全球头号对冲基(jī)金桥(qiáo)水的最新调仓情(qíng)况曝光了！

　　根据其(qí)向美国(guó)证交会提交的(de)13F文件显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末(mò)的美(měi)股持仓市值达(dá)到163.88亿美(měi)元（约合人民币1140亿(yì)元），较一季度(dù)末有(yǒu)所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅加仓，晋升为(wèi)其第一大(dà)重仓(cāng)，但桥水减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还减持(chí)了宝洁(jié)、百日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗事可(kě)乐、可口可(kě)乐(lè)、沃尔玛(mǎ)等多只消(xiāo)费股；另外(wài)桥水加仓(cāng)了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥水最新观点表示，其非(fēi)常(cháng)看(kàn)好黄金(jīn)，认为黄(huáng)金可能正处于持续增长期的开(kāi)端。

　　桥水美股持仓市值(zhí)近164亿美元(yuán)

　　美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露(lù)了最新的13F文(wén)件，桥水基金今年一(yī)季度末的持仓曝光。据了解，到今年(nián)4月(yuè)末(mò)，桥水管理的全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来(lái)看看桥水在今年(nián)一(yī)季度的美股持仓变动情(qíng)况(kuàng)，数据显示，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在(zài)美股的持(chí)仓总市值(zhí)达(dá)到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作为全(quán)球宏观(guān)策(cè)略基金(jīn)，桥水(shuǐ)的美股组合仅占总资产很小的一部分(fēn)。

　　在这个季(jì)度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖(mài)，清仓了228只证券(quàn)，减(jiǎn)持了360只证券；同时(shí)也积(jī)极(jí)买(mǎi)进，新进了118只证券，增持了225只证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多只消费(fèi)股

　　今(jīn)年一(yī)季度(dù)末，桥水的前十大重仓标的的(de)集中度(dù)为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度(dù)末晋升为桥水(shuǐ)的第一大重(zhòng)仓，加仓了331万(wàn)股左右，持仓(cāng)增至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿美(měi)元(yuán)，占投资组合(hé)比例的5.32％。

　　第(dì)二(èr)、第七大持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一季度都(dōu)有(yǒu)所减持(chí)，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水持有多只(zhǐ)消费(fèi)品(pǐn)个股，但是(shì)今年一季度都(dōu)进行(xíng)了减持，比如其(qí)第(dì)三(sān)大持(chí)仓(cāng)宝(bǎo)洁，减(jiǎn)掉了5万(wàn)股左(zuǒ)右，期(qī)末持有494.49万股，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也减(jiǎn)持了百(bǎi)事可(kě)乐、可口可乐，持股数量(liàng)分别降至280.75万股、814.52万股，期末(mò)持(chí)股日本人知道我们恨他们吗，日本认为中国强大吗市值为5.12亿美(měi)元、5.05亿美元，分别(bié)位(wèi)列第五、第六大重仓股；另外，桥水(shuǐ)还减持了(le)麦当劳、开市客(kè)、沃尔玛(mǎ)，其(qí)中(zhōng)沃尔(ěr)玛的(de)减持幅度(dù)相对较大。

　　但是，桥水在(zài)一(yī)季度小幅加仓了医疗领域的(de)强生，持(chí)股(gǔ)增至358.75万股(gǔ)，期末持(chí)股(gǔ)市值为5.56亿美元，位(wèi)列第四大重仓(cāng)股。

　　桥(qiáo)水加仓(cāng)谷歌、脸书(shū)

　　减(jiǎn)持(chí)黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理(lǐ)了(le)桥水基(jī)金美股前30大(dà)重(zhòng)仓，其中增持的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数量增至(zhì)230.83万股，持有市值(zhí)为(wèi)2.39亿(yì)美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为2.12亿美元(yuán)；此外(wài)，增(zēng)持了VISA、直觉(jué)外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减(jiǎn)持的标的相对较多，除去(qù)前十大重仓，桥(qiáo)水(shuǐ)还(hái)减持了(le)先锋领航富时新(xīn)兴市场(chǎng)ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量降至847.11万(wàn)股(gǔ)，减持幅度达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿(yì)美(měi)元。

　　另(lìng)外桥(qiáo)水减(jiǎn)持(chí)幅度较大的还有(yǒu)拼(pīn)多多(duō)，减(jiǎn)少了150.34万股，持(chí)股数(shù)量降至(zhì)214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)1.63亿美(měi)元。桥水还减持了(le)亿(yì)滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔吉(jí)特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)在一季度还减(jiǎn)持(chí)了其特别看好(hǎo)的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为(wèi)1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现较大涨势，表现非常突(tū)出。

