5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于(yú)调整协定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通知存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协(xié)定存款更多是对(duì)公业务，而通(tōng)知存款则集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限拟下(xià)调的(de)背景(jǐng)、影(yǐng)响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访了招商(shāng)基金研究部(bù)首席(xí)经济学(xué)家李湛、长城(chéng)基(jī)金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬利泽基(jī)金(jīn)经(jīng)理陈(chén)钟闻、平安基金(jīn)、光大保德(dé)信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等(děng)公(gōng)募基金公司(sī)及投研(yán)人(rén)士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多是(shì)出于推进(jìn)利(lì)率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。对(duì)银(yín)行(xíng)而言，存(cún)款(kuǎn)利率下调有助(zhù)于(yú)减少(shǎo)存款定价的(de)无序竞争，降低银行负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进投资、消(xiāo)费，也(yě)被看作(zuò)是促进宏观经济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高，但银(yín)行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上行。预计下半年货币(bì)政策不会(huì)出现急转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳(wěn)健货币(bì)政(zhèng)策基调。

　　延(yán)续银行存款(kuǎn)利率调降的(de)趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表的债券(quàn)市场利(lì)率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率，合(hé)理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月(yuè)下调存款(kuǎn)利(lì)率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评估(gū)实施(shī)办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月(yuè)部分中(zhōng)小银行(xíng)、农商(shāng)行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙(zhè)商(shāng)、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家(jiā)股份行(xíng)挂牌(pái)利(lì)率(lǜ)下调，均是(shì)在利率市场化改革推进背(bèi)景下，银行出于自(zì)身(shēn)经营考虑的(de)自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资(zī)产(chǎn)端(duān)定(dìng)价压力(lì)较(jiào)大且存款持续高增的情况下，压降存款成本成为(wèi)改善息差(chà)的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固(gù)定资产投资传导较弱，下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限有利于对公(gōng)客(kè)户(hù)留存的活期资金投(tóu)向(xiàng)实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来(lái)市场利率整体(tǐ)下行，实体(tǐ)经济综合融资(zī)成本不断下降(jiàng)，银行资产(chǎn)端收(shōu)益下降较(jiào)为明显；第二(èr)，银行整体净息差持续走低，银行利润空(kōn重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么g)间压(yā)缩(suō)明(míng)显；第三，企(qǐ)业和居(jū)民风险偏(piān)好大(dà)幅下降导致存款增长比较明显，存(cún)款市场供需关系(xì)发(fā)生了变化，降低了银行高吸揽储的(de)必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款介于(yú)活期与(yǔ)定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机(jī)制对(duì)于活期存款与定期存款利(lì)率进(jìn)行了(le)几轮调整，本次将(jiāng)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)与通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)下调也是(shì)要将存款产(chǎn)品线的调(diào)整(zhěng)进(jìn)行统一(yī)，全(quán)面缓解银行负(fù)债(zhài)压力。

