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扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾挽狂澜于既倒原文国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月(yuè)6日讯（编辑若(ruò)宇）黄金(jīn)现(xiàn)货价格(gé)本(běn)周四一度冲上(shàng)2080美元/盎司(sī)一线，创(chuàng)历史新高。A股方(fāng)面，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤祥及潮宏基自(zì)去年10月低(dī)点以来股(gǔ)价均接近翻倍。

　　黄金价(jià)格的持续攀升，引来众多投(tóu)资者的目光(guāng)。国泰(tài)君安刘越(yuè)男(nán)等(děng)人(rén)在4月23日研(yán)报中表示，黄金珠宝复苏(sū)节奏与弹性(xìng)优于预期，根(gēn)据行业数(shù)据，1-2月(yuè)同期高基数下黄金珠宝(bǎo)销(xiāo)售表现亮(liàng)眼；3月后(hòu)逐步进入Q2同(tóng)期低基数(shù)，金银珠宝类2023年(nián)3月社零(líng)同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮眼(yǎn)的逻(luó)辑，刘越男等人拆(chāi)解(jiě)，其一，金(jīn)价稳(wěn)步上行预期提振长(zhǎng)期需求，存货增值提振毛利(lì)率，C端消费者黄金投资保值需求(qiú扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾挽狂澜于既倒原文)及加(jiā)盟商补(bǔ)货(huò)需求有望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需求(qiú)显(xiǎn)著(zhù)回补，同店(diàn)开店有望匹(pǐ)配释放(fà扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾挽狂澜于既倒原文ng)，长三(sān)角地区表现尤其值得期待；其三，古(gǔ)法金中(zhōng)流砥柱，金镶钻(zuān)打(dǎ)开利润弹(dàn)性。

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　　关于(yú)黄金珠(zhū)宝(bǎo)板块行情(qíng)的可持续性，德邦证券(quàn)郑澄怀在(zài)5月5日研(yán)报中分析(xī)，从国际金(jīn)价来看(kàn)，全球地缘政治的不确(què)定(dìng)性、美国(guó)经济(jì)衰(shuāi)退的不确定(dìng)性等因素均有(yǒu)望对金价形成长期(qī)支(zhī)撑。从国内消(xiāo)费复苏的节奏来(lái)看，预计今年三四季度婚庆旺季将持续释(shì)放消(xiāo)费需求。

　　长期来(lái)看(kàn)，龙头公(gōng)司有望凭(píng)借精准的产品定位，创新(xīn)性的产品(pǐn)设计，以及积极的渠(qú)道扩(kuò)张策略下，持续提(tí)升市场占有率，平稳兑(duì)现业绩(jì)增长。当前黄金珠宝板(bǎn)块估(gū)值基本(běn)处于(yú)历(lì)史(shǐ)中枢(shū)水平(píng)，仍具有(yǒu)较(jiào)大的投资吸引力。

　　中国(guó)银河证券研(yán)究院甄唯萱在研报中(zhōng)指(zhǐ)出，预期国内金银珠宝市(shì)场规模未来(lái)将稳步(bù)上升，将在(zài)2024年超过(guò)90万(wàn)亿元(yuán)，年(nián)复合增(zēng)长(zhǎng)率约为(wèi)5％，奢侈金(jīn)银珠宝的市场(chǎng)规模(mó)增长速度更快(kuài)，年(nián)复(fù)合增长率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银(yín)珠(zhū)宝行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年(nián)间的复合增长率(lǜ)为5.9％，预(yù)计未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄(huáng)金(jīn)珠宝行业的产(chǎn)业链来看(kàn)，主要包括上游(yóu)黄金、钻石等(děng)原(yuán)材料(liào)供应，中游的制造设计及下(xià)游的终端零(líng)售(shòu)环节(jié)，其中下(xià)游环节的(de)附加值较高，盈利能力较强。

　　国信证券研报中(zhōng)指出(chū)，下游零(líng)售环节同样(yàng)拥有(yǒu)较高(gāo)的毛利率(lǜ)水(shuǐ)平，黄(huáng)金品类零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类(lèi)可(kě)达到60％左(zuǒ)右(yòu)的高毛利(lì)率水平，产业链附加值高，相关企(qǐ)业通过强(qiáng)势的渠道(dào)建设以提高(gāo)市场份额，可以(yǐ)获得(dé)更加优化(huà)的(de)盈利表现。

　　从竞争格局的(de)角度来(lái)看，截(jié)至2022年，中国(guó)金银珠(zhū)宝行(xíng)业市占(zhàn)率前十的(de)集团(tuán)中，除了瑞(ruì)士历峰集(jí)团、路易·威登集团外其(qí)余8个(gè)均为国产品牌(pái)集(jí)团。中国金银(yín)珠宝行(xíng)业头部(bù)公(gōng)司(sī)周大福、老凤祥、豫园股份在2022年(nián)的(de)市占(zhàn)率分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业内的CR10不断提(tí)升，于2021年超过了30％。