今年以来，港股(gǔ)走势可(kě)谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基金一季报(bào)披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港通基金整体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经(jīng)理表示，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，未(wèi)来(lái)港股市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等。

　　一(yī)季度(dù)港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份(fèn)额(é)分开统计，下(xià)同）中含“港”字(zì)的主动(dòng)权益(yì)基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯(chún)度(dù)”以港股为(wèi)投资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一(yī)季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科(kē)技指数为(wèi)代表的港股数字(zì)经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少知名基金(jīn)经理(lǐ)在一季度(dù)加大了对港股的投资力(lì)度，提(tí)升港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年(nián)戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年(nián)一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国(guó)投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值统计，截(jié)至一季(jì)报(bào)，被陆(lù)港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多元金(jīn)融(róng)、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不(bù)同(tóng)程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最(zuì)大的前十只港股(gǔ)为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化(huà)工股(gǔ)份、中国南方(fāng)航空股份、华(huá)电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核(hé)电力(lì)，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸(mào)易、航(háng)空(kōng)机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一(yī)季(jì)度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或(huò)将在波(bō)动(dòng)中上行，重仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市(shì)，南方(fāng)港股创新视野一年持有基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需(xū)求继(jì)续增(zēng)加，非制造(zào)业恢复速度加快；海(hǎi)外无(wú)风险利(lì)率方(fāng)面，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬(yìng)的(de)紧缩(suō)预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域(yù)；风险偏(piān)好方面，欧美银行业(yè)风险事件对市场冲击可(kě)控，国(guó)内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加(jiā)大对(duì)政策优(yōu)化下的(de)消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基(jī)金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数字经(jīng)济的(de)代表行(xíng)业为互联(lián)网和(hé)先进制造(zào)，在经历(lì)了(le)过(guò)去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过(guò)推(tuī)出人工智能相戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班关(guān)模型(xíng)及应用(yòng)，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输(shū)出算(suàn)法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数(shù)字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的(de)企业盈利来源于(yú)中国(guó)内地(dì)，中国内地经(jīng)济的环(huán)比(bǐ)上行(xíng)将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公司盈利(lì)的环比增长，从而(ér)支(zhī)撑下港(gǎng)股公司(sī)下(xià)半年(nián)的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年(nián)港股盈利(lì)同比增速会较(jiào)上半年(nián)有所回落(luò)。对于估(gū)值相对(duì)较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业(yè)方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定(dìng)程度(dù)的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的(de)买入机(jī)会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处(chù)在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报(bào)业绩的释放(fàng)和四季度集戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班采(cǎi)的预期(qī)，生物行业前期(qī)涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公司(sī)可能会出现一定的调整，但是(shì)通(tōng)过(guò)自下而上的方式生(shēng)物医药行业仍(réng)将有机会选出有(yǒu)较好(hǎo)成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预(yù)计港股市(shì)场已经进入了企业(yè)盈利(lì)的(de)拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场(chǎng)向上(shàng)的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外(wài)弱”及(jí)加息(xī)周期(qī)临近尾声流(liú)动(dòng)性逐(zhú)步宽松背(bèi)景下，中国(guó)资产的吸(xī)引力有(yǒu)望进一步(bù)凸显。在A股及港(gǎng)股估值均(jūn)在低(dī)位(wèi)、风险溢价均(jūn)在(zài)高位的(de)背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注(zhù)三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优(yōu)的行业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏(sū)，盈(yíng)利(lì)预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下一(yī)轮的(de)收入扩张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次(cì)增长曲线，如互联网、部分可(kě)选(xuǎn)消(xiāo)费(fèi)、部(bù)分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比显著右(yòu)偏(piān)的(de)机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上(shàng)行风险显著大于下行风(fēng)险的行(xíng)业。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预(yù)期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产的机会：关注基本(běn)面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分(fēn)红意(yì)愿提升的高股息资(zī)产的投资机会，如(rú)通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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