金融界(jiè)5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如(rú)此关键的(de)信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西日(rì)），白糖主力合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期(qī)

　　而(ér)上(shàng)一(yī)次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关(guān)还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白(bái)糖主力合约(yuē)正在上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的(de)是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期的(de)原(yuán)因与白糖期货(huò)的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三(sān)年一个(gè)种植周期，这从根本决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来(lái)看(kàn)，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协会(huì)发(fā)布的全国食(shí)糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南(nán)省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入(rù)尾声，除云(yún)南地(dì)区(qū)外，广西(xī)等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖(táng)需(xū)求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖来说并不现实(shí)，由于国(guó)内糖料作物(wù)种(zhǒng)植面积(jī)增长有中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西(yǒu)限，国内糖(táng)料(liào)作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万(wàn)吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际(jì)市(shì)场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出(chū)现1年以(yǐ)来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报(bào)价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生产(chǎn)国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其(qí)中前十位食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚(yà)和印度(dù)，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全(quán)球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府实(shí)施的出口限(xiàn)制，世界各地(dì)的(de)糖价可能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今年(nián)以来(lái)，中(zhōng)粮(liáng)糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答(dá)案。

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