近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的(de)比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布(bù)通报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由(yóu)不恰当言(yán)论(lùn)引发的(de)风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也(yě)成(chéng)为了(le)备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年(nián)8轮融(róng)资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手(shǒu)可(kě)热的行业(yè)，笑果文化也成(chéng)为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股笑果文(wén)化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本(běn)数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是(shì)笑果工(gōng)厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者发(fā)现，笑果文化(huà)对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上(shàng)海笑欢(huān)悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企业类型变更(gèng)为有限责任公司(sī)（港澳台法人(rén)独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或(huò)许(xǔ)是(shì)在(zài)悄(qiāo)悄开启上(shàng)市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资(zī)过程，他(tā)对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)在国(guó)内处(chù)于(yú)快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域(yù)笑果文化(huà)做的(de)很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可(kě)能(néng)需要(yào)张狂和外(wài)向一些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分(fēn)寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)注意(yì)到(dào)，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合(hé)伙企(qǐ)业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出(chū)品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频(pín)节目，可以占(zhàn)到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品(pǐn)在国(guó)内的发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》等热门(mén)综艺频(pín)频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联社创投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游(yóu)资本(běn)投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子(zi)创投、合一集团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的(de)倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲(jìn)不(bù)足(zú)，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企业(yè)获(huò)得融(róng)资(zī)。

　　资(zī)本市场(chǎng)的(de)反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势(shì)分析(xī)与未来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市(shì)场仍(réng)在(zài)上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是确定性(xìng)和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨(jù)大的(dsimple是什么牌子，simple是什么牌子衣服e)不(bù)确定性和(hé)不(bù)可复(fù)制性。演(yǎsimple是什么牌子，simple是什么牌子衣服n)员的不(bù)确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要(yào)可(kě)持(chí)续发展，就需要拥(yōng)抱(bào)监管(guǎn)，在合法合规的(de)底线之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展的(de)可靠(kào)路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作为(wèi)大(dà)文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业(yè)本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)本身是靠(kào)故事(shì)起家的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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