AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全(quán)市(shì)场的(de)目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能(néng)、基(jī)金经(jīng)理开始布(bù)局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一季(jì)度报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其中(zhōng)长期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季(jì)报中部(bù)分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的(de)内容(róng)阐述了人工智能对(duì)各个(gè)行业的(de)改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速(sù)发展为全球(qiú)带(dài)来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的(de)生活方式(shì)和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持续发展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据(jù)安全并防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的(de)机遇，共(gòng)同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在(zài)季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。数(shù)字化的核心逻(luó)辑是(shì)提高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展的核心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示其本(běn)质是利用(yòng)技(jì)术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效(xiào)率(lǜ)，这是一个(gè)长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和(hé)互(hù)联网(wǎng)行业一样大规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国(guó)，依然(rán)处(chù)于产业的(de)早(zǎo)期(qī)，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大(dà)家越来越意识到(dào)数(shù)字化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化(huà)将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发(fā)展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次(cì)利(lì)用人(rén)工智能完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能(néng)确实(shí)开始方方面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们(men)的生活、工作等(děng)，是一(yī)个历史性(xìng)大浪潮。此前(qián)，也有基(jī)金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣(xuān)布成(chéng)为百(bǎi)度文心一(yī)言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通(tōng)过百度智能云接入(rù)文心一言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资者关(guān)系(xì)管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了积极参与(yǔ)布(bù)局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经(jīng)理，也(yě)不乏价(jià)值投(tóu)资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季(jì)度进行(xíng)了一定(dìng)比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康(kāng)威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看好的(de)5大(dà)方向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能(néng)源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科技(jì)成长团队中，有不(bù)少基金经理明确看好人工智(zhì)能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)涛(tāo)在去年下半年开始(shǐ)增(zēng)持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在(zài)信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎(yíng)来3年(nián)以上的景气周期，也是为数(shù)不多处于成长(zhǎng)前期、对标国(guó)际(jì)也还有巨大(dà)成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变(biàn)革机会(huì)，同时配合2023年(nián)一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持(chí)续有个股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来(lái)社(shè)会的基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的(de)产(chǎn)业机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的一派(pài)。他在一(yī)季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理(lǐ)的(de)基(jī)金(jīn)维持了较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布(bù)局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)新入兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合(hé)宜的(de)重仓股(gǔ)上(shàng)，也体(tǐ)现了对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)进入十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度(dù)也(yě)进行(xíng)了(le)调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为(wèi)前三大(dà)持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193207765.png">

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示，主要(yào)是基于对(duì)未(wèi)来2年数字(zì)经济的看好。随(suí)着人口老龄化与(yǔ)经济(jì)发(fā)展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成(chéng)为新的(de)生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全(quán)要素(sù)生(shēng)产率的(de)提升(shēng)，充分利用好云计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信息(xī)技(jì)术全(quán)方位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的(de)通(tōng)信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行(xíng)业应(yīng)用等(děng)，这(zhè)是一个系统性工程，产业空(kōng)间较(jiào)大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未(wèi)来具有成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益投资部总经(jīng)理陶(táo)灿管理(lǐ)的基金也重点布局了(le)TMT或人工智能相关(guān)板块(kuài)。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继(jì)续调整了行(xíng)业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行业(yè)的(de)配置，增(zēng)加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了人(rén)工智能(néng)技术创新带(dài)来的(de)相关产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季(jì)报中表达了对(duì)人工智能(néng)的重视，但一(yī)季度并(bìng)未(wèi)加(jiā)入对于(yú)AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成(chéng)功，这一成(chéng)功比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用(yòng)1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位领域得到了(le)极大的拓(tuò)展，模型具(jù)备了(le)强大的通用性。这属于科(kē)技(jì)史上的一次重大创新，未来多(duō)个行业将极大受益(yì)于(yú)这一(yī)技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一(yī)季(jì)度前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对(duì)相关(guān)板块的(de)布局。他表示，除复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技(jì)术，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技创新周(zhōu)期(qī)，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计算机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度(dù)前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注意到市(shì)场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新(xīn)能源(yuán)板块的非理性行(xíng)为，就如同去年三(sān)季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该(gāi)加(jiā)大对能源(yuán)板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联网级别的(de)技术要(yào)素革(gé)命(mìng)，或许我们已(yǐ)经(jīng)站(zhàn)在新一(yī)轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努(nǔ)力在火热的(de)行(xíng)情面前(qián)保留(liú)一份清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去(qù)年三四季度布局了不少人(rén)工智能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减(jiǎn)仓，现在的配置大(dà)概率少于市场平(píng)均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立(lì)，但(dàn)我们还(hái)是认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初(chū)是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们(men)想象不(bù)到俄(é)乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不(bù)同(tóng)环(huán)节之间将如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投资目(mù)标。

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