来(lái)源：海通宏观

　　· 概 要(yào)·

　　中共中央政治(zhì)局4月(yuè)28日(rì)召开会议，分析(xī)研(yán)究当前经济(jì)形(xíng)势和经济工(gōng)作。今年以来(lái)，经济增长好于预期。不过(guò)当前经济恢复性好转，内生动力(lì)还(hái)不(bù)强，需求仍然(rán)不足。所以，稳增(zēng)长基调延续，短期政策(cè)不太可能(néng)转向收紧，但(dàn)是面对(duì)高质(zhì)量发展要求，也(yě)没增量刺(cì)激政策。未(wèi)来扩(kuò)大需求主要依靠自发修复消(xiāo)费(fèi)，主动稳定投资(zī)。此外，产业政策(cè)方面强调云n是哪里的车牌号“实(shí)体经济”支撑，防风险仍然是重点任务(wù)。整体看，二(èr)季度经济修复速度或将放缓，政策相对(duì)克制 。

　　1

　　政策不转(zhuǎn)向

　　本次会议首先强(qiáng)调了今年(nián)的成绩，即(jí)“经济增(zēng)长好于预期”，“市场需求逐步(bù)恢(huī)复，经济发展呈现回升向好(hǎo)态势”。从一季(jì)度公布的数据看，确实好于(yú)去年四季度(dù)时的预期。但随后(hòu)会议也提到“经济运行好转主要(yào)是恢(huī)复性(xìng)的，内生动力还不强(qiáng)，需(xū)求仍然不足”。这也使得(dé)经济(jì)转型升级面(miàn)临新(xīn)的(de)阻力(lì)，推动高质量发展仍需要克服不少困难(nán)挑战。

　　我们的理解是(shì)，一季度GDP同比增速(sù)为4.5％，相比(bǐ)去年(nián)四(sì)季度有明显改善，但距离疫情(qíng)之前2019年的(de)6％附近的增(zēng)速(sù)，还有较大(dà)的差距。所以(yǐ)，经济仍(réng)需政策呵护(hù)。尤其是一(yī)季度降准后，就业(yè)压力仍然存在，我们认为政策(cè)短(duǎn)期不会(huì)转(zhuǎn)向收紧。“恢复和(hé)扩大需求”是当(dāng)前经济持(chí)续回升向(xiàng)好的关键所在(zài)。

　　2

　　稳(wěn)增长：也(yě)没增(zēng)量刺激

　　面对高质(zhì)量的发展(zhǎn)要求，会议强调经济(jì)要实现“质的(de)有效提升”和“量(liàng)的合(hé)理增长”。这一点和去年经济工作会议精神(shén)一致。这也意味着(zhe)稳增(zēng)长不(bù)会(huì)通(tōng)过强刺激的方式，而是(shì)统筹推动“经(jīng)济运(yùn)行持续好转”、“内(nèi)生(shēng)动力(lì)持续增强”、“社会预期(qī)持续改善”、“风险隐患(huàn)持续化解(jiě)”。

　　对于稳增长的(de)方式，会议要求“把(bǎ)发挥政策效力和激发经营主体活力结(jié)合起来(lái)”。我(wǒ)们的(de)理解是，下一阶段(duàn)更多通过(guò)激发市场化的力量去推动经济修复，通过改革开放的方式激发高质量的增长。所以(yǐ)会议指出，要(yào)坚持“两个毫不动(dòng)摇(yáo)”，破除影响(xiǎng)各类所有制企业公(gōng)平竞争、共同发展的(de)法(fǎ)律法规障(zhàng)碍和(hé)隐性壁(bì)垒。各(gè)类企业都要依法(fǎ)合规经营。要下决心从根本上解决企业账款拖(tuō)欠问题。云n是哪里的车牌号总体而言(yán)，政策刺激空间(jiān)有限，主要还(hái)是以提(tí)振信(xìn)心(xīn)和预期、激发活力为主要手段，让(ràng)经(jīng)济自(zì)发的(de)内生修复(fù)。

　　3

　　扩需求：自发(fā)修复消费(fèi)，主(zhǔ)动稳定投资

　　会(huì)议提出(chū)，积极(jí)的(de)财(cái)政政策要“加力提效”，稳健的货币政策(cè)要“精(jīng)准有力”，延续了去年12月(yuè)会(huì)议的表述。对于政(zhèng)策的要(yào)求，本(běn)次会议强(qiáng)调(diào)“形(xíng)成扩(kuò)大(dà)需求的(de)合力”，而去年12月会议(yì)的相关表述是“加强(qiáng)各(gè)类政策协调(diào)配合”，这说明扩大需(xū)求(qiú)是未来(lái)的政(zhèng)策重心。

　　一方面，自发修(xiū)复消(xiāo)费。“要多渠道增加(jiā)城乡居民收入，改善消费环境，促进文化旅游等服务消费(fèi)”。提高消费，主要还是(shì)靠居民劳动收入的自然修复(fù)。另一方(fāng)面，主动稳定投资。尤(yóu)其是基建投资，是政府主动稳增长的重点。会议(yì)提(tí)到，在超(chāo)大特大城市积极稳步推进城中村改(gǎi)造和“平急两(liǎng)用”公共基(jī)础设施建(jiàn)设。

　　此 外， 会议强调，要把吸引外商投资放(fàng)在更加重要的位置，稳住外(wài)贸外资基本盘。要支持有条(tiáo)件的自贸试验区(qū)和自由贸(mào)易港对(duì)接国际高(gāo)标准经贸规则，开展改革(gé)开放先行先试(shì)。

　　4

　　产业发展：看重(zhòng)实(shí)体经济

　　会(huì)议强调，加(jiā)快建设(shè)现代化产业(yè)体系要以(yǐ)“实体经(jīng)济”为支撑。我(wǒ)们的理解是，产业政(zhèng)策的(de)重点是“实体经济”，这(zhè)里(lǐ)的实体经(jīng)济并不(bù)是整个(gè)GDP，而是和“虚拟(nǐ)经济”相对应的。

　　会议明确(què)“要夯实(shí)科技自立(lì)自强根基，培育壮大新动(dòng)能”；“要巩固和扩大新能源(yuán)汽(qì)车发展优势，加快推进充电桩、储能(néng)等设施(shī)建设和配套电网改造”。会议指(zhǐ)出“要重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创新生态”，也提(tí)到了“重(zhòng)视防(fáng)范风险”。我(wǒ)们认为，人工(gōng)智能发展到一定程度，监管(guǎn)措施也必然会跟上。此外，在(zài)互联网领(lǐng)域，要推动(dòng)平台企(qǐ)业规范健(jiàn)康发展，鼓励头(tóu)部(bù)平台企(qǐ)业探索创(chuàng)新。

　　5

　　防风险也是重点

　　会(huì)议提出(chū)，“统筹做好中小银行(xíng)、保险和信(xìn)托机构改革(gé)化险工(gōng)作”；再次强调房住不炒(chǎo)，“做好(hǎo)保交楼、保民生、保稳定(dìng)工作”；“要加强地方(fāng)政府债务(wù)管理，严控(kòng)新增隐性债务”。我(wǒ)们(men)认为，房地产产业链、中小金融(róng)机(jī)构的风险出清(qīng)，仍是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)，地方债(zhài)务的风(fēng)险也需要化解。所以(yǐ)今年(nián)和去(qù)年最大的不同(tóng)是疫情影响减(jiǎn)弱，其他方(fāng)面的(de)经济问(wèn)题依然是存在的(de)。

　　整体看，二季度经济修复速度或将放缓，政策相对(duì)克制。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 云n是哪里的车牌号