周一的股市震荡(dàng)翻红，上周股市下(xià)跌期间(jiān)净(jìng)买入的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）单日净买入(rù)39.5亿元；而上(sh三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因àng)周5个交(jiāo)易日市(shì)场总体下(xià)跌期间，资(zī)金更(gèng)是(shì)净(jìng)买入220亿元，股票(piào)ETF“越(yuè)跌越买”的理性(xìng)操(cāo)作模式，在股市大(dà)幅下(xià)挫的(de)时(shí)刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资金净流(liú)入，“中特估(gū)”长期投资价值被资金看好，而高位回调的(de)科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引(yǐn)资(zī)金追逐；净(jìng)流出方面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电(diàn)力ETF等短期净(jìng)流出，资金出(chū)现(xiàn)短期避险，但鉴(jiàn)于多数标的估值仍在低位，多家机构(gòu)仍看好长期配(pèi)置价值。

　　净(jìng)流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市(shì)大跌，当日股票ETF总(zǒng)份额增长32.58亿(yì)份，以区间成(chéng)交均价测算，当(dāng)日净流入资(zī)金39.5亿元；拉长时(shí)间到上周5个交易(yì)日，5天股市调整期间，资金更是净买入220亿(yì)元，展(zhǎn)现了资金逆市布局的特(tè)点。

　　从(cóng)资(zī)金净买入(rù)排(pái)行看，截(jié)至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入(rù)资(zī)金居(jū)前，都(dōu)超过11亿元。宽(kuān)基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基(jī)金旗(qí)下沪深300ETF，富国(guó)上证指(zhǐ)数ETF等(děng)产品(pǐn)，净流入资金(jīn)也位居前列。

　　而从5月15日(rì)收盘股市表(biǎo)现看，科(kē)创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还(hái)超过1.7％，上(shàng)周大(dà)跌期间的“抄(chāo)底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因半(bàn)导(dǎo)体ETF成为资(zī)金净买(mǎi)入的榜(bǎng)首，单日净买入金额接近5亿元，目前仍(réng)处于估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品也位居净流入资(zī)金前列，而(ér)在近(jìn)日遭遇高位回调的游戏(xì)ETF，也受(shòu)到资金(jīn)的逆市(shì)买入，不过目前游戏(xì)ETF今(jīn)年还(hái)有近(jìn)80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投(tóu)资逻辑(jí)，在游戏板(bǎn)块行情冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有资金逆(nì)市(shì)净买入。

　　谈及(jí)资金的(de)上述流向情况，一位公(gōng)募(mù)股(gǔ)票权(quán)益基金经理表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)耐用品复苏的空(kōng)间受限、出口下行(xíng)及地产销售恢复疲软将驱动市场展现出更多结构(gòu)性机(jī)会(huì)。不过(guò)，在(zài)短期市场炒作(zuò)热度回落，波动(dòng)率偏(piān)高的情况下，资金可能更青(qīng)睐用大盘宽基指数(shù)，比(bǐ)如(rú)科(kē)创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪市场，以获取(qǔ)整个市场的平均回报。

　　而(ér)在行(xíng)业(yè)方面，沪上一家公(gōng)募机(jī)构分(fēn)析，由(yóu)于近日(rì)以游戏(xì)为代(dài)表的TMT板(bǎn)块有所调(diào)整，主因是前(qián)期炒作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热度有所回落。但(dàn)从长期看，资金(jīn)还会长(zhǎng)期关注数字化对生产(chǎn)力的提升，因此，包(bāo)括计算机、互联网和传媒等(děng)调整(zhěng)下来(lái)的行(xíng)业，可(kě)能会继续受到了资金的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资(zī)金青睐(lài)，可(kě)能(néng)与(yǔ)看(kàn)好“中(zhōng)特估(gū)”长期投资价(jià)值(zhí)有(yǒu)关(guān)。

　　民生(shēng)加(jiā)银基金表(biǎo)示(shì)，伴(bàn)随(suí)大金融、大基(jī)建等(děng)权重股(gǔ)高(gāo)位调整，上周(zhōu)沪指(zhǐ)下跌。前期部分板块短期上冲(chōng)较快，导致(zhì)博弈资金出(chū)现分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石化(huà)等PB逐步修复，权重板块内部出现分化，获利(lì)兑现(xiàn)需求叠(dié)加经(jīng)济数据不及预(yù)期，权重板块回调带动大(dà)盘指数回(huí)落。

