编者按(àn)

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金披(pī)露落幕，基金(jīn)经理(lǐ)的调(diào)仓路(lù)线(xiàn)被完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情变(biàn)化以春(chūn)节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了(le)科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的(de)水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新(xīn)能源产(chǎn)业最新季报(bào)中，保留了(le)上(shàng)一季度(dù)的七(qī)只重仓，同(tóng)时(shí)用(yòng)中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科(kē)技替换(huàn)了(le)比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科(kē)技，可(kě)以看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细(xì)分(fēn)赛(sài)道中不(bù)断寻找(zhǎo)性价比更优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康(kāng)德和(hé)瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技(jì)成为(wèi)年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上(shàng)涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持(chí)了对(duì)喝酒吃药(yào)大(dà)类(lèi)赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的(de)石头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募基金组合(hé)配置中的(de)压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌(tè)估、芯(xīn)片、软件、机械制(zhì)造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某(mǒu)个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股(gǔ)基金一(yī)季报，在管理时间(jiān)更长(zhǎng)的(de)易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也(yě)出(chū)现在(zài)他管(guǎn)理的易(yì)方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大的(de)重(zhòng)仓(cāng)次(cì)序有所不同，而实(shí)际上腾讯和(hé)茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再看(kàn)另外的(de)半壁(bì)重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变化是他用中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油替换了上(shàng)一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述(shù)：“基金在一(yī)季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了(le)消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有(yǒu)商业(yè)模式出(chū)色(sè)、行业(yè)格局清晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明(míng)星基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和(hé)张(zhāng)萍合管的(de)银(yín)华盛世最(zuì)新季报十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其新进重仓了(le)山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路可能是想利用(yòng)次高端(duān)和地产酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非(fēi)白酒标(biāo)的为爱美客(kè)、安井(jǐng)食品、海大(dà)集团，而(ér)这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入(rù)二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确(què)定的；其次(cì)，看好线下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求(qiú)相(xiāng)对刚(gāng)性的医(yī)美以及(jí)消费(fèi)医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是他的最爱，不(bù)过(guò)他对于(yú)另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓(cāng)表现得(dé)是有所取舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至(zhì)十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新(xīn)药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，金(jīn)域(yù)医学去年作(zuò)为核酸检测(cè)机构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归(guī)本源后依(yī)然亮(liàng)点众多，作(zuò)为第(dì)三方医(yī)学检(jiǎn)验及病(bìng)理诊断(duàn)服(fú)务商，金域医学近日(rì)率先推(tuī)出国(guó)内首个国(guó)家药品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍(réng)“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链(liàn)上游的施成外，本(běn)周一众新(xīn)能源高手中的(de)顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报(bào)全部披露，截至(zhì)4月19日(rì)收盘，目前他(tā)所管理的6只产品(pǐn)维(wéi)持(chí)年内小幅正收益。当前(qián)冯(féng)明远在管(guǎn)基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出(chū)的三(sān)只产品看，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与新能源产业(yè)链关系(xì)不大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三只标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对最(zuì)高的就是非传统(tǒng)新能源(yuán)产业赛(sài)道龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池正极体研发(fā)的公司，主要产品是三元前(qián)驱(qū)体和(hé)四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期发布的年度(dù)业绩快报来(lái)看(kàn)，公司的(de)主营与(yǔ)净利润均实现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对(duì)其季(jì)报(bào)的(de)全(quán)面梳(shū)理，在信澳研究优选中(zhōng)还(hái)出现(xiàn)了(le)一只新(xīn)的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技(jì)公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营业(yè)务中有分布式光(guāng)伏(fú)发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板块(kuài)的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或(huò)数字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造业(yè)正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面(miàn)效(xiào)应(yīng)。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮(cháo)中快速走(zǒu)红的类(lèi)型。天天(tiān)基(jī)金网显示，早在去(qù)年底时他就(jiù)已经是(shì)“双二百”的(de)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)了，而他在管的7只基(jī)金(jīn)今年(nián)同(tóng)时(shí)段(duàn)几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的(de)基金一季报显示(shì)，其重仓(cāng)的(de)新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上季的(de)7只，它(tā)们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业(yè)，虽(suī)然上述标的(de)年初(chū)至今表(biǎo)现一(yī)般。