随着公募基金2023年一季(jì)报披(pī)露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后(hòu)市(shì)看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基(jī)金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半(bàn)导体、电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远一(yī)季报(bào)中表示，二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等(děng)热(rè)门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正(zhèng)面效应(yīng)。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，从银华基金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小盘精选、银华(huá)盛世(shì)精选A、银华(huá)大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年(nián)一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华(huá)心选一年持(chí)有A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳两年持(chí)有期、银华心享一(yī)年持有(yǒu)、银华心兴三年持有(yǒu)A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的是银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提高了(le)港股(gǔ)仓位，比如(rú)银(yín)华(huá)心佳两年持(chí)有期港股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星(xīng)环科(kē)技-U “新进”前十大(dà)。其(qí)中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)，截至一(yī)季(jì)报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新晋成为(wèi)第(dì)7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大(dà)多(duō)数是AI相关(guān)概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技(jì)、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出前十(shí)大(dà)。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年(nián)一季度，该(gāi)基金减(jiǎn)持(chí)紫光(guāng)国微、华(huá)海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基金(jīn)分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位(wèi)列第(dì)二(èr)、四大重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表达(dá)了自己对市场的(de)看法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今(jīn)年国内的宏观判(pàn)断(duàn)依然是经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民消(xiāo)费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于(yú)国家自身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们的(de)利益共同点变(biàn)多(duō)，国际(jì)形势相(xiāng)对(duì)之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度市(shì)场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的(de)技术，现象级应用推出后，国内外各巨(jù)头加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)方(fāng)面，我们维持看好国产替代(dài)方向，集中在半导体设(shè)备、材料(liào)、零部件(jiàn)环(huán)节，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设(shè)将再度提速。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我们(men)的看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经(jīng)历了(le)过去几个季度(dù)的(de)去库存，有望(wàng)在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向(xiàng)上弹性取决于(yú)下游需(xū)求恢复的力度，数据中心(xīn)有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子(zi)，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是一季度被市场抛弃(qì)较多的板块(kuài)，交(jiāo)易占比和估值已经(jīng)处于历史偏低(dī)的位(wèi)置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思认为现(xiàn)在市场对于(yú)新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于一(yī)个(gè)下跌板块(kuài)的应激式反(fǎn)应(yīng)。在(zài)去年的中报中(zhōng)，我们曾经提到了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个(gè)时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季报数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源(yuán)产业、信澳科技(jì)创新一年(nián)定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况(kuàng)来看，以冯明远(yuǎn)的代表作(zuò)信澳(ào)新能源产业为例，该基金(jīn)一季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了(le)科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今年一季度较(jiào)去年底增持(chí)了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪(dí)则(zé)退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行不同程度(dù)减持(chí)，其(qí)中，减(jiǎn)持幅度最大的(de)是天齐锂业，今年(nián)一季度较去(qù)年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历(lì)了(le)疫(yì)情(qíng)复苏后(hòu)的(de)调整修(xiū)复，经(jīng)济先是在大(dà)家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强(qiáng)预(yù)期，弱现(xiàn)实(shí)”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势(shì)。本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体 和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的(de)复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续(xù)在(zài)新 能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗(qí)下(xià)多位基(jī)金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部(bù)总监(jiān)王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示，宏观(guān)经(jīng)济目前(qián)处在一个(gè)温和复苏的通道(dào)，在海外加息进入(rù)尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权益市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数仍(réng)有可能会(huì)是震荡上行的(de)态势。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示持了(le)部分(fēn)短期达到目标价的(de)相关品(pǐn)种，并根据收益率预期(qī)的变(biàn)化调整了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以(yǐ)其(qí)代(dài)表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股(gǔ)，人福(fú)医(yī)药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示(shì)，对于人工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相(xiāng)信这是一项会(huì)对目前的生产和生活方式带来(lái)重大变(biàn)化的技术变(biàn)革(gé)，值得(dé)我(wǒ)们投入非常多(duō)的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前还无(wú)法相对准(zhǔn)确(què)的评估(gū)这项技术(shù)革命(mìng)给(gěi)具体公司和行业格局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公(gōng)司一个(gè)相(xiāng)对清(qīng)晰(xī)的定价，因此(cǐ)我们一季度暂(zàn)时(shí)还没有明显(xiǎn)增(zēng)加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不佳(jiā)，受到了(le)一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波(bō)动。投资(zī)者(zhě)预期(qī)变化(huà)导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前(qián)行业整体(tǐ)估值水平(píng)处于历史较低(dī)位(wèi)置，而(ér)这两个(gè)行业未来的发(fā)展方向还是相对比(bǐ)较确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一季报(bào)在(zài)一(yī)季报中，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季度的(de)市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要(yào)的事(shì)件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分(fēn)配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度(dù)以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的(de)难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告(gào)诉我们，价值会(huì)随着时(shí)间(jiān)增长，而非(fēi)随着(zhe)利润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个长期(qī)因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公司治理加(jiā)持(chí)下(xià)能(néng)够把(bǎ)长期利润(rùn)转化为(wèi)诱(yòu)人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚代表作(zuò)中泰星元价值优选(xuǎn)A代(dài)表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建发(fā)股份、招商银(yín)行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合(hé)没有大的变化，是(shì)因为长期观点没有大的变化(huà)。对(duì)中国经(jīng)济的长(zhǎng)期乐(lè)观，结合当前市场(chǎng)提(tí)供的较低估(gū)值水平(píng)，让(ràng)我们(men)可以在热点不申请结尾的恳请语怎么写，特此申请的特是什么意思断切换(huàn)的市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事，需要随(suí)时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的观点，需要保持(chí)学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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