随着(zhe)公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投资机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造(zào)业正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚(chéng)、中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)等人也发布了一季(jì)报，均(jūn)谈到了(le)自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新(xīn)进成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金仓位(wèi)维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一(yī)季度小(xiǎo)幅减仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最大(dà)的是(shì)银(yín)华心选一年持有A，较(jiào)去年底下降了(le)4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心(xīn)享一(yī)年持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金产品大(dà)幅(fú)提高(gāo)了港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华心佳两年(nián)持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动(dòng)较大(dà)。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金还(hái)增持了精测电(diàn)子，较去年底增加(jiā)了16倍，目(mù)前持(chí)有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得注意的(de)是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶(jīng)科能源(yuán)、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该(gāi)基金减(jiǎn)持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该(gāi)基(jī)金(jīn)分(fēn)别持有紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再(zài)次用“千字小作文”表达了自己对市场的看(kàn)法(fǎ)，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，对(duì)于今年国内的宏观判断依然(rán)是经济整体稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结构(gòu)调整继续升级，居(jū)民消(xiāo)费信(xìn)心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于国家自身实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市(shì)场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国内(nèi)外各巨头加(jiā)速入(rù)局。需要关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力(lì)产业链，以及(j压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？í) AI 为用(yòng)户赋能(néng)的(de)垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面(miàn)，我们(men)维持看(kàn)好国(guó)产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随(suí)国产供应(yīng)商积极验(yàn)证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设(shè)将再(zài)度提速。在景(jǐng)气复苏(sū)方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历了过(guò)去几(jǐ)个季度的去库存，有(yǒu)望在今年(nián)下(xià) 半年重启上(shàng)行周(zhōu)期，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢复的力度(dù)，数(shù)据(jù)中心有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电(diàn)子，关(guān)注(zhù)相关左侧布局(jú)机会(huì)。

　　新能源板块是(shì)一季(jì)度被市场抛弃较(jiào)多的板块，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值已经处于历史偏(piān)低的位(wèi)置。只是市场(chǎng)对于(yú)上(shàng)涨的标(biāo)的更多地关(guān)注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注(zhù)利空。我们(men)总体认为现在市场对于(yú)新能源板块的担(dān)忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌板(bǎn)块的应激式反(fǎn)应。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置(zhì)下，我(wǒ)们(men)认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前(qián)这个时间(jiān)段(duàn)，具有较强吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数据(jù)显示，信(xìn)达澳(ào)亚基金(jīn)冯(féng)明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升(shēng)到(dào)今年一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度(dù)小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明(míng)远的代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该基(jī)金一(yī)季度增持璞(pú)泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第一大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还(hái)增持(chí)了科达(dá)利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德时(shí)代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持(chí)幅(fú)度最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今年一季(jì)度(dù)较(jiào)去年底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿(yì)元(yuán)，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股份(fèn)、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行(xíng)不同程度(dù)减持，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度最大(dà)的(de)是(shì)天齐锂业，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调(diào)整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调，从而总(zǒng)体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板块的(de)整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看(kàn)待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权(quán)益投(tóu)资部总监(jiān)王(wáng)睿在一季报中表示(shì)，宏观经济(jì)目前处在一个温和复苏的通道(dào)，在海外加息(xī)进入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货(huò)币环境有(yǒu)利于权益市场行情的(de)开(kāi)展(zhǎn)，二季度指数(shù)仍有可能(néng)会是震荡(dàng)上行的(de)态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部(bù)分短期(qī)达到目标价的相关品种，并根据收益率预期的变化调(diào)整了(le)一部分科技(jì)持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在一季报中表示(shì)，对于人工智能这一非(fēi)常宏大的(de)命题，他目前持谨慎(shèn)乐(lè)观的态度。首(shǒu)先我们相信这(zhè)是(shì)一项(xiàng)会(huì)对目(mù)前的生产和生活(huó)方式带(dài)来重大变(biàn)化的技术(shù)变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一(yī)方面(miàn)，我们(men)目前还无(wú)法相对准确的评估(gū)这项技术革(gé)命给具体公司和行(xíng)业(yè)格局(jú)带来的影(yǐng)响，也不能给出大部分(fēn)公司(sī)一(yī)个(gè)相对清晰的定(dìng)价，因此(cǐ)我们一(yī)季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和(hé)光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因(yīn)素的干(gàn)扰，投资者的信(xìn)心出现了波(bō)动。投(tóu)资者预期变化(huà)导致部分个股出(chū)现了(le)较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于(yú)历史(shǐ)较低位(wèi)置，而这两个行业(yè)未来的发展方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的(de)一天

　　今日(rì)，中泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)发布了一季报(bào)在(zài)一(yī)季报中，姜诚(chéng)表(biǎo)示，一季度的市压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同(tóng)环(huán)节之间将如何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了(le)什么程度以及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的(de)基(jī)本原理告诉我们，价值会随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量信息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标(biāo)。好资(zī)产的标(biāo)准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利润转化为诱(yòu)人(rén)分红。所以，我(wǒ)们会一如既往(wǎng)，不去猜测和(hé)追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰(tài)星元价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季度减(jiǎn)持(chí)了中国建筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美(měi)的集团(tuán)，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的组合没(méi)有大的变化，是因为长期观点没有大(dà)的变化。对中国经济(jì)的长期乐(lè)观，结合当(dāng)前市(shì)场提供的较低估值水平，让我们可以(yǐ)在热(rè)点不断切换的市(shì)场(chǎng)中(zhōng)保持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需(xū)要随时准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持(chí)学习，永远没有躺平的一天。

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