5月9日晚间，A股上市(shì)公(gōng)司金证(zhèng)股份发布的(de)一(yī)则公告，在(zài)期货圈刷屏。

　　公告显示，金(jīn)证股份(fèn)正在筹划(huà)发行股份及支付现金购买(mǎi)上海文华(huá)财经(jīng)资讯股份有限(xiàn)公(gōng)司（下称(chēng)文华财经(jīng)）90.97％股权事项(xiàng)，同时募集配套资金(jīn)。公(gōng)司股(gǔ)票将于(yú)2023年5月10日（星期(qī)三）开市起(qǐ)开始停(tíng)牌，预计停牌时间不超(chāo)过10个(gè)交易日(rì)。

　　文华(huá)财经两次冲击IPO无(wú)果

　　文华财经系头部(bù)期货软件商。公开资料显(xiǎn)示，截至(zhì)2021年年末(mò)，文华财经与(yǔ)国内(nèi)139家期(qī)货(huò)公司合作(zuò)，占国内期(qī)货公司(sī)总数的92.67％。截至2021年(nián)12月，文华(huá)财经PC端(duān)交(jiāo)易软件的月(yuè)活跃用户数（MAU）为58.19万人(rén)，移动(dòng)端随(suí)身行软件的月活跃用户(hù)数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以(yǐ)来，文华财经曾两次冲击(jī)A股IPO，但均未能叩开资本市场(chǎng)大门。

　　文华财经的第(dì)一次IPO之旅要追溯(sù)到(dào)2015年，当年11月，文华(huá)财经首次(cì)报送创业板IPO申请资料(liào)。不过，在经历(lì)两年(nián)多的漫长等待后，2018年4月，深交所(suǒ)决定终止审查，文华财(cái)经此次(cì)创业板IPO闯关(guān)失败(bài)。

　　2021年6月，文华财经再(zài)次递交招(zhāo)股书，拟(nǐ)冲刺创(chuàng)业板IPO。2022年(nián)6月(yuè)，文华财经申请撤回发(fā)行上市申请文件(jiàn)，深交所决定终止对其首次(cì)公开(kāi)发行股(gǔ)票(piào)并在创业板上市的审核。文华财经第二次IPO也无果而终。

　　金(jīn)证股份(fèn)昨晚发(fā)布的(de)公告(gào)显示，本次交(jiāo)易事项尚处(chù)于筹划阶段，公司目前正与交易意(yì)向(xiàng)方(fāng)接(jiē)洽，初(chū)步确定(dìng)的交易对方(fāng)包括尚守哲、大连经一卓(zhuó)远管理咨询合伙企业(yè)（有限合伙）（下称大连经一）、苏州中新兴富新兴产业(yè)投资合(hé)伙企业（有限(xiàn)合伙）（下(xià)称苏州中新）、上海(hǎi)经一投资管理合伙企业（有限合伙）（下(xià)称上海经一）、上海兴富创业投(tóu)资(zī)管理中心（有限合伙(huǒ)）（下称兴(xīng)富(fù)创投）、王凯及杨(yáng)孝胜，前述交易对(duì)方合计持有标的公司90.97％的股权。

　　金证股份(fèn)表示，根据《上市公司重大资(zī)产(chǎn)重组管理办法(fǎ)（2023修(xiū)订）》和《上(shàng)海证(zhèng)券交易所股票上市规则(zé)（2023年2月修订(dìng)）》等相关(guān)规定(dìng)，本次交易前，交易对方与公司不存在(zài)关(guān)联(lián)关系。本次交易完成后，交易(yì)对方尚守哲持(chí)有(yǒu)公司(sī)的股份比(bǐ孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗)例(lì)预计将超过5％，本(běn)次交(jiāo)易预(yù)计将构成(chéng)关联交易。本次交易前，公司无控(kòng)股股东、实(shí)际控制(zhì)人；本次交易完成后(hòu)，公司第一大(dà)股东不会(huì)发生变化，且不存(cún)在实际(jì)支配公司(sī)股份表(biǎo)决权超过30％的股东(dōng)，公司仍(réng)将无控股股东、实际(jì)控制人(rén)，预计不构成(chéng)公司重大资产重组。

