芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心(xīn)观点(diǎn):我们将影响青年失业率的(de)因(yīn)素拆(chāi)解(jiě)为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳(láo)动参与率，失业(yè)率(lǜ)=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁(suì)失业人口的增加不能完(wán)全解释青年失业率的(de)上升(shēng)，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年人口和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅(fú)推高青年失业率。假如(rú)今年3月分(fēn)母端(duān)的青年劳动力与(yǔ)2020年持(chí)平，新增约132万青年失业人(rén)口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失(shī)业(yè)率却(què)高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会(huì)随着经济复苏而减少(shǎo)，但青年(nián)劳动力的下(xià)降(jiàng)可(kě)能成(chéng)为就业(yè)“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失(shī)业率的三因素框架(jià)：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)），据此可将(jiāng)青年失业率(lǜ)拆解为青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口、总人口(kǒu)、劳动参与(yǔ)率三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业率上(shàng)升未(wèi)必来自失业(yè)增加(jiā)，不要忽略分母，劳(láo)动(dòng)力的(de)下降，也是抬高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当(dāng)前城镇青年就(jiù)业人(rén)数约为2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分(fēn)之二的青年失(shī)业(yè)人(rén)员接受过(guò)大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化(huà)较大(dà)，呈现出从(cóng)制造(zào)到服务、知识(shí)密集程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和(hé)工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转向服(fú)务业。以受(shòu)教育年限作(zuò)为维(wéi)度(dù)，青年(nián)就业从(cóng)知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业，但是知识(shí)密集(jí)型行业(yè)的(de)青(qīng)年(nián)失业情况比整体失业(yè)更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分(fēn)化(huà)或是一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增加的原因。经(jīng)济复苏的(de)主力是(shì)知识密集程(chéng)度较(jiào)低的餐(cān)饮、零售等服(fú)务业，而知识密集(jí)程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较(jiào)慢，服务业(yè)就业复苏结(jié)构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移也(yě)在减(jiǎn)速，新增城镇人口从(cóng)十(shí)三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三(sān)年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大(dà)幅增加(jiā)493万(wàn)；二是部(bù)分群体因(yīn)就业(yè)形势恶化(huà)而退出劳动(dòng)市场；三是(shì)就业(yè)观念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能(néng)完全(quán)解释青年(nián)失业(yè)率的上升(shēng)。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况下(xià)，对应青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失(shī)业率的(de)一部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青(qīng)年(nián)劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失业率的(de)变动(dòng)可能出(chū)现以下三种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年(nián)失业人口增加，同(tóng)时(shí)劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业(yè)率上升；③青年失业人口与劳动(dòng)力(lì)均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随着(zhe)疫情(qíng)后经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的(de)分(fēn)母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率(lǜ)出现明(míng)显(xiǎn)下降；外需(xū)、房地(dì)产等(děng)不及预期(qī)，经济(jì)和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人(rén)员(yuán)缘(yuán)于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二接受过大学(xué)教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到(dào)服务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或(huò)是一季(jì)度青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参(cān)与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业(yè)率的(de)分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　6. 风险提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀(pān)升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年有数(shù)据以来最高值(zhí)。在(zài)疫情(qíng)影响退散、经济逐步复苏(sū)的情况下(xià)，城镇调查失业率较去年同期大幅(fú)下(xià)降(jiàng)0.9个点，但青年失(shī)业率却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤(bā)痕效应(yīng)”如何推(tuī)高青(qīng)年失业率。

　　1.青(qīng)年(nián)失(shī)业率的三因素(sù)框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影(yǐng)响(xiǎng)青年失业(yè)率的主要是三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年(nián)总人(rén)口(kǒu)；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决(jué)定着青年劳动力的变(biàn)化。这三(sān)个因素均为(wèi)城镇(zhèn)口径。

