海通策略认为，全A盈利(lì)拐点已现，23Q1全A归(guī)母净利(lì)润(rùn)累(lèi)计(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利增速持(chí)续下滑，利(lì)润向下(xià)游转移；中游制造(zào)盈利增速走弱，TMT降幅(fú)收窄，计算(suàn)机和传(chuán)媒表(biǎo)现亮眼；下(xià)游消费盈利改(gǎi)善幅度放缓(huǎn)，券(quàn)商和保险盈利大(dà)增。 数字经济归母净利单季(jì)同比已(yǐ)经(jīng)开始(shǐ)回升，AI和半导体产业盈(yíng)利有待改善，其中受益(yì)于国产替代的半导(dǎo)体材料(liào)和(hé)半导体设备维(wéi)持(chí)较(jiào)高增速，其中设备盈(yí小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了ng)利(lì)加(jiā)速(sù)增长(zhǎng)；低碳经济(jì)景气度(dù)高位回落，新型电网盈利增速(sù)持(chí)续提升，主要受益于储能的快速发展。

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