但他此前曾公(gōng)开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期(qī)维度看(kàn)，新能(néng)源产业还具(jù)备较长的生(shēng)命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分(fēn)板(bǎn)块还(hái)能维持(chí)较长时间的高速增长，而(ér)经过市场(chǎng)的调(diào)整，我们看到行业中的优(yōu)质(zhì)公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当(dāng)前市值的(de)投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大部分制造业一(yī)样(yàng)是一(yī)个(gè)竞争充分、利(lì)润极度(dù)压(yā)缩的市场，但(dàn)在(zài)发(fā)展过程中不少公司一(yī)定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年(nián)业(yè)绩开局不顺(shùn)，最新(xīn)数据显示目(mù)前在(zài)管产品(pǐn)年内(nèi)回撤全(quán)部(bù)超过了10％，以他(tā)的代(dài)表作之(zhī)一(yī)的(de)广发小盘(pán)成长来看，基金一季报表(biǎo)明他(tā)的重(zhòng)仓行业(yè)配置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基(jī)金相关产品的2022年四季报(bào)和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发(fā)现他所(suǒ)持有的是完全一致的(de)10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大重仓股(gǔ)依然(rán)是(shì)半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科技(jì)从第三升至第(dì)二(èr)位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升至第四(sì)位。同时极为罕见的(de)情(qíng)况是，如果按照(zhào)保(bǎo)留小数两位来统(tǒng)计，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的(de)调(diào)整，依然围绕已经(jīng)建(jiàn)立全球比(bǐ)较优势(shì)的(de)高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经(jīng)过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广(53231323是什么意思？ 53231323可以弹哪些歌guǎng)新进重仓(cāng)海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几(jǐ)年出镜(jìng)相(xiāng)对较多(duō)的(de)基金经理，而(ér)他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)8只基(jī)金(jīn)中，除去刚满两(liǎng)个月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入统计(jì)外，其余(yú)7只基金均实(shí)现(xiàn)了正收益，特别是(shì)兴诚价(jià)值一年持有的收(shōu)益率(lǜ)接近了(le)14％，同时还有两只基金净值(zhí)增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年(nián)为(wèi)例，对比基金四季报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个(gè)席(xí)位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关标的的(de)年(nián)内涨跌幅来看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉比特，最新该股年(nián)内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不(bù)仅谈到了坚(jiān)守的价值投(tóu)资，同时也(yě)谈到了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短(duǎn)期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资(zī)产(chǎn)是我们的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的(de)标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持(chí)下能(néng)够(gòu)把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中(zhōng)少数的深(shēn)度价(jià)值。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他(tā)所管理(lǐ)的基金全(quán)线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺(shùn)长城(chéng)能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第(dì)三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国电信却(què)退(tuì)出了前一季的前(qián)十(shí)。同时他加仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明(míng)了其对这一类(lèi)资源(yuán)股格(gé)外垂青(qīng)。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众的(de)中南传媒(méi)和(hé)凤凰传(chuán)媒(méi)依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了(le)有色(sè)行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业(yè)处于(yú)落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式(shì)的(de)迭代(dài)以及底层芯片(piàn)制造，我们(men)都希(xī)望国内企业(yè)能在(zài)不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近(jìn)期而言(yán)尽(jǐn)管我们认(rèn)为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当前A股市(shì)场基本上(shàng)是(shì)基于美(měi)股映射(shè)在炒作相关题(tí)材，对于这样的行(xíng)情，需要(yào)对(duì)其可持续性(xìng)保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景(jǐng)顺长城的基金经理余广(guǎng)是(shì)2012年的公(gōng)募状元，目前(qián)其担(dān)任基金(jīn)经(jīng)理也接近了(le)13年。当前，其在(zài)管(guǎn)的产品为4只，它(tā)们分(fēn)别是核心(xīn)竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景(jǐng)一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例(lì)，第一季度(dù)他在(zài)前十中(zhōng)调仓了四(sì)个席(xí)位(wèi)，其中(zhōng)新进的(de)公司半数为中字(zì)头，它们(men)就是(shì)中国海油和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它们携手进入的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当季(jì)被其提拔(bá)为第一重仓的(de)电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的核心(xīn)竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入(rù)持有。在经济复苏和(hé)企业盈(yíng)利修复(fù)的(de)预(yù)期(qī)下，我们较为看好今年的(de)权益市场，特(tè)别是前期(qī)调整较(jiào)为充分，估值较为(wèi)低估(gū)的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩(jì)优异，特别是其(qí)去年3月接手的银河智联主题(tí)净值快速拉升，截至本周四的(de)年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名(míng)作银河(hé)创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的当(dāng)季(jì)重(zhòng)仓行业(yè)风格来看，除(chú)去银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎(hū)一边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内(nèi)最(zuì)新的涨幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大(dà)华(huá)股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻番(fān)，而(ér)这四只标的均是第一季(jì)度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上(shàng)一季重(zhòng)仓股仅有金(jīn)山办(bàn)公(gōng)和(hé)国网通信。对(duì)比(bǐ)来(lái)看被调出的标的，中国(guó)长城、中望软件(jiàn)、中国软件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合(hé)同的配置(zhì)范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧(huì)智联、信息技术(shù)等的概(gài)念范畴(chóu)展开(kāi)。