　　三(sān)个因素的(de)变化都不能(néng)忽视。当我们讨论失业率时，经常认(rèn)为失业率上升一定是失(shī)业增加的结果(guǒ)，这个判(pàn)断对于(yú)全(quán)年龄(líng)段失(shī)业率(lǜ)来说并没有问(wèn)题(tí)，因(yīn)为我国的劳动(dòng)力总量（也称经济活动(dòng)人口）在2015年之前(qián)一直在上升(shēng)，2015年(nián)后略有(yǒu)下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年(nián)失(shī)业率则(zé)不能(néng)忽(hū)视分母的(de)变动，因为青年(nián)劳动力波动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从(cóng)496万增加到500万，仅增加了(le)4万(wàn)左右(yòu)，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却(què)从六(liù)普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要原因(yīn)就是(shì)失业(yè)率的(de)分母(mǔ)在下降，16-24岁(suì)青年劳(láo)动力人口(kǒu)在此期间(jiān)从(cóng)5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少(shǎo)了1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全(quán)年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业(yè)率变动(dòng)的是失业人口(kǒu)数量（分子），但决定(dìng)青年失业(yè)率变动的却是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年(nián)失业人员缘于(yú)服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接(jiē)受过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国(guó)家统计(jì)局在3月就(jiù)业数(shù)据(jù)解读时，披露(lù)了当前青年就业和失业人(rén)数(shù)的(de)基(jī)本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与劳动力市场(chǎng)的青年3219万人(rén)，其中就(jiù)业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳(láo)动力(lì)人数与去年基本持平，今年4月青年失(shī)业率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点，青年失(shī)业人员比去(qù)年同期多70万(wàn)人(rén)左右，比2020年七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量看，今年(nián)前(qián)四个月(yuè)青年失业形势好于去年同(tóng)期。假设2022年以来青年(nián)劳动力总量(liàng)维持在3219万(wàn)，青年失(shī)业率每提高1个点，带来(lái)32万左右(yòu)的新增失业人口。尽管今年4月(yuè)青年失(shī)业率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个(gè)点，但从(cóng)新增青年失业(yè)人口来看(kàn)，今年1-4月约为(wèi)119万(wàn)，去(qù)年同(tóng)期(qī)为125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个月青年(nián)失(shī)业形势要好于(yú)去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业(yè)率一般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到(dào)峰(fēng)值，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因(yīn)方面，近7成青年(nián)失业者(zhě)是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种观点认为，青(qīng)年群体由于工作经验和(hé)技能相对不熟(shú)练，往往在企业裁员时首当其(qí)冲。但根据月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查数据(jù)，青年失业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员的比例明显低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从(cóng)未工作过的失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群(qún)体中(zhōng)这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业(yè)人(rén)群后，剩下的(de)青年失业人口中，第一大失业原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例(lì)从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过大学教育。各年龄段失(shī)业人群中，年龄越低，平(píng)均受(shòu)教育(yù)程度越高。16-24岁失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的，这一比例(lì)在(zài)其他(tā)三个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人口的受教(jiào)育程度也大致类(lèi)似，青年人由于年(nián)龄限制(zhì)，接受大学(xué)教育比例(lì)略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业人(rén)员的受教(jiào)育程度(dù)大幅高于35岁以上。按(àn)照接受过(guò)大(dà)学教(jiào)育的占比来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服务(wù)，知识(shí)密度从低到高

　　青年失业(yè)人(rén)口的(de)行业(yè)与(yǔ)青年就业分布(bù)基本一致。青年失业人口呈现出(chū)行业(yè)聚(jù)集(jí)的(de)特(tè)点(diǎn)，主(zhǔ)要集中在5个大类(lèi)行业(yè)，2020年(nián)占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业人口的(de)65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青年就(jiù)业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业(yè)来看，青(qīng)年失(shī)业人(rén)口的(de)行业分布是由就业(yè)分布决定(dìng)的，吸纳(nà)就业(yè)占(zhàn)比较(jiào)大的行业，往往也贡献了较(jiào)大规模的(de)失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来自何处之前，需(xū)要研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识(shí)密集程度(dù)由低到高两(liǎng)个特(tè)点。

