分析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预计全(quán)市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金监管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施(shī)，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎(shú)管理等多方(fāng)面对重要货币市(shì)场基金的基金(jīn)管(guǎn)理人提出了更为严格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能(néng)力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会(huì)对(duì)部(bù)分(fēn)追(zhuī)求高收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)是指因基金资产规模较大或者(zhě)投资者(zhě)人(rén)数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市(shì)场和金融体系(xì)产生(shēng)重大不利(lì)影响(xiǎng)的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货币市(shì)场基(jī)金(jīn)满足下列任(rèn)一条(tiáo)件(jiàn)的(de)，基金管理人应(yīng)当(dāng)在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会报告：基金资(zī)产净值(zhí)连(lián)续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量(liàng)连续20个交易日(rì)超过5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认定的符(fú)合重要货币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货币(bì)、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金(jīn)规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余(yú)额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余(yú)额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数(shù)量大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基(jī)金管理人(rén)需要(yào)增(zēng)强抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促使基金公司(sī)更加注重风险管理和产品合(hé)规性，提高(gāo)产品的(de)透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一(yī)脉相(xiāng)承，都是为了(le)提(tí)升资管机构的(de)风险管理能(néng)力(lì)，实现(xiàn)风险(xiǎn)分(fēn)散化，防(fáng)止风险过度(dù)集中、对金(jīn)融(róng)安全产生不利影响。在提(tí)升风控水平的(de)前提下(xià)，引导高(gāo)收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑，高安全(quán)产品收(shōu)益(yì)率(lǜ)回落至与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品(pǐn)迎(yíng)来(lái)发展良机(jī)，财(cái)富(fù)管(guǎn)理行(xíng)业百花齐(qí)放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的附(fù)加监管(guǎn)要求，指出基(jī)金管理(lǐ)人应当遵循(xún)长期稳健的(de)经营和投资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投资研究、人员配(pèi)备、系(xì)统运营、客户服(fú)务、风(fēng)险管理与(yǔ)危(wēi)机应对等方面的能力水平与重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基(jī)金的(de)基金经理不得(dé)少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级(jí)管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激(jī)励等不(bù)得直接或者(zhě)间(jiān)接与(yǔ)重(zhòng)要货币(bì)市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资(zī)运作指标(biāo)方面(miàn)，也需要满足(zú)多项要(yào)求。例(lì)如，持有一家公(gōng)司发(fā)行的证券(quàn)市值(zhí)不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的5％；投资(zī)于具有基(jī)金托(tuō)管人资格的同(tóng)一商业银行(xíng)发行的金融工(gōng)具(jù)占基金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资(zī)于流动(dò亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁ng)性受限资产的规模(mó)合(hé)计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合(hé)的平均剩余期限不得超过(guò)90天；投资组合(hé)的杠杆比例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂(zàn)行(xíng)规定》指出，审慎确(què)认(rèn)大额(é)申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申(shēn)购申请后导(dǎo)致其持有(yǒu)份额超过基金总(zǒng)份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管(guǎn)人每月从重要货(huò)币市场(chǎng)基金的管理费、托管费中计提(tí)的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是(shì)金融防(fáng)风险的重要(yào)举(jǔ)措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融市(shì)场(chǎng)的流动(dòng)性(xìng)安全产生冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无论是(shì)从考核机制(zhì)，还(hái)是(shì)从投资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制(zhì)，都是(shì)为了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金防(fáng)范(fàn)流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基(jī)金(jīn)类似(shì)的(de)流(liú)动性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险(xiǎn)防控和监督管(guǎn)理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应当(dāng)综合评估(gū)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金各类(lèi)风险(xiǎn)的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场主(zhǔ)体共同制定合理有(yǒu)效的风险应对(duì)预案。风(fēng)险应对预(yù)案应当报中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会备(bèi)案，中国证监(jiān)会对风险应对(duì)预案的有效性、合(hé)理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货币(bì)市场基金发生(shēng)重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督(dū)促基金管(guǎn)理人及相关市场主体(tǐ)依据(jù)风(fēng)险应对预案等对重要货币(bì)市(shì)场基金实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的(de)实施对于投(tóu)资者(zhě)有什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分投(tóu)资者造成(chéng)一定影响，例如可能(néng)会对一些追求高收益(yì)的投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币基金(jīn)规模较小的(de)产品(pǐn)退出市场，投资者需要(yào)注意选(xuǎn)择合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金具有着投资(zī)者数量(liàng)庞大，风(fēng)险偏好较低(dī)的特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基(jī)金如出现风(fēng)险事件(jiàn)，或将对社(shè)会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货(huò)币市场基金的资(zī)产(chǎn)安(ān)全(quán)要求(qiú)，有利于保(bǎo)护投(tóu)资者利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施(shī)行后，货币(bì)市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜(qián)在背书因素(sù)之一。预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁e='color: #ff0000; line-height: 24px;'>亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出(chū)了(le)要求。

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