　　但从(cóng)最新的(de)观点(diǎn)看，桥水还是(shì)非常(cháng)看好黄金的(de)。

　　近期，桥水基金联(lián)席首席投资官凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦(tǎn)布尔表示，黄金(jīn)可(kě)能正(zhèng)处于(yú)持续增长期(qī)的开端(duān)，因为全球对美(měi)元去杠杆化(huà)的推动仍是(shì)金价的(de)长期支撑。她表示，黄(huáng)金被低估了，还有很长的路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在全球货币市场中日益重要，这使得它不仅仅是对抗债券市场和(hé)利率的工具(jù)。另外，地缘政治动荡不会消失，这是对黄金的(de)长期支撑。不仅(jǐn)如此，由于全球通胀水平(píng)仍相对(duì)较高，黄金将继续吸引投资(zī)者，以(yǐ)对冲购买力下降(jiàng)的(de)风(fēng)险。

　　桥水最新观点曝(pù)光

　　4月(yuè)末，桥水联合首席(xí)投(tóu)资官鲍勃·普林斯分享了(le)他在2023年一季度的最新观察(chá)。

　　他(tā)指出，名(míng)义支出水平(píng)高于(yú)经济体的(de)生产能力(lì)，导致(zhì)通胀率远(yuǎn)高(gāo)于目标(biāo)水平，美国和其他(tā)西方经济(jì)体处(chù)于看跌(diē)失衡中。为了纠正(zhèng)这种失衡(héng)，缓解需求压(yā)力，欧美各(gè)国(guó)央(yāng)行一直在(zài)实施紧(jǐn)缩政策——目前紧(jǐn)缩政策造成的负面影响初现苗头。但一切(qiè)才刚刚开始(shǐ)，恢复均(jūn)衡(héng)将会给经济(jì)和市场带来(lái)一定的(de)负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体(tǐ)的(de)经济更加接近于均(jūn)衡——支出与(yǔ)劳动(dòng)力产出水平(píng)一致，通胀可控，政策制定者有足够的空间(jiān)提(tí)振经(jīng)济和(hé)市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称，在大部分(fēn)西方(fāng)国(guó)家，货币政策紧缩扭转了流动性方向，促使人们抛售(shòu)资产持有(yǒu)现金。紧缩政策推高(gāo)了折现率(lǜ)（即现金未来(lái)实(shí)际收益率的(de)预(yù)期），但迄今为止(zhǐ)尚未严(yán)重影(yǐng)响风(fēng)险(xiǎn)溢价和经(jīng)济(jì)增长，上述情况极有可(kě)能在周期的下一阶段(duàn)出现。与(yǔ)西方(fāng)国家相比(bǐ)，中国、日本和许多(duō)亚(yà)洲(zhōu)国家和地(dì)区处于周期的不同位置，这些国家和地区的政策制定者支(zhī)持货币和信用流动，这降低(dī)了折现(xiàn)率和风险溢价，促(cù)进(jìn)了(le)经济增长。

　　5月份，对(duì)于近期美联储加息，桥水基金在其官(guān)微发文称(chēng)，“上周美(měi)联储(chǔ)加息25个基点。虽然(rán)没有明确声明加息(xī)将会暂停，但政策指引的(de)取消和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚表(biǎo)明，美联储希(xī)望持观望态度(dù)。这符合我们对当(dāng)前(qián)形势(shì)的解读。”

　　桥水表(biǎo)示，为了应(yīng)对疫情带来的影响(xiǎng)，许多发(fā)达经济体都推出了大规模财政刺激(jī)政策，引发了(le)通胀(zhàng)问题。为(wèi)了(le)应(yīng)对高(gāo)通胀，央行(xíng)不得不收紧(jǐn)政策。其中美国(guó)采取(qǔ)了最激进的应(yīng)对通胀的举措，在不到18个月的时间里，美联储(chǔ)加息500个基(jī)点，并迅速减持债(zhài)券。目前，虽然美国经济(jì)尚未出现严重问题，但名(míng)义支出已经放缓。如果美(měi)联储进(jìn)一(yī)步收(shōu)紧政策，银行(xíng)业就(jiù)会继续(xù)承压，从(cóng)而影响信贷供(gōng)应。上周，美(měi)国(guó)第(dì)一共和(hé)银行被接(jiē)管，再次凸显美国金融(róng)体系(xì)面临压力，股市和债(zhài)券收益率出现下跌。美国可能需要（也可(kě)能不需(xū)要）进一(yī)步收紧政策。鉴(jiàn)于迄今为止的紧缩举措，美联(lián)储可(kě)以评估形势再做出决策。

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