　　青年就业从(cóng)工(gōng)农业大量流入服务业。农(nóng)林牧(mù)渔、采矿业、制(zhì)造(zào)业和电(diàn)热燃水(shuǐ)的生产供应业，这四(sì)个行业是国民经济分(fēn)类的(de)农(nóng)业和工业。2010年这四个行(xíng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其中(zhōng)，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸(xī)纳青(qīng)年就(jiù)业比(bǐ)例增加超(chāo)2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和商务(wù)服务为3.1％，信息(xī)技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个服务(wù)行(xíng)业吸(xī)纳(nà)青年就(jiù)业的比例均增超1个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识密集(jí)程度较(jiào)低的(de)行业流向较高(gāo)行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就(jiù)业人员的受教育年限，来计算各行业的知识密集程度。有(yǒu)5个(gè)行业的平(píng)均受教(jiào)育年限在14年以上，依(yī)次(cì)是(shì)：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社(shè)会工作（12.1），除(chú)金融业外，其(qí)他(tā)四个(gè)行业是过(guò)去十(shí)年青年就业流入的(de)主要(yào)行业，吸(xī)纳青年就业比例的增幅(fú)均居(jū)前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的(de)青年就业比例变(biàn)动与行业平均受教(jiào)育年限基本(běn)一致，即青(qīng)年就业从知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)低的(de)行业(yè)流向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青年(nián)失业情况比(bǐ)整体失业更严(yán)峻。我(wǒ)们(men)用(yòng)《2021年中(zhōng)国(guó)劳(láo)动统计年鉴》中(zhōng)各行业的(de)青年失业比例（该行(xíng)业的青年失业人数/青年失(shī)业总人数），除(chú)以各行业的青年就业(yè)比例(lì)（该行业的青年就业(yè)人(rén)数/青年就(jiù)业(yè)总(zǒng)人数），来作为各行业失业(yè)率的近似替代(dài)指标(biāo)。以这(zhè)个(gè)指标来看，知(zhī)识密集型行业(yè)的青年失业率大多(duō)高于(yú)全年龄段失业率(lǜ)，如信息技术、教育(yù)、科研服务、公共管(guǎn)理等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或(huò)是一季飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗(jì)度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏(sū)出现分化。今年一(yī)季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点(diǎn)的(de)增(zēng)速缺(quē)口。分行业来(lái)看，批(pī)发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前三年均(jūn)值，这三个行(xíng)业一季度(dù)复苏情况较好(hǎo)；知(zhī)识密集程度更高的房地产业、租赁(lìn)和商务服务业、信(xìn)息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季(jì)度(dù)复(fù)苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的(de)分(fēn)子(zi)端来看(kàn)，当前青年失(shī)业人员(yuán)增长的症(zhèng)结在于服务业就业(yè)复苏(sū)的结构不均衡(héng)。一方面，随着受教(jiào)育(yù)水平的整体提高(gāo)，青年就业大(dà)量流向知识密集型服务业，如教育、信息技术(shù)等行业。另一方面，年(nián)初疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度较(jiào)低的生(shēng)活(huó)性服务业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较(jiào)慢。所以服务业就业复苏结构(gòu)分化，带来的青年(nián)失业人(rén)口和25-59岁失业(yè)人(rén)口的分化(huà)。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行(xíng)业的(de)一季度就业尚未出现明(míng)显(xiǎn)改善，应(yīng)届生就业压力大；而(ér)住宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出现回暖，但对于三分之二接受过大(dà)学教育的青年失业人口(kǒu)而言，这些行(xíng)业的就业(yè)吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参(cān)与率均下(xià)降，带来劳(láo)动力减少

　　青(qīng)年失业率的(de)分母(mǔ)端是(shì)城镇(zhèn)青年劳动力(lì)，主要由青年人口和(hé)劳动参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步入人口负增(zēng)长(zhǎng)时(shí)代，城镇青年劳动力可能将步入长期(qī)下降通道，这(zhè)将从分母(mǔ)端推升青年失(shī)业率(lǜ)，或成(chéng)为(wèi)疫(yì)情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年(nián)劳动力首先取(qǔ)决于城镇青年人口数(shù)量(liàng)，而后者来自于两部分(fēn)，一是(shì)16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增量未(wèi)来(lái)都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生人口，而前者正好是建国以来的一(yī)轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年(nián)均出生人口超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年(nián)出生人口最高超(chāo)过2500万，到(dào)90年代(dài)开始明(míng)显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计(jì)出生人口(kǒu)2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一(yī)方面(miàn)，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇的人口转移也在减速。新增(zēng)城镇人(rén)口从(cóng)2016年(nián)开始逐年减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万(wàn)人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有(yǒu)650万(wàn)人(rén)。预计(jì)今年随着疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城(chéng)镇人口数量会较去年有明显(xiǎn)增长(zhǎng)，但可能(néng)仍然较难回到十(shí)三(sān)五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国(guó)城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有限，从乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人口数量整体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参(cān)与率有两个特点，一是(shì)低于其他(tā)年(nián)龄段群体，大(dà)部分青年(nián)在校，并未进入劳动市场。二是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率出(chū)现超预(yù)期(qī)下(xià)降。根据(jù)今(jīn)年3月(yuè)统计局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的(de)劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口(kǒu)中，有(yǒu)3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动市(shì)场(chǎng)。而(ér)2010和2020年(nián)两次人口普查(chá)时，青年劳(láo)动参与(yǔ)率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青(qīng)年劳动参(cān)与率的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅两年的时间(jiān)里(lǐ)，该年(nián)龄(líng)段的在校生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远远快于(yú)此前十(shí)年(nián)增速(sù)。

