AI板块成为(wèi)2023年(nián)最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人(rén)全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系(xì)管(guǎn)理，更有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的(de)是，此次公募基金2023年一(yī)季度报(bào)中(zhōng)，无论是(shì)成长(zhǎng)派(pài)、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈(tán)及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别(bié)基金(jīn)经理均认可(kě)AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值，但是对于短期人(rén)工智能(néng)极(jí)致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报，引人(rén)关(guān)注的是(shì)，季报中(zhōng)部分内(nèi)容(róng)使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工(gōng)业生(shēng)产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利(lì)用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可(kě)持(chí)续发展，需要建立完(wán)善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个(gè)人(rén)隐私、确(què)保(bǎo)数(shù)据安全并防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对(duì)挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确(què)表示，产业方(fāng)向上，我(wǒ)们坚定的(de)看好人工智(zhì)能对各(gè)个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算机(jī)和传媒互联网行业。数(shù)字化(huà)的核心逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发(fā)展的核(hé)心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观(guān)点时，他针(zhēn)对(duì)半导(dǎo)体、数字(zì)化、互联网平(píng)台等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提(tí)升组织信(xìn)息计(jì)算(suàn)、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国是一个(gè)和互联网(wǎng)行业一(yī)样大(dà)规模的产业。在(zài)中国，依然处于(yú)产业的(de)早期，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来(lái)越意(yì)识到数字化(huà)的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会(huì)给(gěi)中(zhōng)国公司(sī)带来发展的机会。目(mù)前整(zhěng)个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理(lǐ)首次利(lì)用人工智(zhì)能完(wán)成季报，也(yě)显示(shì)出人工智能确实开始方(fāng)方面(miàn)面开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历(lì)史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布(bù)成为百(bǎi)度文心(xīn)一言(yán)首批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投教基(jī)地也将(jiāng)通过百度(dù)智能(néng)云接入文心一(yī)言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极(jí)参与布局，其(qí)中，除了(le)科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不乏价值投(tóu)资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为(wèi)一(yī)季(jì)度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三大(dà)需求就是能(néng)源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化(huà)、新能(néng)源、互(hù)联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞争力(lì)会重新成(chéng)为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别(bié)是(shì)软件和(hé)互联网领域的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基(jī)金经理明确看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年(nián)开始增(zēng)持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底(dǐ)部(bù)的(de)位置。他认(rèn)为，行业在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上(shàng)的景气周期，也是为数(shù)不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨(jù)大(dà)成长(zhǎng)空间(jiān)的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技(jì)创(chuàng)新周期的(de)序幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维度的产业(yè)变革(gé)机会(huì)，同时配合(hé)2023年(nián)一季度的(de)复苏和业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科(kē)技板块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材(cái)料基金(jīn)经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和(hé)可再生能源(yuán)将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了(le)十大重仓股。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生(shēng)活在一(yī)季度也(yě)进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三(sān)大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经(jīng)济的(de)看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成(chéng)为新的生产要(yào)素，高质(zhì)量发展的核心在于全(quán)要素生(shēng)产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利(lì)用(yòng)好云(yún)计算、大数据、人工(gōng)智能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻(luó)辑(jí)，通过信(xìn)息技术全(quán)方位赋能传(chuán)统行业，从生(shēng)产(chǎn)和服(fú)务(wù)端全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样化的(de)行业应用(yòng)等(děng)，这是(shì)一个(gè)系统性工程，产业空间(jiān)较大、持(chí)续时间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资(zī)部总经理陶灿管(guǎn)理的(de)基金(jīn)也(yě)重点布局了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关板块(kuài)。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生活在一季(jì)度(dù)继续调整了(le)行业配置，降低了(le)制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布(bù)局了(le)人工智能技(jì)术创新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基(jī)金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一季报中表(biǎo)达(dá)了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未(wèi)加入(rù)对(duì)于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个季(jì)度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着(zhe)大模型路(lù)线的成功，这一成(chéng)功比之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极(jí)大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未(wèi)来多(duō)个行业(yè)将极大(dà)受益于这一技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加重视(shì)这一领(lǐng)域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提(tí)到了(le)对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基(jī)金持仓中也(yě)鲜(xiān)少(shǎo)见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国家(jiā)安全自主可控和产(chǎn)业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮的科技(jì)创新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子(zi)等偏成长(zhǎng)行业的(de)部分成长(zhǎng)股是(shì)未来(lái)关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半导体及医药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会(huì)。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端(duān)。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会积极学习(xí)和(hé)拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年(nián)能(néng)看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努力(lì)在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了不少人工智(zhì)能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉仓，现在的(de)配置大概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声音(yīn)说(s在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉huō)这次不一(yī)样，交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳(yáng)底(dǐ)下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华(huá)心(xīn)怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在(zài)今(jīn)年初是(shì)想象不(bù)到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄(é)乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一(yī)季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环(huán)节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了(le)什么(me)程度(dù)，以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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