一季(jì)度智联主题继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字经(jīng)济和新(xīn)的(de)信息技(jì)术应用展开投(tóu)资。二(èr)季度，将会继续围绕(rào)信息技术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年(nián)公司力捧(pěng)的三位(wèi)基(jī)金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉(chén)，好在(zài)今年(nián)卷土重(zhòng)来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好的还(hái)是(shì)他(tā)的(de)成名(míng)作(zuò)华安媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们(men)发现他所(suǒ)保(bǎo)留的上一(yī)个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九天，而(ér)将剩(shèng)余(yú)的八个席位全部更换(huàn)。从最新的标的来(lái)看，这(zhè)其(qí)中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来(lái)看，其中(zhōng)中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前(qián)年内至今仍然(rán)体现(xiàn)为股价(jià)下(xià)跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来(lái)科技创(chuàng)新和消费升级仍(réng)将成为经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破(pò)、新(xīn)材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍(réng)将诞生大(dà)量投(tóu)资(zī)机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的(de)科技创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度(dù)同样(yàng)强势回归。天天基金网数据显示，他(tā)目(mù)前(qián)在管(guǎn)的基金(jīn)年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创(chuàng)新迄(qì)今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了(le)一处(chù)调整，也就是用中(zhōng)微公司替代了四季度(dù)末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进标的，目前年(nián)内的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山(shān)办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)的(de)持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓(cāng)仍(réng)以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报(bào)来看，这些相(xiāng)对低(dī)调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金(jīn)经理们的(de)追捧，比如融(róng)通(tōng)基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任职(zhí)已经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善(shàn)战周(zhōu)期(qī)，目(mù)前在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报来(lái)看(kàn)，在上一(yī)季度没(méi)有单一(yī)标(biāo)的持(chí)仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季度头三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全(quán)部超过(guò)10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来(lái)重仓中就(jiù)没有了(le)三(sān)一重(zhòng)工，但实际上在当季(jì)的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房(fáng)地产的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业(yè)的配置。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块(kuài)的适(shì)度配(pèi)置。组(zǔ)合结构(gòu)主要围(wéi)绕国内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产股、地(dì)产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上(shàng)榜(bǎng)排名第六(liù)位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的明星基金(jīn)经(jīng)理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其是他(tā)参与管理的长城科创板(bǎn)两(liǎng)年定开业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长城新兴(xīng)产业为例，可以看(kàn)到(dào)一季度与众(zhòng)不(bù)同的(de)一(yī)点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明(míng)显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟能(néng)详(xiáng)的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航(háng)、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞都能被(bèi)划入到消(xiāo)费电子的大范畴(chóu)中，也就(jiù)是(shì)说(shuō)其占据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看好(hǎo)的原因：“预期(qī)今年下半年(nián)或明(míng)年，消费电子(zi)会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的(de)布局，我判断(duàn)可能对收入利(lì)润(rùn)拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电子的复苏可(kě)能只是一个周期的因素(sù)。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能也(yě)进入到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下(xià)来(lái)苹果新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一(yī)领(lǐng)域中(zhōng)，还有(yǒu)不(bù)可忽视的一(yī)环就是军工(gōng)装备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一(yī)级，军工(gōng)虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但(dàn)也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华(huá)夏的(de)少壮派基(jī)金经理万方(fāng)方，是(shì)圈(quān)内少数(shù)同时管理两只军(jūn)工主题的基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的(de)军工(gōng)安全混合为例，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓股中做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用昊华科技替代(dài)了上一季的(de)新雷能(néng)。从整体10只标的(de)所属细分(fēn)来看，明显中(zhōng)航系(xì)乃至航空航天(tiān)赛道占(zhàn)据优(yōu)势。而这一思路在(zài)他(tā)管理(lǐ)的(de)高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一(yī)步对照两只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别(bié)是(shì)高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中(zhōng)用复(fù)旦微(wēi)电(diàn)和西部超导替代了(le)前者中的钢研(yán)高纳和昊(hào)华科(kē)技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未来两年确(què)定性的产业趋势(shì)和高增长的细分(fēn)赛道(dào)，组合构建从2023年全年(nián)维度在(zài)高确定(dìng)性(xìng)的航空(kōng)发动机赛道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力较高(gāo)的航(háng)天(tiān)导弹产业链、航空装备平(píng)台(tái)型企业以及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中提(tí)及个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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