金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合(hé)作相(xiāng)关业(yè)务，保(bǎo)护境内外投资(zī)者合法权益，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人民(mín)银(yín)行制(zhì)定了《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂(zàn)行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有(yǒu)关部门负责人(rén)表示，未来中国人民(mín)银行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额(é)度，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为(wèi)境(jìng)外投(tóu)资者提供(gōng)更(gèng)加便(biàn)利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民(mín)银行(xíng)有关部门(mén)负责人就(jiù)《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符(fú)合中国(guó)人(rén)民银行(xíng)要求的境外(wài)投资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于境外央行(xíng)、国际金融组织(zhī)、主权财(cái)富基金(jīn)运用(yòng)人民币投资银行间市场(chǎng)有关(guān)事宜的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步做好境(jìng)外机构投(tóu)资者投资(zī)银行间债券市场有关事宜的公(gōng)告(gào)》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香港债(zhài)券市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成(chéng)银行间(jiān)债券市(shì)场准(zhǔn)入备(bèi)案的境(jìng)外投(tóu)资者等，可(kě)根据(jù)《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协(xié)议(yì)范围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办(bàn)法》，境内外(wài)投资者(zhě)开(kāi)展“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方(fāng)签(qiān)署(shǔ)经(jīng)中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的(de)衍生品主协(xié)议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协(xié)议。境内(nèi)投(tóu)资者应当将是否签(qiān)署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前，中国(guó)银行间市(shì)场交易商协(xié)会正(zhèng)在(zài)研究制(zhì)定(dìng)“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式发(fā)布(bù)后也(yě)可供境内外投资者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资(zī)者的投资(zī)范(fàn)围是什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开展符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的对手方、交易模式有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北向互(hù)换通”下受认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求(qiú)加入其他受(shòu)认可(kě)的电子交易(yì)平台，受认一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好可的境内电子(zi)交易平台(tái)为中国外(wài)汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投(tóu)资者开展人民币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外(wài)投资(zī)者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外汇交易中(zhōng)心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电(diàn)子交易平台达成，交易(yì)一(yī)经达成即视(shì)为交易(yì)已确(què)认。境(jìng)外投资者可通过(guò)中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的(de)境外电子交(jiāo)易平台(tái)与(yǔ)境内电子交易(yì)平台的连接(jiē)，向境(jìng)内(nèi)电子交易平台发(fā)送(sòng)交易(yì)指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的(de)境内清算机构和香港证监会认(rèn)可的境外清算机构包括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的境内(nèi)清(qīng)算机构为银行间市场清算所股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下(xià)简称上海清算所），香港证监会认可(kě)的境外清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香港场外(wài)结算有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)场(chǎng)外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资(zī)者开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资(zī)者需要申请(qǐng)获得(dé)场外结算公司清算(suàn)会(huì)员资格或作为清算客(kè)户(hù)委托场外结(jié)算公司综合(hé)清(qīng)算会员(yuán)代理清算，并与场外结算公司综合清(qīng)算会员签(qiān)订客户清(qīng)算协议(yì)。交易达成后，境内外(wài)清算机构对交易进行(xíng)风(fēng)控检查，对于符合集(jí)中清算要求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外机(jī)构(gòu)通过场外结算公司或其综合清(qīng)算会员完成保(bǎo)证金(jīn)及资金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算(suàn)机构(gòu)如何进行衍生品交易(yì)的合约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机(jī)构作为中央对(duì)手方(fāng)针对已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和(hé)卖方的(de)买方的一种法律安(ān)排，并(bìng)据此(cǐ)与买方和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境(jìng)内(nèi)参与者达成的交易在(zài)经过(guò)上海清算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司的集中清算审(shěn)核(hé)后，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司于(yú)当日将交易进(jìn)行(xíng)合约(yuē)替代，进入集中清(qīng)算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分别为(wèi)境外参与(yǔ)者与场外(wài)结算公司、场外结算公司与上海清算所、上(shàng)海清算所与境内(nèi)参与者之间(jiān)的合约。境外与(yǔ)境内参与者之间(jiān)将(jiāng)不再存在合同关系。对(duì)于未纳入集中(zhōng)清(qīng)算的(de)交易(yì)，依照成交双方约定的处置(zhì)方式进行处(chù)置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资金结算(suàn)主要通过(guò)人民币跨境支(zhī)付系统办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结(jié)算公司可在(zài)境(jìng)内银行开(kāi)立(lì)人民币基本存款账户和人(rén)民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易(yì)结(jié)算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需(xū)要(yào)在应(yīng)急情况下所融入(rù)资金的(de)本息(xī)和(hé)费用(yòng)以及符合(hé)中国人(rén)民(mín)银行规定(dìng)的其他(tā)收入支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司将针对(duì)双方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池(chí)安(ān)排(pái)。