　　综(zōng)合(hé)各项(xiàng)因素，银行从自(zì)身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制协调调降负债成本，有利于提(tí)升银行(xíng)放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实(shí)向虚，更(gèng)好(hǎo)的落(luò)实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利(lì)率管(guǎn)控为(wèi)上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控(kòng)，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款利率(lǜ)定(dìng)价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立以来，4月(yuè)和9月经历(lì)了(le)两轮大规(guī)模存款利率下降，主要是大行和股份行参(cān)与，今年(nián)以(yǐ)来的调整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银(yín)行补充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由原来的激励(lì)为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补降的进(jìn)度(dù)。就今年的(de)经济(jì)背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修复(fù)存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银行存(cún)款(kuǎn)增加，降低存款利率可以引导减少信贷套(tào)利(lì)，助(zhù)力(lì)经(jīng)济增长。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款成本成(chéng)为(wèi)改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响对(duì)公客(kè)户在商(shāng)业(yè)银行的活期类存款收益(yì)，延续(xù)近期银(yín)行存款利率调(diào)降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋(qū)势(shì)，特别是中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另(lìng)一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化，符(fú)合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期和定期存款，实际上(shàng)忽(hū)略了这些介于活(huó)期和定期(qī)存款之(zhī)间(jiān)的存款的利(lì)率调整，当下有必要(yào)一次性调整通知(zhī)存款和协定(dìng)存款利率上限(xiàn)，保证存款利率下调的有(yǒu)效性。银行一季度净息差水(shuǐ)平均创历史新(xīn)低，上市银行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调(diào)可以(yǐ)有效(xiào)降低银行(xíng)负债成本(běn)，增(zēng)厚息差(chà)，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报(bào)：今年“降息潮”迭(dié)起，这是(shì)未(wèi)来(lái)大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据，居民贷(dài)款偏弱之(zhī)外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边际转弱，但企(qǐ)业(yè)中长期(qī)贷款同比(bǐ)多(duō)增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增(zēng)大，控制存款(kuǎn)成本成(chéng)为当务之急。中小银行或有动(dòng)力持续主(zhǔ)动下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。长期来看，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。因此银(yín)行降息潮可能(néng)仍聚(jù)焦(jiāo)于存(cún)款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的(de)降息潮不(bù)仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发(fā)达地区地(dì)方债发行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资(zī)质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下(xià)行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是由(yóu)实体经(jīng)济资金供需决定(dìng)的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利(lì)率在一方面要合(hé)适顺应市场(chǎng)环境，一(yī)方面也(yě)代表(biǎo)着(zhe)政策意愿强调信(xìn)号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏(sū)的第(dì)一年，我们仍面临内(nèi)生动力(lì)不强需求不足(zú)的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策(cè)等(děng)多项举措给(gěi)予了实体经济(jì)所(suǒ)需(xū)的一定的资金投放(fàng)支持，有效(xiào)降低了实体(tǐ)综合融资(zī)成(chéng)本，后续需(xū)要财政政策产(chǎn)业政策等配套政(zhèng)策继(jì)续激活内(nèi)生动力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前(qián)央(yāng)行需要观察跟踪经济运行(xíng)情况(kuàng)，短(duǎn)期调整政策利率的概率不(bù)大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的(de)环境，故从银(yín)行(xíng)资(zī)产(chǎn)端的角度来讲，贷(dài)款利率或(huò)仍维(wéi)持低位，后续是否进一步下调(diào)要(yào)看(kàn)实(shí)体经济(jì)复苏(sū)的情(qíng)况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的(de)概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调(diào)整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而是否进一步下(xià)调要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年4月，人(rén)民银行指导(dǎo)利率自律机制建立(lì)了存款利(lì)率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。在存款利(lì)率市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市场化(huà)定(dìng)价情况作为合格审慎评估(gū)的扣分(fēn)项，引发中小银行跟随(suí)调(diào)降(jiàng)存款利率。我们(men)认为，通(tōng)过(guò)存款(kuǎn)利率下行，稳定(dìng)商业银行净息差进而(ér)保(bǎo)持贷款利率(lǜ)维持低位(wèi)或继续(xù)下行，最终(zhōng)有利于社会融资(zī)成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日(rì)前(qián)公布的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍在(zài)。近期国债利率(lǜ)持(chí)续下行，银(yín)行间利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，叠(dié)加银行存款定价下调，4月(yuè重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么)社融(róng)信贷(dài)低(dī)于预期，国内(nèi)降息(xī)预(yù)期(qī)被进一步强化。海外来看(kàn)，全球经(jīng)济进(jìn)入衰退周期，加息(xī)周期基本(běn)结(jié)束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国(guó)有大(dà)型商业银(yín)行(xíng)和股份制商业(yè)银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍(réng)是大势(shì)所趋。一(yī)方面，银(yín)行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加剧明显，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，来(lái)保障银行合理利差(chà)范围，增加银行(xíng)信贷投(tóu)放(fàng)的动力(lì)。

