5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于(yú)调整协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限的通知》，四大(dà)国有银行协定存款和(hé)通知存(cún)款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日(rì)起(qǐ)执行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更(gèng)多是对(duì)公业务，而通知存款则集(jí)中于(yú)短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知存(cún)款自律上限拟下调的背(bèi)景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商(shāng)基金研(yán)究部首席经济(jì)学家李湛(zhàn)、长城基金总经理(lǐ)助理(lǐ)兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总监(jiān)兼鹏扬(yáng)利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金(jīn)、德(dé)邦(bāng)基金等公募基金公司及(jí)投研(yán)人(rén)士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下(xià)调(diào)有(yǒu)助于减少(shǎo)存款定价的无(wú)序竞(jìng)争，降低银行负(fù)债成(chéng)本；同时本次降息有助于促(cù)进投资(zī)、消费，也被看作(zuò)是促进宏观(guān)经济(jì)复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不(bù)高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。预计下(xià)半年货(huò)币政(zhèng)策不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延(yán)续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有(yǒu)银行为何下调协定存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们(men)认为，当前调降更多(duō)是(shì)出(chū)于推(tuī)进利率市场化改革深化大(dà)背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利(lì)率自律(lǜ)机制(zhì)建立了存款利率市场化调整机(jī)制，自(zì)律机制成员银行参考以(yǐ)10欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好年期(qī)国债收益率为(wèi)代表的(de)债(zhài)券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存(cún)款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自律机制发(fā)布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相(xiāng)关指标中引入了(le)存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农(nóng)商行(xíng)存款利率下调，5月(yuè)5日(rì)浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份行挂牌(pái)利率下(xià)调，均(jūn)是在利率市场化改革推(tuī)进背景下，银(yín)行出(chū)于自身经(jīng)营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行(xíng)。在资(zī)产端定价压力较大且存款持续高增的(de)情况下，压降存款成本成(chéng)为改善息差的(de)重要手段。此外(wài)，2023年以来(lái)银(yín)行贷款向企业固定资产投资传导较(jiào)弱，下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限有利于对公客户留存的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融资成(chéng)本不(bù)断下降，银行资产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银(yín)行整体净息(xī)差持续走低，银行(xíng)利(lì)润(rùn)空间压(yā)缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企业和居民风险偏好大幅下降导致存(cún)款增长比(bǐ)较明显，存款市(shì)场供(gōng)需关系(xì)发生(shēng)了(le)变化，降低了银(yín)行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存款和(hé)通知存(cún)款介于活期(qī)与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于(yú)活期存款与定期(qī)存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知(zhī)存款自律上限下(xià)调也(yě)是要将存款产品(pǐn)线(xiàn)的(de)调(diào)整进(jìn)行统一，全面(miàn)缓解银(yín)行负债(zhài)压(yā)力(lì)。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市(shì)场趋(qū)势，通过自(zì)律(lǜ)机制协(xié)调调降(jiàng)负债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更(gèng)好的落(luò)实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中(zhōng)国的(de)存款利率管控为上限管控，贷(dài)款利(lì)率则为下限管控，近年(nián)来(lái)贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限(xiàn)管(guǎn)控彻底(dǐ)取消。存款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年(nián)4月利(lì)率自(zì)律机制(zhì)建立以来(lái)，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款利率下降(jiàng)，主要是(shì)大(dà)行和(hé)股份行参与(yǔ)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)的调整更多是延续去年9月(yuè)这(zhè)一轮存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，中(zhōng)小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激励为(wèi)主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款(kuǎn)利率(lǜ)补降的进度。就(jiù)今年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边(biān)际走弱，经(jīng)济修复存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银行存款增(zēng)加(jiā)，降低存款利率可(kě)以(yǐ)引导减少信贷套利，助力经济增长。从银(yín)行的角(jiǎo)度(dù)，净息(xī)差不断压缩，银行(xíng)经营压力增(zēng)大，调整存款成本(běn)成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的(de)活期类存款收益，延续近期(qī)银(yín)行存(cún)款利率调降的趋(qū)势。

　　一(yī)方面(miàn)，有助于缓解(jiě)商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机(jī)制创设以来，两轮利(lì)率(lǜ)调(diào)降都集中(zhōng)在(zài)活期和定(dìng)期存款，实(shí)际上忽略了(le)这些介于(yú)活期和定期存款之(zhī)间的存款的利率调整，当(dāng)下有必要一次(cì)性调整通知(zhī)存款和(hé)协(xié)定存款利率上限(xiàn)，保证存款利率下调的有效(xiào)性。银行(xíng)一季度(dù)净息(xī)差(chà)水平均创历(lì)史新低(dī)，上市(shì)银行(xíng)整体净息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未(wèi)来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社(shè)融数据(jù)，居(jū)民贷款偏弱(ruò)之外欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，企业(yè)贷款也在边际(jì)转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比(bǐ)多增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大，控制存(cún)款(kuǎn)成本成为当务之急。中小银行或有(yǒu)动力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期(qī)来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于(yú)存(cún)款利(lì)率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集(jí)中在(zài)银(yín)行领域(yù)。