财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记者从业内(nèi)获悉，近期监管部门正陆续召集(jí)相关保(bǎo)险(xiǎn)公司开会，主要内容是进行(xíng)窗口指导(dǎo)，要求寿(shòu)险公司调整新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的定价利(lì)率，控制(zhì)利差损，要求(qiú)新开发产品的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管有为，主体调(diào)节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部门(mén)陆续召集了多(duō)家(jiā)寿险公司开会，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公司(sī)调整产品利(lì)率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡3.0％。此次调整的主要(yào)思路是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管(guǎn)有(yǒu)为(wèi)，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实(shí)现软着(zhe)陆(lù)。

　　这次调(diào)整是(shì)不久前监管召集险企进(jìn)行调(diào)研会的后续。3月(yuè)21日财联社记者(zhě)曾报道，为引导人身(shēn)险业(yè)降低负债(zhài)成本(běn)，加(jiā)强行(xíng)业负(fù)债质(zhì)量(liàng)管理，银保监(jiān)会人(rén)身险部组织保险行业(yè)协会以及多(duō)家保(bǎo)险公司开展调研。将重点调研普通险预定利率分布、分红险预定利率和分红水平等公司负债成本情况，以及降低责任准备(bèi)金评(píng)估利率对(duì)公司和行业的影(yǐng)响，包括对新产(chǎn)品(pǐn)定(dìng)价(jià)、存量(liàng)业务退(tuì)保、销售行(xíng)为(wèi)、市场竞争分析(xī)变(biàn)化等的影响。

　　随(suí)后据(jù)报道，监管在(zài)北京、南京(jīng)、武汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会(huì)的保险(xiǎn)公司包(bāo)括中国人寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南(nán)京参会(huì)的保(bǎo)险(xiǎn)公司有(yǒu)太保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人(rén)寿等；武汉参会的保险公(gōng)司有合众人寿(shòu)、国富(fù)人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的(de)一位(wèi)总(zǒng)精(jīng)算师(shī)表(biǎo)示，各险企基(jī)本就降低责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金评估利(lì)率达(dá)成共识，有公司建议分阶段调(diào)整，比如普通型长(zhǎng)期年(nián)金的责任(rèn)准(zhǔn)备金(jīn)评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态(tài)调整。具体的调(diào)整方案还有待监管研(yán)究后出台。

　　有保险公司(sī)业(yè)内人士对财联(lián)社记者表示：“已经(jīng)准备(bèi)好利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也有业(yè)内人士对财(cái)联社记者表(biǎo)示，此次主(zhǔ)要(yào)涉及新开(kāi)发产品的定价(jià)利率，以往的产(chǎn)品不受(shòu)影响(xiǎng)，行业“炒(chǎo)停售”难(nán)以避免。

　　下调(diào)预定利率避免利(lì)差(chà)损风险

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示(shì)，我国险(xiǎn)企(qǐ)资产配置风格稳健(jiàn)，债券(quàn)投资比例稳步(bù)提升，其(qí)他资(zī)产以非标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投资比例(lì)持续(xù)回落，股(gǔ)票和基金投资(zī)比例(lì)基本稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来(lái)，主要券种长端利率中枢下行，长久期(qī)债券(quàn)和优(yōu)质(zhì)非(fēi)标资产供给有限(xiàn)，保险固收类资产配置面(miàn)临挑战。同时，权益(yì)市场波动率较大、对投资(zī)收益率(lǜ)影响较大。近年(nián)监(jiān)管按(àn)产(chǎn)品类型调(diào)整评估利(lì)率、防(fáng)范化解利差损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召(zhào)开(kāi)座谈(tán)会，各险企已就(jiù)降低责(zé)任准备(bèi)金评估利率达(dá)成共识。

　　东(dōng)吴证券非银团(tuán)队(duì)此前曾表(biǎo)示，短(duǎn)期来看，引(yǐn)导(dǎo)降低负(fù)债成本将大幅刺激产品(pǐn)销售，老产品停售炒(chǎo)作难以避免。中期来看，预定利率(lǜ)跟随评(píng)估(gū)利率下行(xíng)，保险公(gōng)司分红险占比提升，有望缓解人身险公(gōng)司(sī)刚性(xìng)负债成(chéng)本(běn)压(yā)力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本(běn)身保本属性有望进一步(bù)强化。

　　实际上(shàng)，监管历史(shǐ)上(shàng)有过多(duō)次调整评(píng)估利率的(de)行动(dòng)。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银(yín)行竞争，长期保险(xiǎn)的(de)预(yù)定利率均在(zài)8％以(yǐ)上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原保监会(huì)下(xià)发(fā)《关于调整寿险保单(dān)预定利率的紧急(jí)通知》，全面(miàn)叫停高(gāo)预定利率产品，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的预定(dìng)利率调整(zhěng)为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全(quán)球市场来(lái)看，美国在20世纪(jì)rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡80年(nián)代，日本在20世(shì)纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美(měi)国寿(shòu)险业竞争激(jī)烈，为提高竞争力，险企销售大量(liàng)高负债(zhài)成本(běn)、低利润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美国审计(jì)总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家(jiā)人寿和健康(kāng)保险公司(sī)破(pò)产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售大量对利率敏感的低利润产品；同时市场(chǎng)压力致使投(tóu)资(zī)端面临亏损。

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示，参考海外，低利率环(huán)境下，负债端主要通过调整寿险产品(pǐn)结构、下调预定(dìng)利(lì)率的方式来避(bì)免利差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡(dàng)、权益市场波动加(jiā)剧(jù)，寿险行业面临着(zhe)潜在(zài)的利差(chà)损风险(xiǎn)、险企利润承压。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋严，通过发(fā)布产品负面清单(dān)、下调演示利率(lǜ)、分(fēn)产品调整(zhěng)评估利(lì)率(lǜ)等降低负债(zhài)端成本。

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