财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基(jī)金经(jīng)理大幅调仓换股的(de)动向和投(tóu)资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石(shí)油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的(de)集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长(zhǎng)期成长价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是(shì)应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理(lǐ)选择了(le)前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知(zhī)名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季度(dù)大手笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精选混合(hé)一季度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一(yī)季度新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换股中(zhōng)也(yě)能(néng)看出葛兰的人工智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在(zài)一(yī)季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外大(dà)模型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受到市场关(guān)注，并很(hěn)快扩散到国内(nèi)产业(yè)界，市场聚(jù)焦于(yú)上游算力、传输和下(xià)游(yóu)运(yùn)用，在经济复(fù)苏相对温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各(gè)方资(zī)金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影新入他所管(guǎn)理的(de)中欧新趋势(shì)十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了(le)立(lì)讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模块等(děng)子(zi)板块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是，此前(qián)招商(shāng)证券(quàn)研(yán)报(bào)称，从历史上来(lái)看，30％是(shì)主动偏(piān)股公(gōng)募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来(lái)说仍(réng)称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图(tú)低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业(yè)内闻名，最新披露(lù)的(de)一季报中也证实了(le)他们(men)的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还(hái)仍加仓(cāng)了天合光能、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报(bào)表达了仍对新能(néng)源保持(chí)信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底该基金增持了(le)宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新(xīn)能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块(kuài)的(de)风(fēng)险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，新能(néng)源(yuán)非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏(fú)、储能、海风(fēng)的(de)一些(xiē)标的，都(dōu)增加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联社记(jì)者采访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不(bù)确(què)定性来的时候，无论是(shì)基金(jīn)经(jīng)理个人还是投资者，其(qí)实(shí)都是无法承受的(de)。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银(yín)施(shī)罗德基金的王崇(chóng)一季报(bào)表示(shì)暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内(nèi)也很难(nán)在A股找到明显的受(shòu)益(yì)标的，就没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这些股票的(de)估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接(jiē)受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍(réng)有不少基金经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及(jí)光模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微(wēi)观层(céng)面(miàn)上尚(shàng)有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今市场对(duì)AI关注(zhù)度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的(de)突(tū)破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个(gè)领域的应(yīng)用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用(yòng)产(chǎn)品的研(yán)发和发布，其中办(bàn)公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注(zhù)应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大(dà)佬董(dǒng)承(chéng)非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策(cè)略首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在A股二季(jì)度(dù)投资策略会上(shàng)提(tí)到“今年(nián)大概(gài)率还(hái)是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过(guò)去几(jǐ)年(nián)其实没(méi)有太多的(de)表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很(hěn)长时间没(méi)有太多(duō)表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年科(kē)技股的机(jī)会是(shì)可(kě)以期(qī)待(dài)的”。

　　不过(guò)，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走(zǒu)完，但二季(jì)度可能(néng)会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶段不(bù玛丽黛佳是哪个国家的品牌，玛丽黛佳是什么档次)太适合大多(duō)数(shù)的(de)投资者，不(bù)适合在这个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调(diào)整时长与(yǔ)幅度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先(xiān)实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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