财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向也(yě)浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人(rén)工智能(néng)，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智能大行(xíng)其(qí)道的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是(shì)维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架死(sǐ)，不如(rú)搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业(yè)心态(tài)的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数据也(yě)证明(míng)了这(zhè)一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内，众多(duō)知名基(jī)金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中(z维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架hōng)芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一(yī)只中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合(hé)一(yī)季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯(xīn)国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出(chū)葛兰的人(rén)工智能投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑(bān)而知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大模型以及(jí)相关人(rén)工智(zhì)能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游算力、传输(shū)和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和(hé)的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受(shòu)到各方资(zī)金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管理的中欧新趋(qū)势(shì)十大(dà)重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持有则加仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前(qián)招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类行(xíng)业(yè)配置比例一个很重要(yào)的临界(jiè)值，往往预示(shì)着某个(gè)板块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存安全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基(jī)金经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守新能(néng)源，也有(yǒu)一部分(fēn)试(shì)图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露(lù)的一季报(bào)中也证实了他们的(de)“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属(shǔ)于(yú)新(xīn)能源(yuán)概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍加(jiā)仓了(le)天合光能、荣(róng)盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了(le)仍(réng)对新能源保持信心(xīn)，“我们对(duì)本产品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充分认知(zhī)和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价(jià)值混(hùn)合前十大重仓(cāng)股分别为中国移(yí)动、宁(níng)德(dé)时(shí)代、三(sān)安(ān)光电、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得(dé)关注的(de)是，加仓幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银华心怡(yí)混合(hé)也(yě)加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半(bàn)年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们(men)认为(wèi)新能源板(bǎn)块(kuài)的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时(shí)间段，新能(néng)源非常具有吸(xī)引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的(de)一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经(jīng)理章恒在接受财联(lián)社记者采访时提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择会在(zài)全(quán)市场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确(què)定性来的时候，无论(lùn)是(shì)基金经理个人(rén)还(hái)是投资者(zhě)，其实都是无法(fǎ)承受的(de)。所以，任(rèn)何一个行业(yè)，即使你再(zài)看好(hǎo)，也(yě)要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季(jì)报表示暂时无(wú)法预测其兑(duì)现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股(gǔ)找到(dào)明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今(jīn)年一季(jì)度仍有不少基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势将(jiāng)如(rú)何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主线的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基(jī)本(běn)面的(de)确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个(gè)股(gǔ)上是找机会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初(chū)至今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集(jí)中于大(dà)模型的突(tū)破(pò)进(jìn)展；而(ér)4月(yuè)以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正加速(sù)AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其(qí)中办(bàn)公场景进展相对(duì)较快，我们预计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持(chí)续(xù)看多AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的时(shí)代，2011年(nián)之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动或(huò)调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度(dù)投资策略(lüè)会上(shàng)提到“今年大(dà)概率(lǜ)还是一个偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤(yóu)其是很多科技(jì)股在过去几年其实(shí)没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经(jīng)济(jì)，今年半导体(tǐ)周期要见底，本身今年(nián)科技股的(de)机会是(shì)可以期(qī)待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局(jú)有望率(lǜ)先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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