北京(jīng)时间(jiān)周五晚间，备(bèi)受关(guān)注的4月美国非农数(shù)据出(chū)炉，其中新增就业25.3万(wàn)人，高于预期的18万(wàn)人，打(dǎ)断了(le)此前两个月(yuè)连续环比下降的(de)节奏；失业率继续下降至(zhì)3.4％；更受关注(zhù)的平均(jūn)小时工资环比(bǐ)上涨0.5％（预期0.3％），较上(shàng)个月(yuè)略有上(shàng)升。

　　可以(yǐ)被(bèi)视作利好的是，美国劳(láo)工部(bù)将今年2月和3月非农数据均大幅下修超(chāo)7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转(zhuǎn)换，本周持(chí)续承压的美国地区银行股也获得喘息的机会(huì)。截至(zhì)发稿，周(zhōu)五盘前(qián)西太平洋合众银行(xíng)（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一地平线(xiàn)国家(jiā)银行(xíng)（FHN）涨(zhǎng)4.27％。

　　数据发布后(hòu)，黄金短线急挫逾10美元/盎司(sī)；美元指数短线拉升35点；美国10年期国债收益率上升9.60个基(jī)点，报3.448％。

　　截至周五收(shōu)盘，COMEX黄金期货6月合(hé)约收于2024.8美(měi)元/盎司(sī)，跌(diē)幅(fú)为1.5％；COMEX白银期货7月合约收(shōu)于25.93美元/盎司，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物(wù)产中大期货高级宏观分析师周(zhōu)之云(yún)告诉(sù)期货(huò)日报记者，周五晚间(jiān)公布的非农数据远高(gāo)于前值(zhí)且显著偏离投行们预测的(de)中值(zhí)。此前公布(bù)的ADP数据在3月份增(zēng)加(jiā)14.2万人后，4月(yuè)增长(zhǎng)了29.6万人(rén)，增(zēng)长幅度达(dá)到9个月以来的最高水平。

　　记(jì)者注意到，美国4月非农数据(jù)公布后，美股期货短(duǎn)线(xiàn)走(zǒu)低，美(měi)元指(zhǐ)数短(duǎn)线拉升，贵(guì)金属下跌。尽管科技和金融行业持续裁员，但不断下降却仍然高企的(de)劳动(dòng)力需远(yuǎn)远(yuǎn)抵消了裁(cái)员的(de)影响(xiǎng)，也超过了信贷(dài)紧(jǐn)缩带来的(de)大约2.5万招(zhāo)聘(pìn)减少(shǎo)。4月非农就业的(de)季节性因(yīn)素相对于新冠大(dà)流行前也有了有(yǒu)利的(de)发展(zhǎn)，为就(jiù)业人我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子数(shù)的增(zēng)长提供了5万—10万人(rén)的支持。

　　“不(bù)过，我们(men)还是应该对就(jiù)业数据保持一定的谨慎(shèn)，因为本周早些时候(hòu)，美国3月份(fèn)的就业机会(huì)和劳(láo)动力流(liú)动调(diào)查（JOLTS）已经显示，3月职位空缺继续(xù)下降，为连续第三个月下跌(diē)，创下(xià)2021年5月以来最(zuì)低(dī)。JOLTS现在(zài)确(què)实指向(xiàng)了与我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子其他(tā)劳动力市(shì)场(chǎng)数据相同的方向：劳动力市场(chǎng)正在降温。包(bāo)括(kuò)最近几周的首(shǒu)次申(shēn)请失业金人数(shù)也呈现上升趋势。”周之云说。

　　从趋势上看，周(zhōu)之云认(rèn)为(wèi)，加息会导(dǎo)致消费者信贷和企业融资成本上升(shēng)，进而迫(pò)使雇(gù)主削减支出(chū)包括(kuò)裁员等，从而减缓经济(jì)增长。短期强(qiáng)劲的非(fēi)农就业数据会让(ràng)市场对于下半年货(huò)币政策放松进程有(yǒu)所改变(biàn)，进而对商品(pǐn)的(de)流动(dòng)性溢价(jià)部分有所减少(shǎo)，但从中长期来(lái)看，美(měi)国会(huì)继(jì)续(xù)朝着衰退(tuì)的方向前(qián)进，后市继续看好(hǎo)贵金属的表现。

