jiù)是中字(zì)头(tóu)中的(de)典型代表公司(sī)，该(gāi)股从年初(chū)至今(jīn)上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公(gōng)司达到了(le)四家。而从相(xiāng)关标(biāo)的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特(tè)，最新该股年内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大热(rè)的(de)AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可(kě)以尽量回(huí)避(bì)它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司(sī)治理加持(chí)下能够把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管理的基金(jīn)全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值增(zēng)长率全部超(chāo)过(guò)了(le)10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建为(wèi)例，能够清(qīng)晰地看到其(qí)偏(piān)爱高估息和低估值类股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却(què)退出(chū)了前一季的前(qián)十。同(tóng)时他(tā)加仓了(le)川投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有色和神(shén)火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众的(de)中南传(chuán)媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加(jiā)了(le)有(yǒu)色行业(yè)配置。“当(dāng)下是(shì)AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型(xíng)商业模式的(de)迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽(jǐn)管(guǎn)我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要，但当前(qián)A股(gǔ)市场基本(běn)上是(shì)基于(yú)美股映射(shè)在炒作(zuò)相关(guān)题(tí)材，对于这样的(de)行情，需要(yào)对其可持续(xù)性(xìng)保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余(yú)广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元，目前其(qí)担任基金经(jīng)理也接近了(le)13年。当前，其(qí)在管(guǎn)的产品为(wèi)4只，它们(men)分别是核心竞争(zhēng)力(lì)、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心(xīn)优(yōu)选一年，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不(bù)大，但也整(zhěng)齐划一地实(shí)现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季(jì)度他(tā)在前十中调仓(cāng)了四个席(xí)位，其中(zhōng)新进的公司半数为(wèi)中字头，它(tā)们就(jiù)是中(zhōng)国海油(yóu)和(hé)中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还有安徽合(hé)力和(hé)紫(zǐ)金矿业。而(ér)这(zhè)样的(de)调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下(xià)而上，看(kàn)重(zhòng)公(gōng)司基本(běn)面，注重公司的核(hé)心(xīn)竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合理或偏低的(de)估值水平买入持(chí)有。在经济(jì)复(fù)苏(sū)和企业盈利修复(fù)的预期下(xià)，我们较(jiào)为看(kàn)好今年的权益市场，特(tè)别是(shì)前期调整较(jiào)为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去(qù)年3月接(jiē)手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周四的(de)年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超(chāo)过(guò)了他的成(chéng)名(míng)作银河创新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美(měi)生活还有(yǒu)较强的(de)新能源属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的十大重仓(cāng)股(gǔ)除去(qù)用友网络和海康威视(shì)外，年内最新的(de)涨幅全(quán)部(bù)超过了30％，特(tè)别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是(shì)第一季度(dù)新近重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办(bàn)公和国(guó)网通(tōng)信。对比(bǐ)来看(kàn)被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国(guó)长城(chéng)、中望软件、中国(guó)软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基(jī)金合同(tóng)的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一(yī)季度智联主题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服务、信息技术的(de)配置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经(jīng)济(jì)和新的信息技(jì)术应用(yòng)展(zhǎn)开投资。二季度，将会继(jì)续(xù)围绕信息(xī)技术、数字经济的(de)范(fàn)畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同(tóng)期(qī)成(chéng)名的还(hái)有华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当年公司力捧的三位(wèi)基金甜蜜惩罚类似的有哪些 推荐一下满是车的剧男女经(jīng)理中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)数据(jù)显示，年内他所(suǒ)管(guǎn)理的7只基(jī)金全部涨幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的还是他的(de)成(chéng)名作华安(ān)媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现他所保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王(wáng)府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个席位(wèi)全(quán)部更换。从最(zuì)新(xīn)的(de)标的(de)来看，这其中就有近期大火的芯片新(xīn)贵(guì)寒(hán)武纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文(wén)在线的(de)年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过(guò)了50％。对(duì)比来看，他所(suǒ)剔除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍(réng)然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处(chù)经济(jì)结构转型时期，我们(men)相信(xìn)未(wèi)来科技创新和消费(fèi)升级(jí)仍将成为(wèi)经(jīng)济(jì)总量增长核心驱(qū)动(dòng)力，围(wéi)绕产业创新、尖端(duān)技术(shù)突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在(zài)策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基金(jīn)合同主(zhǔ)题范围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经(jīng)济持续增长的消费(fèi)及原材料(liào)放在(zài)前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年一并成名(míng)的(de)万家基金名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样(yàng)强势回归(guī)。天天基金网数据显示，他(tā)目前(qián)在管(guǎn)的基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特(tè)别是万家(jiā)科技创新迄(qì)今(jīn)的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是(shì)用中微(wēi)公司(sī)替代了四季度末的兆易(yì)创新(xīn)。但就是(shì)这只新进标的，目(mù)前年(nián)内的涨(zhǎng)幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的(de)金(jīn)山办公交相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和(hé)医疗器械行业(yè)的部(bù)分个(gè)股，相(xiāng)应(yīng)地略微降(jiàng)低了半导(dǎo)体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业为主，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对低调的领域也开始越发(fā)受到(dào)明(míng)星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基金的明(míng)星基(jī)金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代(dài)表作是2012年(nián)开始管理、迄(qì)今任职(zhí)回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季(jì)度没有单(dān)一标的持仓比例超限后(hòu)，这(zhè)一季度头三(sān)大重仓(cāng)股竟(jìng)然全部(bù)超过10％的比例上限(xiàn)，它(tā)们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)汇川技术和(hé)安(ān)徽合力，虽(suī)然去年下半年(nián)以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了三(sān)一重工，但实(shí)际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)中，机械(xiè)制造是(shì)仅(jǐn)次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报(bào)中就(jiù)表示：“本季度(dù)增(zēng)加了工程机械(xiè)、家居、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等(děng)行业的配置。目(mù)前组合配置偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同时(shí)保持了科(kē)技、消费板块(kuài)的适度配(pèi)置。组合结构(gòu)主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集中(zhōng)在(zài)优质房地(dì)产股、地(dì)产产业(yè)链，以(yǐ)及(jí)顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机械制(zhì)造(zào)的(de)兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年(nián)报的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基(jī)金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻名(míng)，目前(qián)他(tā)在(zài)公(gōng)司所管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的(de)一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基(jī)金十大(dà)重仓中(zhōng)不见耳熟能详(xiáng)的龙头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电(diàn)连(lián)技术、和(hé)而(ér)泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费(fèi)电子的大(dà)范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说其占(zhàn)据了(le)十大(dà)重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费(fèi)电子会有一个(gè)触底(dǐ)回升的过(guò)程(chéng)。如果叠加在汽车(chē)产业链上(shàng)的布局(jú)，我判断可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示(shì)，目前该板块去库(kù)存(cún)可能也进入到(dào)尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的(de)一环就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工(gōng)虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但也(yě)隔三(sān)差五会有亮(liàng)眼的输出，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混(hùn)合(hé)为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊(hào)华(huá)科技(jì)替代了上(shàng)一季的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所属细(xì)分(fēn)来看，明(míng)显中航系乃至航(háng)空航(háng)天赛道占据优势。而(ér)这一思路(lù)在他(tā)管理的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头(tóu)乃至全市场基金中(zhōng)都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微(wēi)电(diàn)和西部超(chāo)导替代(dài)了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)的(de)阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重(zhòng)探究未来两(liǎng)年(nián)确(què)定性的产业趋势(shì)和高(gāo)增长的(de)细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高确(què)定性的航(háng)空(kōng)发动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力(lì)较(jiào)高的航天(tiān)导弹(dàn)产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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