北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最(zuì)多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德(dé)龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能(néng)达成繁荣(róng)发展的前景。中国(guó)将会成为(wèi)更好的(de)国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾(céng)多(duō)次公开(kāi)表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译gōng)司进(jìn)行(xíng)过投资部署，不过(guò)投资对象(xiàng)均为(wèi)中(zhōng)国(guó)公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特(tè)曾(céng)曾(céng)投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去投资(zī)中国是没(méi)有问(wèn)题的。相较于(yú)投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到(dào)一些更好的公司，而这即(jí)便有(yǒu)一些不确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出(chū)于(yú)对公司的价(jià)值(zhí)判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，排名第一(yī)的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考了上(shàng)市公司(sī)最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行(xíng)业算(suàn)术平均值(zhí)进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出(chū)了估值相对(duì)行业(yè)平(píng)均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过巴菲特(tè)的持仓(cāng)变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金(jīn)押注(zhù)能源(yuán)领域(yù)，如(rú)西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银(yín)行股(gǔ)，包括2006年(nián)入手的合(hé)众(zhòng)银行和2010年(nián)入(rù)手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度(dù)清(qīng)仓(cāng)持有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领(lǐng)域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对(duì)海天味业等这类(lèi)之前(qián)商品(pǐn)信誉受过(guò)不良影响的公司(sī)进行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之一(yī)。而(ér)在近(jìn)五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净利润复(fù)合(hé)年增长率均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料(liào)界(jiè)，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关(guān)注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的(de)TTM高(gāo)于(yú)其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需(xū)要等待(dài)入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公(gōng)司中，家用电器行业公司(sī)上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距(jù)最大的是主营集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的(de)0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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