大(dà)家好(hǎo)，简单看一(yī)个(gè)基金经理，把新能(néng)源全部砍(kǎn)仓，梭哈AI了(le)。

　　海富通(tōng)吕(lǚ)越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在讨论一个基(jī)金(jīn)经理，海富通的吕越超老师(shī)。

　　从其管理的海富通(tōng)股票混合来看(kàn)，截至乔丹有多高去年年底，持(chí)仓基本为新能源板块股(gǔ)票。

　　结果到(dào)了今(jīn)年一(yī)季度(dù)末(mò)，已经(jīng)基本清仓了(le)新(xīn)能源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他(tā)三只产品也基本(běn)重仓(cāng)了AI板块。

　　吕越(yuè)超在一季报称，在一(yī)季度的(de)操作(zuò)中，本基金总体(tǐ)把握(wò)住了市场的(de)节(jié)奏变化和结构转换(huàn)，降低了新能 源板块的(de)配置权重，较好地把握了 TMT 板块的(de)投资机(jī)会，组合调整取得了明(míng)显的超额收益。

　　另外(wài)，他称(chēng)，中国特色估值体(tǐ)系所代表(biǎo)的传统实体行业正在(zài)被(bèi)市场(chǎng)一部分“聪(cōng)明钱(qián)”定价，后续可能成为市场(chǎng)最有持续性的一(yī)条结构主线。

　　数(shù)据显示，海(hǎi)富(fù)通股(gǔ)票混合(hé)今(jīn)年以来涨了14％，其他三只产品今乔丹有多高年以来均取得正(zhèng)收益。

　　至(zhì)于Ai板块(kuài)后(hòu)市(shì)怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短(duǎn)期高度依赖(lài)交易，阶段性失(shī)去靠配置获取(qǔ)超额回报的特征。TMT板块成交占全市(shì)场比重(zhòng)超40％的天(tiān)数(shù)已累(lèi)计(jì)达到22天，上(shàng)一次出现持(chí)续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的电力(lì)设备(bèi)及新能源，持续约28个(gè)交易(yì)日，在此期间新(xīn)能(néng)源ETF累计(jì)收益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也(yě)呈(chéng)现出类似特征(zhēng)，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒(méi)ETF分别出(chū)现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行(xíng)情(qíng)，最(zuì)大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但(dàn)区间跌幅(fú)达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他(tā)AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成交了(le)5.41万亿元，但(dàn)总市(shì)值反而(ér)减少(shǎo)了6717亿(yì)元，较4月(yuè)第一周降低(dī)约5.4％，是典(diǎn)型的(de)减量博弈。

　　而(ér)招(zhāo)商证券认为，TMT大年通(tōng)常分为“春(chūn)季躁(zào)动(dòng)”“获利(lì)回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波明显(xiǎn)的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。面对(duì)这(zhè)种调整(zhěng)，逢低加仓是最佳策略，因(yīn)为往往(wǎng)后续盛(shèng)夏攻势大概(gài)率创(chuàng)新高。如果今(jīn)年(nián)在业(yè)绩披露期(qī)结(jié)束后(hòu)，随(suí)着AI+/数(shù)字经(jīng)济/自主可控(kòng)等大产业趋势以政府支持力度进一步加大(dà)、资本(běn)开(kāi)支增加、订单增加和(hé)产品销量业绩的改善逐渐被(bèi)市(shì)场所确定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶段性顶部亦或基本形成本轮(lún)调整(zhěng)标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶(jiē)段性顶部亦或(huò)基(jī)本形成。本次大幅调整主(zhǔ)要还(hái)是因为在AI相关板(bǎn)块市场情绪处(chù)于极(jí)值(zhí)的情况下，叠加(jiā)上述基本面风险(xiǎn)因素逐步发酵(jiào)，市场内生调整需(xū)求(qiú)出现集中释放。就(jiù)资本市场(chǎng)而(ér)言(yán)，或代表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网(wǎng)+模(mó)式。

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