　　文华财(cái)经(jīng)注(zhù)册资(zī)本4000万元，实际控制人为该公司董事长兼(jiān)总经理尚守哲。根据文华财经此前披露的招股书，截至(zhì)2021年年底，尚守哲对(duì)文华(huá)财经的直(zhí)接(jiē)持股比例为64.353％，此外，还通过(guò)大连经一和上海(hǎi)经一分别控制文华(huá)财(cái)经9％和4.95％的股份，合(hé)计控制78.303％的股份。

　　其他交易对方(fāng)中，苏州(zhōu)中(zhōng)新、兴(xīng)富(fù)创投、王凯及杨孝胜对文华财经(jīng)的持(chí)股比例(lì)分别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力(lì)有(yǒu)望提升

　　作为(wèi)金(jīn)融科技全领域服务商(shāng)，金证股份为证(zhèng)券、基金(jīn)、银行、期(qī)货、信托、交易所、监(jiān)管机构等行业客户提供全技术栈、全(quán)产(chǎn)品线解决方(fāng)案，同(tóng)时与政府(fǔ)机关、互联网公司合作开展(zhǎn)包括智慧城市在内的(de)数(shù)字经济业务(wù)。

　　2023年一(yī)季报显示，报(bào)告期内，金证股份实现(xiàn)营业收入12.64亿(yì)元，较上年同期增长(zhǎng)2.84％；实现归属于上市公司(sī)股(gǔ)东的净利(lì)润-5847.16万元。报告期内，金证股份证(zhèng)券(quàn)经纪业(yè)务软件收入(rù)较(jiào)上年同期略有增长，资管(guǎn)机构软件收入基本(běn)持平。报告(gào)期内，数字经济业(yè)务因验收的大型政务(wù)项(xiàng)目成本增幅大于收入增幅，导致(zhì)业务(wù)毛利率及利润下降。报(bào)告期内公司(sī)确认投资收(shōu)益-1748万元，较上(shàng)年同(tóng)期减少2035万元，主要是联营(yíng)企业投资收益(yì)减(jiǎn)少所致。

　　截(jié)至2023年3月底，金证股(gǔ)份总资产64.27亿元，净资产36.70亿(yì)元。

　　金证股份(fèn)2022年年报显示，报告期内，公司实现营(yíng)业收(shōu)入64.78亿(yì)元，同比下降2.52％；实(shí)现(xiàn)归属(shǔ)于上(shàng)市(shì)公(gōng)司股(gǔ)东的净利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务来(lái)看，金(jīn)融行业业务方面，2022年，金证股份实现营(yíng)业(yè)收入23.25亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长7.25％。金证股份认(rèn)为，公司金(jīn)融(róng)行业(yè)的增长主要得益于两方面的因素(sù)：一(yī)是公司在证券市场行业(yè)占有率基础稳定，核心产品(pǐn)需求刚性(xìng)，公司(sī)加快产品新一(yī)代(dài)产品布局、积(jī)极推进项目上线(xiàn)验收(shōu)。二是(shì)在资管(guǎn)领域加强(qiáng)了资(zī)管IT业(yè)务(wù)发展力度(dù)，在(zài)多个(gè)核心产品和技(jì)术孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗上形成领先优势，开始进(jìn)入(rù)收获期。

　　非金(jīn)融行业业务方面，2022年，金证股份收入为41.35亿元(yuán)，同比下降7.49％。主(zhǔ)要包括数字经济业务、IT设备分销业务及(jí)科技园租赁业务。金证股(gǔ)份解释(shì)称(chēng)，非金融行业(yè)的收入(rù)下降，主(zhǔ)要由于公司在(zài)数字经济业务上，不(bù)同程度受到需求(qiú)端(duān)的影响(xiǎng)，项(xiàng)目跟(gēn)进、工程(chéng)实施、验(yàn)收结算审计等存(cún)在滞后。

