财联社(shè)4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记(jì)者从业内获悉，近(jìn)期监(jiān)管部门正陆续召集相(xiāng)关(guān)保险公司开会(huì)，主要内容(róng)是进行窗口指(zhǐ)导，要求(qiú)寿(shòu)险公司调整新开发(fā)产品的定价利(lì)率，控制利差损，要求新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监(jiān)管有为(wèi)，主体调(diào)节在先，控(kòng)制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发(fā)产品定价(jià)利(lì)率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监管(guǎn)部门陆续(xù)召集了(le)多家寿险(xiǎn)公司开(kāi)会，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的名义(yì)，要求(qiú)公(gōng)司调整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要(yào)求(qiú)险(xiǎn)企新开发产(chǎn)品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次(cì)调整的主要思路(lù)是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是(shì)不久前(qián)监(jiān)管(guǎn)召集险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为引导人(rén)身(shēn)险业降低负(fù)债成本，加(jiā)强行(xíng)业负债质量管理，银保(bǎo)监会人身险部组(zǔ)织保险(xiǎn)行(xíng)业协会以及多家保险公司开展(zhǎn)调研。将重(zhòng)点调研(yán)普通险(xiǎn)预定利率分布、分(fēn)红险(xiǎn)预(yù)定利率和分红水平等公司负债成(chéng)本情(qíng)况，以及(jí)降(jiàng)低(dī)责任准备金(jīn)评估利率对公司(sī)和行业(yè)的(de)影响，包括对新产品定价、存量业务退保(bǎo)、销(xiāo)售行为、市场竞争分(fēn)析变化(huà)等的影响。

　　随后据报(bào)道(dào)，监管在(zài)北京、南京、武汉三地(dì)召开座谈会(huì)。其中，北京参(cān)会的保险公司(sī)包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿(shòu)、中邮(yóu)人寿(shòu)等；南京参(cān)会的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安(ān)联人(rén)寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会(huì)的(de)保险公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的一(yī)位总精算师表示，各(gè)险企基本就降低责任准备金评(píng)估利率达成共识(shí)，有公(gōng)司建议分阶段调整，比如普通型(xíng)长期年金的责任准备金(jīn)评(píng)估利(lì)率目前为年复利(lì)3.5％，可以(yǐ)先降(jiàng)到3％，以后(hòu)再动(dòng)态调整。具体的(de)调整(zhěng)方案(àn)还(hái)有待监管研究后出台(tái)。

　　有保(bǎo)险公司业内人士(shì)对财(cái)联社记者表示(shì)：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内(nèi)人士对财(cái)联社记者(zhě)表示，此次(cì)主要涉及新开发产品的定(dìng)价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差(chà)损风险

　　平安(ān)非银团队表示，我(wǒ)国险企资产配置风格(gé)稳健，债(zhài)券(quàn)投资比(bǐ)例稳步(bù)提升(shēng)，其他资产以非(fēi)标资产(chǎn)为主、投资(zī)比例持续(xù)回落，股票和基金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要(yào)券种(zhǒng)长端利(lì)率中枢下(xià)行，长久期(qī)债券和优质非标(biāo)资产(chǎn)供给有限，保险固收类(lèi)资产(chǎn)配置面临挑战。同时(shí)，权益市场波动(dòng)率较(jiào)大(dà)、对(duì)投资收益(yì)率影响(xiǎng)较大。近(jìn)年监(jiān)管按产(chǎn)品类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银(yín)保(bǎo)监(jiān)会召开座谈(tán)会，各险企已就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东(dōng)吴证券(quàn)非银(yín)团队(duì)此前曾表示，短期(qī)来(lái)看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺激(jī)产品销售，老产品停(tíng)售(shòu)炒作难以避免。中期来看，预定利率跟随评(píng)估利(lì)率下行(xíng)，保险(xiǎn)公司分红险(xiǎn)占(zhàn)比提升，有望缓解人身(shēn)险公司(sī)刚性(xìng)负债成本(běn)压力(lì)，寿险产品(pǐn)本身保(bǎo)本(běn)属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史(shǐ)上有过多次调(diào)整评估利率的行(xíng)动。据悉(xī)，1992年到1996年(nián)间，保险(xiǎn)公司为了和银(yín)行竞(jìng)争，长期(qī)保险的预定利率均在(zài)8％以上(shàng)。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整(zhěng)寿险保单预定利率(lǜ)的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定(dìng)利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将(jiāng)寿险保单的预定(dìng)利率调整为不超过(guò)年(nián)复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全(quán)球市(shì)场来(lái)看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在(zài)20世(shì)纪(jì)90年(nián)代末都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激(jī)烈(liè)，为提(曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理tí)高竞(jìng)争力，险企销(xiāo)售大(dà)量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下(xià)行(xíng)，投资承(chéng)压(yā)，据美国审计(jì)总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康(kāng)保险公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售大(dà)量对利(lì)率敏感的低(dī)利(lì)润产(chǎn)品；同(tóng)时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队(duì)表示(shì)，参考海外，低利率(lǜ)环(huán)境下，负债端主要(yào)通过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端(duān)利率地位震荡(dàng)、权益(yì)市(shì)场波动加剧，寿(shòu)险行业面临着潜在(zài)的利差损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过发(fā)布产品(pǐn)负面清单、下(xià)调(diào)演示利率(lǜ)、分(fēn)产品调整评估利(lì)率等降(jiàng)低(dī)负(fù)债端(duān)成本。

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