“一带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口(kǒu)最大的看点。即(jí)使考虑(lǜ)去(qù)年的低(dī)基数，4月(yuè)的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明(míng)对(duì)比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国(guó)出口的(de)份额(é)约为36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略计算，如果(guǒ)今年(nián)“一带一路”出口(kǒu)增速保(bǎo)持(chí)在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当前观察的中国的(de)出口“不看港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统(tǒng)观察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着中国出(chū)口(kǒu)结(jié)构(gòu)向“一带(dài)一路”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆(lù)，汽车(chē)、火(huǒ)车等(děng)陆路运(yùn)输占(zhàn)比和增速快速上升，导致(zhì)港(gǎng)口(kǒu)数据与实际(jì)出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国(guó)出(chū)口基本(běn)保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统(tǒng)观(guān)察框架(jià)适用(yòng)性减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于(yú)“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一(yī)路(lù)”贸易持续活跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍(réng)是(shì)我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时(shí)回落(luò)，不过整体来看(kàn)，自(zì)2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加速(sù)，日韩份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机电(diàn)出口金额(é)维持强势(shì)，增速(sù)较(jiào)3月进(jìn)一步(bù)加快部(bù)分源于(yú)去年低基(jī)数(shù)原因，不过对同比的(de)拉动仍明显好(hǎo)于(yú)韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较(jiào)韩国更加(jiā)“温和”。减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭trong>从(cóng)散点图看(kàn)，量价齐升的汽车出(chū)口反映海(hǎi)外车市较高景气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段时间内支撑(chēng)出口(kǒu)，而受全球半(bàn)导体周期影响，集成电(diàn)路4月(yuè)出口量(liàng)与(yǔ)价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一(yī)带一路”的(de)空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的(de)拖(tuō)累(lèi)，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要的作用，那么如何(hé)去评(píng)估这一空间有多(duō)大？

　　一带一路(lù)出口背后存(cún)量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧性可能主要(yào)来(lái)自(zì)于(yú)存量的竞争——我(wǒ)们认(rèn)为很(hěn)有可能是(shì)抢占欧(ōu)美日韩在(zài)这些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一路沿(yán)线10国的进口份额(é)上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口(kǒu)规(guī)模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐(lè)观三种情形下(xià)的进(jìn)口增(zēng)速情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日韩的(de)年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口(kǒu)份(fèn)额中约60％被中国(guó)取(qǔ)代。

　　结果显(xiǎn)示，中性(xìng)条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路(lù)”沿(yán)线65国(guó)拉动我国出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年(nián)出口增速(sù)可(kě)能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增(zēng)速预测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历(lì)次全球经(jīng)济陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的(de)时间段(duàn)中，选出具有参(cān)考意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的(de)基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下(xià)，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我国出口增(zēng)速(sù)约-1.9个百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对其(qí)余国家（在(zài)我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自于两个方面：数据(jù)口径差(chà)异和欧美经(jīng)济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据(jù)和中国向各国(guó)出(chū)口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般(bān)而言中国出口(kǒu)端的增(zēng)速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据(jù)的测(cè)算是(shì)低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确(què)定性，可能在今年(nián)下(xià)半年、也可能(néng)在明年，若后者出(chū)现，那(nà)么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)拖累(lèi)可能没(méi)有(yǒu)那(nà)么(me)大(dà)。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新(xīn)兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济(jì)韧性超预期，对于中国出口的拖累不足。