　　二是(shì)部分群(qún)体(tǐ)因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场，在未来经济(jì)和就业(yè)好转后(hòu)会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计(jì)局(jú)曾在发布会指出当月“就业人员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观(guān)念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场(chǎng)时(shí)间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。从社会(huì)风气(qì)来(lái)看，对学历的推崇(chóng)导(dǎo)致本科(kē)毕(bì)业即进入就(jiù)业市场的年轻人(rén)减(jiǎn)少，加(jiā)上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分青年人初次(cì)就业时(shí)间(jiān)从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率出(chū)现下降。

　　4.结(jié)论：未来失(shī)业(yè)率的分母端可(kě)能会(huì)越来越重要(yào)

　　失业人口的增加不(bù)能(néng)完全解(jiě)释青年失业率的上升。假如(rú)当前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青年失业率的一(yī)部分，另一(yī)部分则来自分母端，城镇青(qīng)年(nián)劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经(jīng)开始(shǐ)负增长，未(wèi)来(lái)青年失业(yè)率的变(biàn)动可能出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，但(dàn)失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在(zài)减(jiǎn)少，失业人口(kǒu)降幅大(dà)于(yú)劳动力(lì)降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我(wǒ)们认为(wèi)，未(wèi)来失(shī)业人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏而(ér)减少，但经济复苏难(nán)以改变(biàn)失业率的分母(mǔ)下降趋势。青年劳(láo)动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业(yè)率的分母端(duān)可能(néng)会越来越重要(yào)，这也是人口长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附(fù)录(lù)：概念和数据(jù)说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率时，有必要(yào)明晰这一概念的两个要点：一是调查(chá)失业率是城(chéng)镇(zhèn)就业范围(wéi)，并非(fēi)针对全部就(jiù)业人口，不(bù)包括乡村就(jiù)业，2022年(nián)底我国(guó)城乡就业大约分别(bié)占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许(xǔ)多(duō)针对青年失业率(lǜ)的讨(tǎo)论以全国青(qīng)年人口数量为出发点，未区分人(rén)口总量与城乡结构的(de)问题(tí)，有失偏颇。本篇报(bào)告(gào)如无(wú)特(tè)别说明，各概念均是指城镇(zhèn)就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没(méi)有劳(láo)动意愿的劳动年(nián)龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求参加社会经济活动的人员。包括(kuò)就业人员和失业(yè)人员”，因此没有(yǒu)就(jiù)业(yè)意(yì)愿(yuàn)的(de)劳动年龄(líng)人(rén)口不计入(rù)劳动力(lì)。根据《2022年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国16岁以上的(de)人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自全国(guó)月(yuè)度劳动(dòng)力调(diào)查。该项调查制度于2005年(nián)正式实施，每年(nián)进行两次(cì)全(quán)国劳动(dòng)力抽样调查，调查范(fàn)围为(wèi)中国大陆(lù)的城(chéng)镇和乡村，调(diào)查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时(shí)准确(què)反映劳动力市场变化情况，建立了31个(gè)大城(chéng)市(shì)月度(dù)劳动(dòng)力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳(láo)动力(lì)调(diào)查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月(yuè)度劳动(dòng)力(lì)调查正(zhèng)式在全国范围内(nèi)开展，调查范围覆(fù)盖(gài)全国(guó)所(suǒ)有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是(shì)年度调查(chá)的五分之一左右。全国每月调(diào)查(chá)约(yuē)12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户(hù)，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度(dù)人(r飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗én)口调(diào)查样本比例为1‰，五(wǔ)年(nián)一(yī)次的(de)人口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而每10年(nián)一次的人口普查则(zé)在(zài)长表部(bù)分纳(nà)入(rù)就业调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而(ér)人口普查(chá)的就业数(shù)据质量更(gèng)高。

　　就业人员总(zǒng)数会根(gēn)据普(pǔ)查(chá)数据(jù)进(jìn)行修正(zhèng)，但(dàn)结构数(shù)据仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普(pǔ)后(hòu)次年的(de)年(nián)鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数(shù)据的差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就(jiù)业人员占比为(wèi)18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地(dì)产(chǎn)等不及预期(qī)，经济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就(jiù)业(yè)：从三因素框(kuāng)架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日(rì)

　　报(bào)告发布机构：德邦证券(quàn)股份有限公司(sī)

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