财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月28日(rì)电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四(sì)个交易日后价格连(lián)续(xù)两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也(yě)提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强(qiáng)势(shì)，融捷股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)和永兴材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因之一是(shì)上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动购车需求预(yù)期(qī)的(de)提(tí)振。乘联会秘(mì)书长崔东(dōng)树表示，上海车展(zhǎn)将让(ràn三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默g)消费者(zhě)感受到汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提升消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士提到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈(tán)价(jià)策(cè)略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定(dìng)，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力电池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或到5月完(wán)结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并带动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤(luó)资(zī)讯(xùn)近日调查(chá)的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说(shuō)明(míng)会上表示，5月份开始会(huì)全面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一(yī)方面还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记(jì)者表(biǎo)示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上(shàng)从去年四季(jì)度(dù)开始便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池(chí)厂商(shāng)提到(dào)，目(mù)前库存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，此(cǐ)前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存(cún)，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后(hòu)续将(jiāng)根据公司(sī)规划，逐步进行补货(huò)。作为(wèi)锂电产业的风向标(biāo)，宁(níng)德(dé)时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额(é)来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一(yī)季度的水平(píng)。材料价格和(hé)库存(cún)水平，两项关键的指标(biāo)也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格(gé)企稳以及(jí)库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐(lè)观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全(quán)年(nián)看(kàn)跌(diē)至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了(le)市场热议。就在26日(rì)召开的(de)中国汽车动(dòng)力电(diàn)池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池行业(yè)仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业链分工，价值链分配(pèi)问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是(shì)正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原(yuán)材料适当涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保(bǎo)证价值链的合理分(fēn)配(pèi)，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)未来(lái)走(zǒu)势进行预(yù)判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经到(dào)来(lái)。分析(xī)人士(shì)指出，此前(qián)锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材料(liào)价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高(gāo)工(gōng)锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回(huí)退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重(zhòng)启订(dìng)单，带(dài)动产业(yè)需求(qiú)回暖。从(cóng)终端(duān)新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需(xū)求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开(kāi)启月度(dù)采购谈判，行(xíng)业有望迎(yíng)来(lái)需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能(néng)会有回涨的空(kōng)间，但幅度不(bù)可能太大(dà)，最多(duō)在(zài)10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给(gěi)情况更(gèng)加清晰，市场预期回调(diào)下，电池(chí)厂商在价(jià)格谈判上会(huì)更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商一体(tǐ)化(huà)带来的(de)碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持续(xù)推进(jìn)电池回收布(bù)局(jú)，来(lái)自终端材料(liào)回(huí)收(shōu)的产能也在(zài)稳步爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的(de)布局，包(bāo)括宁德(dé)时代的(de)宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的(de)盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过(guò)程(chéng)之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材料到电池(chí)，再到下游车(chē)企，产业(yè)链(liàn)各个环(huán)节的价格以及供需变化(huà)也将变得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水(shuǐ)平依(yī)旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是并(bìng)不(bù)足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并不是(shì)一个下游(yóu)获利、上游承(chéng)压(yā)的简单故(gù)事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货(huò)价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告(gào)，一季度(dù)营业(yè)收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份(fèn)额(é)，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下(xià)降(jiàng)中发生过(guò)的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤(yóu)其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚(yà)迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净(jìng)利润(rùn)都超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐(qí)锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他(tā)们更能承受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司(sī)也(yě)有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本。赣(gàn)锋锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公司(sī)入股的海外(wài)锂矿(kuàng)资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或开采权，交易价格也需(xū)要通过(guò)长协(xié)确(què)定，按市价(jià)定期调整。但能获得(dé)上游(yóu)更低成本的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并(bìng)能在上游(yóu)因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿(yì)新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带(dài)来的连锁反应，并不是一(yī)个下游(yóu)获利，上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益(yì)，但锂价的超预(yù)期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一(yī)些(xiē)车企的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损。

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