　　毛利(lì)率方面，2022年，金证股份综合毛(máo)利率为(wèi)22.32％，较上年(nián)增加1.97个百分点。其中，金融行业业务毛利率50.41％，较上年(nián)增加3.48个百分点；非金(jīn)融科技业务毛利(lì)率(lǜ)6.53％，较上(shàng)年下(xià)降0.93个(gè)百分点。

　　交易标的业绩表现上，公(gōng)开资料显示，2019—2021年，文华财经(jīng)营业收(shōu)入分别(bié)为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万(wàn)元；归属于(yú)母公司股东的净利(lì)润(rùn)分别(bié)为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年(nián)，文(wén)华财经营业毛(máo)利分(fēn)别为(wèi)16585.62万元(yuán)、14177.11万元及17168.10万元(yuán)，综合(hé)毛利率分别为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文(wén)华财经(jīng)总(zǒng)资(zī)产为31708.21万(wàn)元，所有者权益为19722.56万元，资产(chǎn)负债(zhài)率为37.80％。

　　不难看(kàn)出，无论从(cóng)资产规(guī)模和(hé)盈利能力来看，金(jīn)证股(gǔ)份均(jūn)远高于(yú)文(wén)华财经(jīng)，但文华(huá)财经的毛利(lì)率显(xiǎn)著高于金证(zhèng)股份，无疑是(shì)一块优质资产。

　　有业(yè)内人士(shì)认为(wèi)，如果本次交易得以(yǐ)顺(shùn)利(lì)实施(shī)，对(duì)于金证股份而言，文华财经(jīng)的优质资(zī)产注入后，其盈利能力(lì)将进(jìn)一步提升(shēng)；对(duì)于文华财(cái)经而言(yán)，多(duō)年谋求(qiú)上市无果后(hòu)，可以实现“曲线上(shàng)市”。

　　值得注意的(de)是，在昨晚发布的公告中，金证股份(fèn)并未披(pī)露具体的(de)交易细节，例如交易对价等。公告(gào)显示，2023年(nián)5月(yuè)9日，金证股份(fèn)与主要(yào)交易对方就本(běn)次(cì)交易签(qiān)署了《意向协议书》，公司拟向主要交(jiāo)易对方发(fā)行(xíng)股份及支付现(xiàn)金的方(fāng)式购(gòu)买其持有(yǒu)的文(wén)华财经90.97％的股权。上述《意向协议(yì)书》仅为交易各(gè)方关于(yú)本次交易的初步合作意向，交(jiāo)易(yì)各方在本次交易中的具体(tǐ)权利义务以及各(gè)项安排以(yǐ)交易(yì)各方(fāng)最终签署的正式交易(yì)协议(yì)为(wèi)准(zhǔn)。

　　金证(zhèng)股份(fèn)还进行了风险(xiǎn)提示：截(jié)至目(mù)前(qián)，本次(cì)交易(yì)仍处(chù)于(yú)筹划(huà)阶(jiē)段(duàn)，交(jiāo)易(yì)双方尚未签署(shǔ)正(zhèng)式的交易协议，本次交易尚需履行必要的内部决策(cè)程(chéng)序(xù)，并经有权监管机构(gòu)批准(zhǔn)后方可正(zhèng)式(shì)实施，本次交(jiāo)易最(zuì)终能否实(shí)施(shī)尚存在较大不(bù)确定性(xìng)。

　　股(gǔ)价表现上，经历了2020—2022年连续3年的下跌之后，今年以(yǐ)来(lái)，金证股份股(gǔ)价步入上升通道。截至5月9日收盘，金证股份股价报18.94元/股(gǔ)，年内涨幅高达84.06％，总市值(zhí)178亿(yì)元。

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