双方向“互换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该资源池独立(lì)于每一中央(yāng)对(duì)手(shǒu)方从各自(zì)清算参与者(zhě)收取(qǔ)和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任何(hé)会员机构的违(wéi)约损失(shī)分摊。上海清算所向资源(yuán)池(chí)缴纳的资(zī)金存(cún)放在以场外结算(suàn)公司名义于境外(wài)开立(lì)的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司(sī)向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账户内资金可豁免跨境(jìng)债(zhài)权债(zhài)务(wù)登记(jì)及额度(dù)管理要求。场外结算公(gōng)司与上(shàng)海清算所每日基于双(shuāng)方清算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池(chí)要求，并通过境内外存(cún)管银行办理人民币或外币资金的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义务(wù)。上海(hǎi)清算所和境内资源池存(cún)管银行应当(dāng)向人民币(bì)跨境收付(fù)信息(xī)管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民(mín)币收支信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨境人(rén)民(mín)币收支信息报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投资者等相(xiāng)关(guān)主体应当按(àn)照(zhào)规定履行国(guó)际(jì)收支统计(jì)申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源(yuán)池业务由上海清算所(suǒ)集中进行国际收支统计申报，补(bǔ)偿金等不经由(yóu)上海(hǎi)清算所(suǒ)清算(suàn)的(de)交(jiāo)易或资金收付(fù)，由(yóu)境内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行(xíng)国(guó)际收支统(tǒng)计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答：为(wèi)确保市(shì)场平(píng)稳(wěn)运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者投(tóu)资银(yín)行间债券(quàn)市场的情况，初期全市场每日交易净限额(é)为200亿(yì)元人民币（即(jí)全部境外投资者通过(guò)“北(běi)向互换通”开展(zhǎn)利(lì)率互换交(jiāo)易在轧差后的(de)名(míng)义本金净额(é)每(měi)日不超过(guò)200亿(yì)元人民币），清算限额(é)为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场外结算公(gōng)司之(zhī)间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池(chí)风险敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市(shì)场发展情况适时(shí)调(diào)整(zhěng)额度，并对(duì)外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行应当遵守的人民币购售业务(wù)相关规(guī)定具(jù)体包括哪些(xiē)文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业(yè)务(wù)的相关文(wén)件主要包括：《中国人(rén)民银行关于明(míng)确跨境人民币业(yè)务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业(yè)务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强境外(wài)金融机构进(jìn)入(rù一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好)银行间(jiān)外汇市(shì)场开(kāi)展人民币购售业(yè)务宏观(guān)审慎管理(lǐ)有关事项的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善(shàn)人民币购售业务管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)境外参加行和境外清算行进(jìn)入银行间(jiān)外汇(huì)市场有(yǒu)关事项(xiàng)的公告(gào)》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场(chǎng)平(píng)盘头寸时(shí)，沿用现(xiàn)有境(jìng)外清(qīng)算行和境外参加行的业务模(mó)式、产品种(zhǒng)类(lèi)和(hé)信息(xī)报送(sòng)等相关安排(pái)。一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好根(gēn)据(jù)《办法》和人民币购(gòu)售业(yè)务管理规定，香港(gǎng)结算(suàn)行在境内(nèi)银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑(duì)换是基于“北向互换通”的真实合(hé)理需求。

　　十(shí)一、如(rú)何理解“使用外(wài)汇参与交易的(de)，其(qí)交易到(dào)期或(huò)不再(zài)继续参与的，原(yuán)则上应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行(xíng)兑换回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外(wài)投资者通过“北向互换(huàn)通”投资内(nèi)地银行间金融衍生品(pǐn)市(shì)场，使用外汇的境外投资者可(kě)在香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行办理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此(cǐ)所产生的头寸可到(dào)境(jìng)内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外投资(zī)者可选(xuǎn)择一(yī)家香港结算(suàn)行(xíng)办理业务。香港结算行为(wèi)境外投资者办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核(hé)相关工作，确(què)保(bǎo)所兑(duì)换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币资金，可(kě)继续投资，如用(yòng)于非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通(tōng)过香港结(jié)算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境内外投资者和相(xiāng)关金融市(shì)场基础设施应(yīng)当向中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)认可的交易(yì)报告库报(bào)告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的“北向(xiàng)互换通”数据(jù)的交易(yì)报告库(kù)，在中(zhōng)国外汇交易(yì)中心达成(chéng)的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者(zhě)无(wú)需(xū)另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和(hé)相关监管(guǎn)部门可以根据需要向基础(chǔ)设施调取与境外(wài)投资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发(fā)布后，还(hái)会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易(yì)平台、境内(nèi)外(wài)清(qīng)算(suàn)机(jī)构将制订(dìng)配套的业务(wù)规(guī)则等文件并对(duì)外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银(yín)行(xíng)将根据(jù)市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额(é)度，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合各(gè)方(fāng)面(miàn)情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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