券商今(jīn)年一季度业绩“妥了”，基于股市良好表现(xiàn)以及去年较(jiào)低的(de)基数，行(xíng)业(yè)业绩全面爆发(fā)。券商板块也(yě)在周五呈现(xiàn)集体大涨行情。

　　4月28日，又有17家券商或上市主(zhǔ)体(tǐ)披(pī)露一季(jì)报，至此51家上市券商或上市(shì)主(zhǔ)体一(yī)季报悉(xī)数披露，券商整体一季度表现较好，增速(sù)中(zhōng)位(wèi)数达214.54%。

　　一季度归母净(jìng)利增(zēng)速较为显(xiǎn)著(zhù)的有20家，净(jìng)利(lì)增(zēng)1倍乃(nǎi)至数(shù)倍之多，分别是长江证券(quàn)（1522.01%）、太平(píng)洋(yáng)（1503.35%）、国投(tóu)资本(běn)（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元(yuán)证券(quàn)（533.05%）、东方(fāng)证券(quàn)（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.0水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼0%）、东(dōng)吴证券（412.84%）、华创阳安(ān)（396.97%）、国金证(zhèng)券（3水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼80.09%）、国海(hǎi)证券(quàn)（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达(dá)证(zhèng)券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创证(zhèng)券（110.73%）

　　依(yī)照今年(nián)一季度归母净利排(pái)名，新的十大分别(bié)是中信(xìn)证券（54.17亿(yì)元）、华泰证(zhèng)券(quàn)（32.45亿(yì)元）、国泰君安（30.41亿元）、海通证券(quàn)（24.34亿(yì)元）、中(zhōng)信建投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金(jīn)公(gōng)司（22.57亿元(yuán)）、中国银河（22.49亿元(yuán)）、广(guǎng)发证券（21.57亿(yì)元）、东方财富（20.29亿(yì)元）。简单算数(shù)平均计算，中(zhōng)信证券一季度“月赚”超18亿(yì)元。

　　股市对券商一(yī)季报的优(yōu)秀表现给予了(le)正面回(huí)应，4月28日(rì)，证券板块指(zhǐ)数(shù)收涨2.8%，49只券商股收红，其中35只涨幅超2%；华西证券、中国银河盘一度(dù)涨停，二者收盘分(fēn)别(bié)上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易日收阳线，累(lèi)计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上(shàng)市券商或(huò)上市主体中，50家归(guī)母净利同(tóng)比(bǐ)增速为(wèi)正，其中20家(jiā)增速达(dá)1倍至数倍。

　　一季度归母净利增速(sù)超(chāo)过10倍的有2家券商及(jí)1家上市(shì)主体(tǐ)，分(fēn)别是长江证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%），以及安信证券母公司国投资本(běn)（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍(bèi)的有2家，分别是长(zhǎng)城(chéng)证券(quàn)（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）；增速超过(guò)5倍的有2家，分(fēn)别(bié)是国(guó)元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超过4倍的(de)有3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）；增速超(chāo)过(guò)3倍的有3家，分别是华(huá)创阳安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分别是财达证券（162.74%）、国(guó)信(xìn)证券（130.42%）、首(shǒu)创证(zhèng)券（110.73%）。

　　此外，一季(jì)度归母净利扭亏为盈的券商(shāng)多达9家，分别是天风(fēng)证券、华西证(zhèng)券(quàn)、东北证券、西部证(zhèng)券、西南证(zhèng)券(quàn)、红塔证券、江(jiāng)海(hǎi)证券、湘财股份、国盛(shèng)金(jīn)控(kòng)。

　　此外，仅2家券商股净(jìng)利润同(tóng)比增速为负(fù)值(zhí)，分别是东(dōng)方财富(fù)（-6.54%）、华(huá)林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均出现下滑(huá)，公司一季报显(xiǎn)示(shì)，报告期内公(gōng)司实现营业总收入为2.43亿元，同(tóng)比下(xià)滑25.95%；归母(mǔ)净利润为0.63亿元，同比下(xià)滑(huá)57.59%。

　　尽(jǐn)管(guǎn)头部券(quàn)商的增速(sù)不如中(zhōng)小券(quàn)商(shāng)“夸张”，但头部(bù)券(quàn)商的业绩表现同样具有(yǒu)可圈可点之处。

　　同(tóng)比增速超过五成的(de)头部券(quàn)商包括海通证券(quàn)（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招商证券(quàn)（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源(yuán)（87.77%）；其(qí)他几(jǐ)家头部券商及增速为华(huá)泰(tài)证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银(yín)河（44.23%）。

　　中信(xìn)证券则以(yǐ)54亿的绝对优势，保持着业绩的稳(wěn)定(dìng)性。

　　此外，上市公司指南针在一(yī)季(jì)报中透露，2023年(nián)一季度麦高证券经纪业务开展取得一定成绩，但(dàn)营业利(lì)润仍(réng)未(wèi)实现盈(yíng)利，一定程(chéng)度上拖累了公司整体(tǐ)。