　　另一方(fāng)面，居民避险需求仍在，存(cún)款(kuǎn)持续高增，在揽储压力不大(dà)的基础上，银行自身也有动力去下调存款(kuǎn)定价来(lái)保障利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负债(zhài)及经营压力

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：协(xié)定存款、通知(zhī)存款利率自律上(shàng)限调(diào)整，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方(fāng)面银行息差(chà)压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行(xíng)主动跟随下调(diào)存款利(lì)率。另(lìng)一方面(miàn)，由于此前经济下行影响，投资者悲观(guān)预期(qī)被(bèi)放大，大量(liàng)资金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利(lì)率下(xià)调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘(pán)活(huó)市(shì)场流动性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降通(tōng)知释放(fàng)了以(yǐ)下信号(hào)：①减轻银行(xíng)息差(chà)压力。本次下调将引导银行的(de)对公活期(qī)成(chéng)本下降，存款降价叠(dié)加资产端让利压力(lì)趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修复，有利于(yú)增(zēng)强银(yín)行内生资本补(bǔ)充能力(lì)；②减少企业及居民的短(duǎn)期(qī)存(cún)款意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场(chǎng)的影响(xiǎng)集中在(zài)以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩(zhì)序(xù)，减(jiǎn)少存(cún)款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协定存款和通知存款定价过高，会对遵(zūn)守(shǒu)自(zì)律机制、定(dìng)价较低的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍(biàn)降低(dī)中(zhōng)小(xiǎo)行协定存款及(jí)通知存款利(lì)率，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份行(xíng)及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，使得对公客(kè)户活期(qī)存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银行净息(xī)差收窄趋(qū)势，另一方(fāng)面有利于引导超(chāo)额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银(yín)行，存款利率自(zì)律上(shàng)限调(diào)整降低了银行负(fù)债成本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限(xiàn)后(hòu)，预(yù)计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高息揽储，规范行业(yè)竞争，特别是降低银行对公(gōng)活期存款成本压力，减轻(qīng)银行(xíng)负债及经(jīng)营(yíng)压力。此外，银行负债端(duān)成本的下降(jiàng)使得(dé)银行盈利能力增强(qiáng)，进(jìn)一(yī)步打开了资产端(duān)收益率(lǜ)下行的(de)空间，或带动债(zhài)券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利(lì)率(lǜ)是否还有(yǒu)进一步下(xià)降(jiàng)的空间？对股(gǔ)债(zhài)市(shì)场有何影响？

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行使得商业(yè)银行净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管(guǎn)下限，经营(yíng)压力倒(dào)逼(bī)存款利率(lǜ)有进一步调降的(de)预(yù)期(qī)。一(yī)方面，为(wèi)支持实体经济，政(zhèng)策导向(xiàng)下贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率创有(yǒu)统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核(hé)压力使(shǐ)得(dé)各(gè)行下(xià)调(diào)存款利率动(dòng)力不(bù)足，同样2020年以来上市银行存量存(cún)款平(píng)均成(chéng)本(běn)率基(jī)本(běn)持平。贷款和存(cún)款利(lì)率的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业(yè)银(yín)行净(jìng)息(xī)差缩小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率调降预(yù)期，有利于降(jiàng)低全社会(huì)无风险收益率，利多永(yǒng)续(xù)经营性质的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定(dìng)股(gǔ)息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存(cún)款利率(lǜ)仍(réng)然(rán)有下降的趋(qū)势和空间。从(cóng)银(yín)行角度，2018年以来由于存款定期化(huà)，活期存款(kuǎn)占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大(dà)幅下行(xíng)，大幅加剧了银行(xíng)息差(chà)压(yā)力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度(dù)，居民超额储蓄高增(zēng)、企业(yè)存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力(lì)去持续推动存款利率下降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流(liú)向消(xiāo)费和(hé)实际投(tóu)资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动性继续进入债市，中短期利(lì)率，特别是中短期信用债利率仍有下行(xíng)空(kōng)间。如果经济复苏较(jiào)强(qiáng)，流动性也有可能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高(gāo)。但(dàn)银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，中小银行或有动(dòng)力(lì)主(zhǔ)动跟进下调(diào)存款利率。长期来看，有望带动(dòng)存款利(lì)率整体下(xià)行。现实(shí)中，存款利率降(jiàng)低有(yǒu)助于压低全社(shè)会(huì)利率水平，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对(duì)流动性(xìng)敏感的股票也将因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策(cè)充裕延(yán)续，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度(dù)货币政(zhèng)策(cè)执行报(bào)告以及2023年(nián)一季度货政例会均表明当(dāng)前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力(lì)”仍是(shì)第一要求，而在此基础(chǔ)上强(qiáng)调“着力支持扩大内(nèi)需，为实(shí)体经济提供更(gèng)有(yǒu)力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调(diào)降是针对银行协定存款及通知存款利率(lǜ)自(zì)律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款(kuǎn)利(lì)率下调并不等于政(zhèng)策利率就必须(xū)进(jìn)行对(duì)等下(xià)调，市(shì)场不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收(shōu)益(yì)性、流动(dòng)性以及(jí)安全性(xìng)

