本周(zhōu)铁(tiě)矿石期货价(jià)格大幅(fú)下挫，截(jié)至21日下午收盘，大商所铁矿石(shí)期货主力(lì)合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下(xià)午5点，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报记者(zhě)注意到，本周后几个交易(yì)日，铁矿石期货一直处于下跌的态势(shì)，本周进(jìn)口(kǒu)铁矿石价格指数呈现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰格钢铁(tiě)网监测数据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数(shù)110美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较上周同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中(zhōng)期期货铁矿(kuàng)石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加(jiā)速(sù)下(xià)行(xíng)，直接原因源于(yú)成材表需继(jì)续走弱，二季度以(yǐ)来成材消费持续(xù)低迷，市场对“旺季不旺”担(dān)忧(yōu)进一步发酵。成材价格下降使得钢厂利润被进一步压缩，本(běn)周铁水产量(liàng)出现见顶回落，下游需(xū)求走(zǒu)弱开始(shǐ)对(duì)炉料(liào)端价格形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价(jià)格(gé)跌幅更为(wèi)明显。当前(qián)铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大至历史同(tóng)期(qī)最高(gāo)水(shuǐ)平，铁矿石现货价(jià)格受高铁水(shuǐ)产量的刚性支撑相较(jiào)坚挺，支(zhī)撑近(jìn)月合约(yuē)价格(gé)。而远月(yuè)合约开始计价终(zhōng)端需求走(zǒu)弱和铁矿石(shí)受(shòu)自身(shēn)供需趋于宽(kuān)松的悲观预期影响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏(sū)不(bù)畅，成本中枢下移，叠加外围风(fēng)险(xiǎn)冲击(jī)，黑色(sè)系期货(huò)整体走(zǒu)弱(ruò)，品(pǐn)种间形成负反(fǎn)馈局(jú)面。从终端需求看，尽管地产(chǎn)销售明显好转，但(dàn)传(chuán)导至(zhì)投资(zī)端尚需时间，一季度房屋新开工同(tóng)比(bǐ)仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢材(cái)需求复苏乏(fá)力，旺季期(qī)间螺(luó)纹钢(gāng)表需基本和去年同期持平，整体较为(wèi)疲弱，钢(gāng)厂(chǎng)减产降库意(yì)愿增强，对原(yuán)料需求构成压力。”国投安信期货高级分析师何(hé)建(jiàn)辉说。

　　国泰(tài)君安期货铁矿石分析师马(mǎ)亮认(rèn)为(wèi)，近期市场对于国内钢厂减产(chǎn)担忧的不断(duàn)加重导致铁矿(kuàng)石出现连(lián)续下跌。

　　基本面方(fāng)面，外(wài)矿短期(qī)到港压(yā)力(lì)不大，疏(shū)港依旧(jiù)维持高(gāo)位，铁矿石库存总量(liàng)矛(máo)盾(dùn)不(bù)明显。港口库存本(běn)周止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内库存明显低于历史平均水平，低库(kù)存有望成(chéng)为常态(tài)，对补库不应有过(guò)高期(qī)待。海外主流铁矿(kuàng)石二季度将逐步进入(rù)发运(yùn)旺季(jì)，力拓一季(jì)度铁(tiě)矿石(shí)发运(yùn)创同(tóng)期纪录(lù)，淡(dàn)水河谷(gǔ)一季度产量也(yě)同(tóng)比增(zēng)加，到港压力(lì)将增(zēng)加。“国产矿产量近期持续回升(shēng)，铁矿石供应将逐步(bù)转向宽松。而铁水(shuǐ)继续提产空间有限，开(kāi)始面临减产压力，铁(tiě)矿石供需将逐步(bù)转向宽松，下半年这一趋(qū)势将更为(wèi)清(qīng)晰，远月合约(yuē)的(de)估(g日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国ū)值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则(zé)认为(wèi)，受澳洲(zhōu)飓风等因素影响，目前铁(tiě)矿石发运依然偏低(dī)，港口库存维持下降态势，不(bù)过(guò)由(yóu)于终端需求疲弱，政策调控力度增大，价格逐(zhú)渐承压下行。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，上(shàng)海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂的数据(jù)显示(shì)，247家钢厂日均铁(tiě)水产(chǎn)量(liàng)245.88万(wàn)吨(dūn)，环比下降0.82万(wàn)吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个(gè)港口(kǒu)进口铁(tiě)矿库存(cún)为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁(tiě)矿石库存(cún)总量(liàng)为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前(qián)样本钢厂的(de)进口矿(kuàng)日(rì)耗为298.17万吨，环比(bǐ)减少(shǎo)0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁(tiě)水(shuǐ)产量止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石(shí)需求端支撑(chēng)减弱；港口库存止(zhǐ)降转增，钢厂(chǎng)低(dī)库(kù)存按需(xū)补库为主。澳巴极端天气(qì)导致4月(yuè)底5月(yuè)初港口到货(huò)将(jiāng)有缩量(liàng)。”中辉期货铁矿(kuàng)石(shí)研究员李海蓉(róng)说。

　　梁(liáng)海宽(kuān)认为(wèi)，铁水产量见顶，铁矿石供(gōng)需(xū)总体将转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，价格中(zhōng)枢将面临下移。2309合(hé)约当前整体估值水平偏高(gāo)，旺季后面临回调压力，维持(chí)逢高(gāo)沽空的策略。

　　对于(yú)后(hòu)市(shì)，兰格钢铁研究中(zhōng)心王国(guó)清认为，近(jìn)期市场振荡调(diào)整，钢厂采购仍相对谨慎，多(duō)以按需补(bǔ)库为主(zhǔ)，整体交投氛围较为冷清。五一假期将至，下(xià)周(zhōu)补(bǔ)库需求或有(yǒu)增加。综(zōng)合来看(kàn)，预计下周进(jìn)口铁矿石价格指数将(jiāng)继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修(xiū)范围扩大，高(gāo)需求对(duì)铁矿石的支撑转弱(ruò)，近(jìn)期供(gōng)应端表现缩量，五一节前钢厂低库(kù)存补(bǔ)库(kù)对价格或形成支(zhī)撑。可逢(féng)高布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑色板块(kuài)的后市，何(日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国hé)建辉认为(wèi)，目前终端需求尚未有(yǒu)太(tài)大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依(yī)然承压。持续调整后压力得到(dào)基本释放，下行节奏将会放缓，波动有(yǒu)所(suǒ)加剧。拉长时间周期看(kàn)日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国，今年(nián)大(dà)基调是经济复苏，尽管(guǎn)节奏(zòu)上较为波折，供需边(biān)际上仍有改善(shàn)，整(zhěng)体矛盾并不是太(tài)突出，价格波动幅度较前两年将有明显下降。这也意(yì)味着，以内需为主(zhǔ)的黑色系下(xià)方仍有(yǒu)支(zhī)撑，当(dāng)前位置不宜过(guò)分(fēn)悲观。预(yù)计市(shì)场整体(tǐ)以(yǐ)区间振荡为主，节奏(zòu)上或先(xiān)抑后扬，后(hòu)期关键(jiàn)仍是需求复苏(sū)力度。

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