　　非农数(shù)据公布后(hòu)，贵金(jīn)属进入调整期？

　　“4月非农就业新增人数(shù)超预期将引(yǐn)导贵金属步入调(diào)整。对(duì)于(yú)贵金属而言(yán)，3—4月(yuè)的大幅冲(chōng)高主要受益于(yú)其金(jīn)融属性，尤其是市场预计5月是(shì)美(měi)联(lián)储(chǔ)最后一次(cì)加息，且预计(jì)9月之(zhī)后可能降息(xī)，这导致美元名义利率回落(luò)，在通胀温和回落的情况(kuàng)下，美元实际利率有了明(míng)显(xiǎn)的下行。”广州金(jīn)控期(qī)货(huò)研究所副总经(jīng)理程小勇说(shuō)。

　　记者注意到，5月(yuè)3日，美联(lián)储议息会(huì)议如期(qī)加息25个基(jī)点，将政策利率联邦(bāng)基金利率(lǜ)的目(mù)标区(qū)间从4.75％至5.0％上调(diào)到5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明和鲍威(wēi)尔在记者发布会上(shàng)的讲(jiǎng)话暗示加息临近尾声(shēng)，因此美(měi)元指数和(hé)美(měi)债收益率大(dà)幅回(huí)落。

　　然(rán)而，美联储会后声(shēng)明表示，委员会将密切关注未(wèi)来(lái)发布(bù)的信息，并评估其对货币政策的影(yǐng)响，且(qiě)鲍威尔在新闻(wén)发布(bù)会上表(biǎo)示，美联储焦点仍在(zài)双重使命(mìng)上。这意味着美联(lián)储是否结(jié)束加(jiā)息需要看到通胀明(míng)显回落。至(zhì)于是否要开始降(jiàng)息，需要看到就业市(shì)场出(chū)现(xiàn)明显恶(è)化。从历史经验来看，美联储加(jiā)息看通(tōng)胀，降息看就业。

　　徽商期货贵金属分(fēn)析师从姗姗告诉记者，美国银行业风波持续(xù)发酵、经济走弱(ruò)预期升温叠加市场(chǎng)预期美联(lián)储年内或将降息(xī)，贵金属振(zhèn)荡偏强运行。美国(guó)就业数据超预期，美(měi)债收益(yì)率、美元指数走高，贵金属(shǔ)短线(xiàn)大(dà)幅下挫(cuò)。这份超预期的非农报告，这让美(měi)联储陷(xiàn)入困境，美联储希(xī)望暂停加息，甚至可能很快就需要(yào)降息，但就(jiù)业市场并不配合，美国就(jiù)业市场依(yī)然强劲，美联储(chǔ)可(kě)能在长时间内维(wéi)持(chí)高利率。

　　光大期货贵金属(shǔ)分析师展大鹏告诉记者，4月美国非农就业数据(jù)和时薪增(zēng)速全面超预(yù)期(qī)，表明(míng)美国(guó)当前劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)仍十分强劲(jìn)，美联储控(kòng)通胀压力加大，这(zhè)也(yě)就意(yì)味着美联储可能会在较(jiào)长时间内维持高利(lì)率环(huán)境，且(qiě)6月再次加息的预期开始回升。

　　“美国非农数据强于(yú)预(yù)期或(huò)在短期提(tí)振美元指数和(hé)美债收益(yì)率(lǜ)，从而打(dǎ)压贵(guì)金属(shǔ)的涨势，但中期看，美(měi)联(lián)储(chǔ)5月会议加(jiā)息25BP后暗示停(tíng)止加息，货币政策(cè)进(jìn)入新阶段，市(shì)场将加大对下半年降(jiàng)息的博弈，贵金属将(jiāng)获(huò)得提振而走强，使均值平台不断(duàn)上(shàng)移。”广发期货贵金属研究(jiū)员叶倩宁(níng)表(biǎo)示。

　　记者发现，从2006年和(hé)2018年(nián)两轮(lún)美联储停止降(jiàng)息后的表现(xiàn)来看，尽管此后美国经济仍市场偏强运行一(yī)段时间，失业率继续(xù)走(zǒu)低，但美联(lián)储并未再次加息，而(ér)贵金属则在美债(zhài)收益率持续(xù)下行的情况下，呈现振荡走强的趋势。但当前情况不同的是，通(tōng)胀率(lǜ)相对更高(gāo)，而黄金价(jià)格对(duì)降(jiàng)息并(bìng)未提前预期(qī)更多。

