5月12日晚间，根据美国证券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露，国内千(qiān)亿(yì)私募景(jǐng)林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内(nè大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年i)管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方(fāng)机(jī)构之一(yī)，景林(lín)的(de)动向受到了(le)市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在美股市场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前十大(dà)持(chí)仓标的(de)在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资(zī)产一(yī)季(jì)度前(qián)五大(dà)卖出(chū)标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美(měi)股持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重(zhòng)仓股(gǔ)依旧是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季(jì)度(dù)增持(chí)拼多(duō)多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四(sì)季度(dù)则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去(qù)年二、三、四(sì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨(zhǎng)势(shì)头在今(jīn)年2月(yuè)初便(biàn)戛然而止了，景(jǐng)林资产(chǎn)在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末，景林资产持有新东方430万(wàn)股，环比去(qù)年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资(zī)产(chǎn)一季度还(hái)建(jiàn)仓了(le)好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教(jiào)育个(gè)股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看(kàn)，不同(tóng)年(nián)龄层的用(yòng)户对“教育”的需(xū)求(qiú)依(yī)然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋(qū)于稳(wěn)定(dìng)，但过程中很(hěn)多公(gōng)司退出离开，使得行(xíng)业竞争格(gé)局趋(qū)缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多(duō)年(nián)积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护(hù)城(chéng)河依然(rán)很(hěn)深。个别头部(bù)企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础扎实，原有的留学(xué)等业务恢复增长，同时(shí)素(sù)质教育、直播(bō)电商业务(wù)等新业务成(chéng)为新的增长驱动(dòng)力(lì)。且公司的利润和(hé)现金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同时账上资金(jīn)充足，当(dāng)时的估值(zhí)下有足够的安(ān)全边际。在过(guò)去几(jǐ)个季度的财报(bào)中，我们(men)看到了相(xiāng)关(guān)的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教(jiào)育领域也颇为看好，但是(shì)标(biāo)的选择似乎(hū)与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委员会公开(kāi)资料(liào)显示，截(jié)至(zhì)今年(nián)一季(jì)度(dù)末，高毅(yì)资产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去(qù)年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度高(gāo)毅资产(chǎn)大(dà)举买(mǎi)入近156万股好(hǎo)未(wèi)来，相比于(yú)去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支线也(yě)由(yóu)暗转明，晋升市(shì)场第(dì)二大主线。

　　可(kě)好景不长，本(běn)周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客(kè)观数据(jù)信息罗列，不构成任(rèn)何投资建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周(zhōu)遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保持(chí)在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温，市场观(guān)点认为，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚间发布(bù)的(de)金融数据大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基数的(de)异常，因大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是(shì)明显跌(diē)落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继(jì)续保持(chí)同(tóng)比多增，4月(yuè)同(tóng)比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增(zēng)速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的(de)点评(píng)称，4月下旬(xún)票据利率(lǜ)先下后上，并不意味(wèi)着(zhe)贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要(yào)因为今年(nián)国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直(zhí)在压(yā)降票据等低效(xiào)资产，对分行收(shōu)票额度控制很严(yán)。4月前两旬(xún)已经收了很多票，后面(miàn)改用其他贷(dài)款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬(xún)票据已经快要接(jiē)近零利(lì)率了，信贷(dài)再度出(chū)现深度(dù)负增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷斜(xié)率过于(yú)陡峭(qiào)化产生的后果，5月份(fèn)的贷(dài)款可能(néng)仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要(yào)让大家(jiā)看到宽(kuān)信用的信号出现，而这可(kě)能还需要一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前市(shì)场(chǎng)存量资金博弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智(zhì)能(néng)和中特估，今年已然累(lèi)计(jì)不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在(zài)未有增量(liàng)资金进场的情况之下，再想继续(xù)向(xiàng)上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但斌更是罕见的(de)在深夜(yè)抒发(fā)感想。大(dà)谈(tán)公(gōng)募(mù)基金经理(lǐ)的(de)难(nán)处，在业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛(shèng)，认为当下市(shì)场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是(shì)但总一个人(rén)的心(xīn)声(shēng)。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多(duō)投资(zī)者都是“买在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热(rè)的人工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直白点说，市(shì)场(chǎng)根(gēn)本就(jiù)是绕着公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大(dà)家都是有苦(kǔ)难言.......

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