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下(xià)，普(pǔ)通(tōng)投资者应该(gāi)如何守住自己的(de)钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投资工具应该(gāi)兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性(xìng)。在存款(kuǎn)利率(lǜ)下降的背景下，短债基(jī)金以及其他固(gù)收类基金(jīn)在具一定流动(dòng)性的同时，相较活期存(cún)款和(hé)相(xiāng)当(dāng)部(bù)分的银行理财产品(pǐn)，具(jù)有一定的(de)超额(é)收益，是风(fēng)险偏好较低和风(fēng)险(xiǎn)偏好适(shì)中(zhōng)投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年(nián)初(chū)以来(lái)，债券(quàn)市场利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下行(xíng)，4月(yuè)以来下行加速(sù)，当(dāng)前无论从绝(jué)对利率水平还(hái)是从信用利(lì)差，都回(huí)到了较低历史(shǐ)分位数(shù)水平，虽然(rán)债市多(duō)头(tóu)环境(jìng)仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市场进一步(bù)盈(yíng)利空间(jiān)被压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量(liàng)博(bó)弈(yì)交易下也(yě)可能会放大(dà)市场波动(dòng)。

　　对于(yú)普(pǔ)通投资者来说，在(zài)这样的环境下尽量(liàng)选择防(fáng)守类型的产品，规避市场波动，例如货币基(jī)金，而短债基(jī)金中要选(xuǎn)择久(jiǔ)期短流动性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情(qíng)后稳增长转向中长期调结构，政策发(fā)力预期下降，市(shì)场(chǎng)对(duì)经济的(de)“弱复苏(sū)”预期进一步强(qiáng)化，因(yīn)此(cǐ)股(gǔ)票(piào)市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前(qián)环境下(xià)，建(jiàn)议关注行业估值水平较低(dī)，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融(róng)陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财(cái)产品(pǐn)。对普通投资者而言(yán)，如(rú)果不具备相关专业知识(shí)，可以选择(zé)把投(tóu)资理财交给少数专(zhuān)业(yè)的人来做，让优秀(xiù)的基金经(jīng)理管理(lǐ)自己的钱袋子(zi)。具备一定(dìng)投资能(néng)力(lì)和风控能力的人(rén)士可(kě)通过理(lǐ)财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好风控，选(xuǎn)择(zé)适合自己风险偏(piān)好的方(fāng)向(xiàng)和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存(cún)款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增值，投资(zī)者在评估(gū)自身风险(xiǎn)承受能力(lì)后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业银行现金管理类(lèi)产品等风(fēng)险等(děng)级(jí)较低(dī)、支(zhī)取相对灵(líng)活的(de)产品。

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