　　虽然目前距(jù)离降息仍有时间，美(měi)联(lián)储表示美国银(yín)行系统仍健(jiàn)康并(bìng)有弹性，但高利(lì)率环(huán)境下(xià)美国银行系统风险并未解除，在第一共和(hé)银(yín)行(xíng)宣(xuān)布被接管收(shōu)购后，因(yīn)银行业(yè)长期(qī)存在(zài)的弱点(diǎn)，又有多家(jiā)区域性银(yín)行出现股价暴跌(diē)。存款仍在(zài)持续(xù)流出使银(yín)行(xíng)融资成本正(zhèng)在攀升，信贷收紧(jǐn)将不(bù)断向(xiàng)实体经(jīng)济(jì)蔓延(yán)，美国2023年(nián)一季度实际GDP年(nián)化环比增长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增速大幅放缓，而且远不及预期的1.9％，具体看(kàn)企业投(tóu)资(zī)和库存对GDP拉(lā)动转(zhuǎn)负，但消费的拉动上升反映出一定的韧性。未(wèi)来随着经(jīng)济下行压力不断上(shàng)升，市(shì)场预(yù)期下(xià)半年(nián)美国GDP将出现负增长。“总体(tǐ)上在(zài)风险和衰退的(de)共同(tóng)影响下，美债收(shōu)益(yì)率(lǜ)和美元指数(shù)将持续(xù)承压，避险需求(qiú)提振下，贵金属价格有(yǒu)望再创历史新高，长(zhǎng)线可(kě)维持逢低买入配置(zhì)思路，短线则可(kě)买(mǎi)入黄金和白(bái)银虚值看涨(zhǎng)期权把(bǎ)握突(tū)破行情(qíng)。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说，从黄金的供需数(shù)据来看，黄金的需求实(shí)际(jì)上是明显(xiǎn)下(xià)降的。世界黄金(jīn)协会公布的数(shù)据显示(shì)，今年(nián)第一季(jì)度剔除(chú)场外(wài)交易的全球黄(huáng)金需求下降(jiàng)13％至1081吨，虽(suī)然各国央行和(hé)中国消费者需求较高(gāo)，但(dàn)其余投资者购(gòu)买量的(de)减少抵消了(le)这(zhè)一增(zēng)长。其中对黄金价(jià)格其关(guān)键作用的黄金投资需在一季度同比下降(jiàng)50％左右，较去年四季度有(yǒu)所增(zēng)长，大约(yuē)为(wèi)273.74吨，去(qù)年(nián)同期高达(dá)558.41吨。其中，实物金(jīn)条(tiáo)和硬币方面的黄金需求为(wèi)302.41吨，高于(yú)去年(nián)同期的287.74吨，但低(dī)于(yú)去年四季度的340.25吨；黄金ETF及类似产品(pǐn)需求下降(jiàng)28.67吨，去年同期高达270.67吨。白(bái)银方面(miàn)，由于美(měi)国经济(jì)指标耐用品订单(dān)等(děng)指标走弱，商品属(shǔ)性更强的白银因需求(qiú)受经济下行拖累而(ér)涨幅受限。因(yīn)此(cǐ)，金银(yín)比价大概率继(jì)续攀升(shēng)。世界白银(yín)协会预计(jì)2023年白银实物消费较(jiào)2022年下降16％。

　　之(zhī)前美联(lián)储加息25个基点在议息前已经被充分计提(tí)，议息前(qián)的谨(jǐn)慎(shèn)转变为议息后的乐观(guān)，因此黄金(jīn)市场一度表现为极为乐观，伦敦现货黄金甚至创出了历(lì)史新高。

　　“目前欧美央(yāng)行加息靴子(zi)落地，且(qiě)银行业风险仍在蔓(màn)延，避险情绪提(tí)振贵(guì)金属价格。此(cǐ)外，随着经济走弱预(yù)期(qī)升温(wēn)，预计美(měi)联储(chǔ)下半年大(dà)概(gài)率暂(zàn)停加息并将进入降息周(zhōu)期，实际利率或将继续下(xià)行，贵金(jīn)属中长期仍具有较(jiào)高配(pèi)置价值。”从(cóng)姗姗说。

　　展大鹏则认为，对(duì)于黄金而(ér)言，市场寄希望(wàng)于美联储最后一(yī)次加息落地然后转降息预期，从而刺(cì)激(jī)价(jià)格继续高(gāo)走，从这(zhè)个角度考虑黄(huáng)金确实存在恢复(fù)上行趋势的(de)可能性。但当前美通胀仍(réng)在高位，美(měi)联(lián)储货币(bì)紧缩(suō)动作并没有结束，官员们的讲话(huà)仍偏鹰派，5％的利率(lǜ)可能会(huì)维系较长一段时间，且高(gāo)利率环境到底会对(duì)经济(jì)和金融市(shì)场产生怎样的影响(xiǎng)也未(wèi)可知，因此在当前看多观点出奇(qí)一(yī)致，且海外看多(duō)头寸比较拥挤的情况下，对(duì)待金价(ji我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子à)节节攀高的观(guān)点谨慎为(wèi)上。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 我们生在红旗下谁写的 我们生在红旗下完整句子