　　不过(guò)，民生加银基金认为，从长远看，“中特估(gū)”或有望引领(lǐng)低估值央企的(de)价值重(zhòng)估，有基本面(miàn)支(zhī)撑的低估值(zhí)央(yāng)企或有望受益。

　　博时基金权益投资(zī)一部基(jī)金经理吴鹏也认为(wèi)，“中特估”投资(zī)的部分底层逻(luó)辑仍旧是过去的A股市场对部(bù)分传统行(xíng)业国央企(qǐ)的严(yán)重(zhòng)低配和低估。而在这种大(dà)幅低(dī)估和低配背景下，部分企业(yè)因(yīn)为(wèi)自身经营改善、高股(gǔ)息(xī)水平等特(tè)征，使得其估(gū)值修复成为了可(kě)能。虽然经过前(qián)期(qī)反弹，大金融整体估值仍旧处于低位(wèi)，由于(yú)情绪和资(zī)金仍旧(jiù)是主导，短期表现(xiàn)存在剧烈波动可(kě)能；从(cóng)中期(qī)看，整(zhěng)体(tǐ)大金融当前(qián)估值仍旧处(chù)于(yú)中低水(shuǐ)平，部分(fēn)个股尤(yóu)其(qí)是(shì)基本(běn)面明显改善的个股，仍旧有估值修复(fù)的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍(réng)具吸引力

　　在上周(zhōu)下跌的(de)A股(gǔ)市场中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净(jìng)流入资金超出净流出资金。但也有部(bù)分短期涨幅偏高、短期行情(qíng)板块，以及(jí)部分海外指数(shù)遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流(liú)出榜单看，今年涨幅超(chāo)20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基(jī)金、恒(héng)生科技ETF等(děng)多(duō)只(zhǐ)产品(pǐn)，单(dān)日净流出资金也超(chāo)过2个(gè)亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来“越跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现短(duǎn)暂净流出现象，华夏、南方、富(fù)国旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净(jìng)流(liú)出，而(ér)今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募机构(gòu)评价，基建板块受益于“一带(dài)一(yī)路(lù)”板块前期涨幅较大，有调整要(yào)求，可(kě)能会受(shòu)到获利盘(pán)的短期卖出。不(bù)过，从长期(qī)看，经济复苏(sū)趋势(shì)确立后，“顺周期”板块的整体机会(huì)值得(dé)关注。

　　民生加银基金评价净流出的证券保险(xiǎn)板(bǎn)块称，一季报(bào)陆(lù)续披(pī)露(lù)，非(fēi)银(yín)金融业绩(jì)超预期，证券板块市场交投(tóu)活跃度较一季度(dù)显著改(gǎi)善，差异化最低结算备付(fù)金缴纳比例机(jī)制引入，证券公司保证金比例下(xià)调，经济温和复苏下行业景气度有(yǒu)望持续修(xiū)复(fù)。保险板(bǎn)块一季报(bào)净(jìng)利润(rùn)超预期，部(bù)分险(xiǎn)企凭借(jiè)储蓄险(xiǎn)的产品力实(shí)现了一定的增长，负债端V型反转(zhuǎn)趋势(shì)较明显，资(zī)产端或有望维持较高增(zēng)速。

　　而针对电力板块，民(mín)生加三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因银基金认为，2023年宏观经济运行总体回升有望将(jiāng)促进电力(lì)消费需求增长(zhǎng)。受上年同(tóng)期低(dī)基数等因(yīn)素影响，预计今年(nián)二季度(dù)电力(lì)消费增速将(jiāng)有望回升。在(zài)电力市场(chǎng)化改革的持续推进下(xià)，电价趋势有望稳中小幅上(shàng)涨(zhǎng)，电力现货市场和辅(fǔ)助服务市(shì)场机制(zhì)有望持续推广，容量补偿(cháng)电价等(děng)机制或有望出台。

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