　　十余家券商(shāng)营收增一倍以上

　　一(yī)季度(dù)营收(shōu)规模增速方面，51家券商(shāng)中44家同比(bǐ)增(zēng)速为正、7家增速为负，同(tóng)比(bǐ)增速中(zhōng)位数为40.93%。

　　西南证(zhèng)券增速领衔(xián)，其今年(nián)一季度同比(bǐ)增(zēng)速为1795.85%，这与其去年同(tóng)期营(yíng)收不足亿元的(de)低基数有关，其(qí)今年(nián)一季度(dù)营收规模(mó)为7.38亿元，去年同期营(yíng)收(shōu)为0.39亿元。

　　今(jīn)年(nián)一季度营收增(zēng)速超过2倍的有2家券商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增速(sù)在1到2倍的有10家，分别是财通(tōng)证券(quàn)（174.23%）、红塔证(zhèng)券(quàn)（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证(zhèng)券（155.05%）、兴业证(zhèng)券（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东(dōng)北证券（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商营收增幅接(jiē)近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中泰(tài)证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营(yíng)收同比(bǐ)下滑(huá)幅度较大，分别是(shì)国盛金控(kòng)（-21.71%）、华林证券(quàn)（-25.95%）、湘财股份(fèn)（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商或上市主体分别是中银证券(quàn)（-2.18%）、国(guó)投(tóu)资本（-5.68%）、东方(fāng)财(cái)富（-12.09%）、华(huá)鑫股(gǔ)份（-17.40%）。

　　一(yī)季度营收排名前(qián)十券商(shāng)分别(bié)是(shì)中信证券（153.48亿元）、国泰(tài)君(jūn)安（92.88亿元）、华泰证(zhèng)券（89.93亿(yì)元）、中国银河(hé)（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中信建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿(yì)元(yuán)）、中金公(gōng)司（62.09亿元）、申万宏源(yuán)（57.65亿元）、浙商证(zhèng)券(quàn)（49.31亿元(yuán)）。

　　头部券商中，海通证券营收同比增幅最大(dà)，为106.25%；浙(zhè)商证券以较高(gāo)的增速杀入营收排名前(qián)十，其一季(jì)度营收同比增57.37%，招(zhāo)商(shāng)证券(quàn)反而被挤(jǐ)出前十，招商证券一季(jì)度营(yíng)收增速为28.74%；中信证券与中信建投营收(shōu)增幅显(xiǎn)著较小(xiǎo)，同比增(zēng)幅分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季(jì)报(bào)高增

　　自营业务驱(qū)动行业业(yè)绩高增(zēng)，这一观点被卖方研(yán)究普遍认可。

　　开源证(zhèng)券在解读东方证券(quàn)一季报时称，东方证券自营投资收益11.5亿元，去年同期亏损(sǔn)6.4亿元，改(gǎi)善(shàn)明显，期末(mò)金融资产规(guī)模为902亿，同(tóng)比增(zēng)8%，环比增2%。自营(yíng)驱(qū)动一季(jì)报高(gāo)增(zēng)，全年(nián)盈利增(zēng)速(sù)有(yǒu)望领跑(pǎo)。

　　兴业证券认为，中信证券加大杠(gāng)杆经营投资致(zhì)使利(lì)息支出有所增长，市(shì)场回暖下投资业(yè)务表(biǎo)现亮眼，收(shōu)入同比增(zēng)长(zhǎng)96.5%至67.28亿元(yuán)。凭借(jiè)卓越的创新业务能力(lì)，看好公司在政策放(fàng)松预(yù)期下实现估值(zhí)提升(shēng)。

　　西部证券在关于国(guó)金证券的研报中(zhōng)称，自(zì)营投资(zī)成(chéng)为影响国金证券业绩核心因素，一季度(dù)自营业务收入提升至7.16亿元(yuán)，自公司完成再融资后，公(gōng)司金融(róng)投(tóu)资规(guī)模稳步(bù)提(tí)升420亿元较去年底增(zēng)加11%。

　　西部证券认为，自营投(tóu)资(zī)成(chéng)为影响(xiǎng)券商(shāng)业绩的(de)核心，预期(qī)将在(zài)一(yī)季度迎来反(fǎn)转。投资业务(wù)方面，下半年重点关注差异化监管的措(cuò)施落地，或(huò)将(jiāng)打开(kāi)头部(bù)券(quàn)商的ROE上限。

　　西(xī)部证券表示，2023年预(yù)期将是(shì)券商(shāng)业绩(jì)大(dà)幅修复的一年，尤其(qí)是(shì)受(shòu)到自营业务冲(chōng)击大的(de)公司预期将(jiāng)在(zài)年内实(shí)现较大(dà)幅度(dù)的改善。

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