以地方(fāng)债为例，2022年后(hòu)广东、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区(qū)地(dì)方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质较(jiào)好的(de)发债主体，其信用债收益(yì)率仍有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利(lì)率的方向(xiàng)仍是由实体(tǐ)经(jīng)济资(zī)金(jīn)供(gōng)需决定的(de)，而(ér)央行的政(zhèng)策(cè)利率、基准(zhǔn)利率在(zài)一方面要合适顺(shùn)应(yīng)市场环境，一(yī)方面(miàn)也代表着政策意愿强调(diào)信号意义的(de)作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的(de)第一年，我们(men)仍面临(lín)内(nèi)生动力不强需求不足的情况，央行已经通(tōng)过降准以及结构性货币政策等多项举措给予了实体经济所需的一定(dìng)的资金(jīn)投放支持，有(yǒu)效降(jiàng)低了实体综合融(róng)资成本，后续需(xū)要财政政策产(chǎn)业政策等配套政策继续激(jī)活(huó)内(nèi)生(shēng)动(dòng)力(lì)扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟(gēn)踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策(cè)利(lì)率(lǜ)的(de)概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故(gù)从(cóng)银行资产端(duān)的角度(dù)来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负(fù)债端(duān)，存款基(jī)准利率下调的(de)概率(lǜ)不大，而存款利(lì)率上限的调整空间仍存在(zài)，而是否(fǒu)进一步下调要看(kàn)银行自(zì)身经营(yíng)需要。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：2022年(nián)4月，人民银行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为(wèi)代表的(de)债券市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利率(lǜ)水平。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大行分别下(xià)调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款(kuǎn)利(lì)率市场化定价(jià)情况(kuàng)作为合格审慎(shèn)评(píng)估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款利(lì)率(lǜ)。我(wǒ)们认为(wèi)，通过存款利率(lǜ)下(xià)行，稳定商业银行净息差进(jìn)而保持(chí)贷(dài)款利(lì)率维(wéi)持低位或继(jì)续(xù)下行，最终有(yǒu)利于社会(huì)融资(zī)成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速(sù)回升(shēng)，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存(cún)款定价(jià)下(xià)调，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降(jiàng)息预期被进一步(bù)强(qiáng)化。海外来看，全球(qiú)经济进入(rù)衰退周期，加(jiā)息周期基(jī)本结(jié)束，后续有(yǒu)望逐(zhú)步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制(zhì)商业银(yín)行的(de)定期存(cún)款利率已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋(qū)。一方面，银(yín)行仍有欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好净息(xī)差(chà)压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行息(xī)差压力加剧明显，监管层(céng)面(miàn)有动力(lì)去持(chí)续推动存款利率下降，来保障银行合理利(lì)差范围(wéi)，增(zēng)加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在(zài)，存款(kuǎn)持续高增，在揽储压力不(bù)大的基础上(shàng)，银行自(zì)身也有(yǒu)动(dòng)力去下调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及(jí)经营(yíng)压力

　　中国(guó)基金报(bào)：协(xié)定存款、通知存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整(zhěng)，将(jiāng)有(yǒu)哪(nǎ)些政(zhèng)策(cè)传导(dǎo)效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面(miàn)银(yín)行(xíng)息差压力大是普遍现象，此次政策(cè)调整有(yǒu)望带动中小银行主(zhǔ)动(dòng)跟随下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。另一方面，由于(yú)此前经济下(xià)行影响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中(zhōng)在银(yín)行(xíng)存款端，此次存款利率下调也(yě)有望带动存(cún)款资金的释放，盘活市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知(zhī)释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调(diào)将引导银行的对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠(dié)加资(zī)产端让利压力趋(qū)缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈利(lì)将合理修(xiū)复，有利于(yú)增强(qiáng)银行内生资本补充能(néng)力；②减(jiǎn)少企业(yè)及居民的短期存(cún)款意愿(yuàn)、促进企业(yè)投(tóu)资、居(jū)民(mín)消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看，本次下调对(duì)市场的影响集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定(dìng)存款(kuǎn)和通(tōng)知存款定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限下(xià)调(diào)后会普遍降低中小(xiǎo)行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意(yì)竞争，而(ér)对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行(xíng)仍有(yǒu)空间。市场降(jiàng)息预期(qī)升(shēng)温(wēn)，但(dàn)大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客户在商(shāng)业(yè)银(yín)行的活期(qī)类存(cún)款收益，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看(kàn)齐，一方(fāng)面(miàn)有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自(zì)律上限调整降低了银(yín)行负债成本，目(mù)前上市(shì)银行协定存款占(zhàn)总存款(kuǎn)的比重在13％左右(yòu)，重新规定协定(dìng)利率上限后，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面可以(yǐ)限制(zhì)高息(xī)揽储，规(guī)范行(xíng)业竞争(zhēng)，特别是(shì)降低银行对公(gōng)活期存款成本压力，减轻银(yín)行负债及经营压力。此外(wài)，银行负债端成本的下降使得银行盈利(lì)能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端收(shōu)益率下行的空(kōng)间，或带动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率是否还(hái)有进一步下降的空间？对股债(zhài)市场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年(nián)来，贷款和存(cún)款利率的非对称(chēng)下行使得商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步(bù)调降的预期。一方(fāng)面，为(wèi)支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷款加权(quán)平均利率创(chuàng)有统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权(quán)平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在存款市场上的竞(jìng)争(zhēng)类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得(dé)各行下调存款利率动(dòng)力不(bù)足(zú)，同(tóng)样(yàng)2020年以来上市银行(xíng)存(cún)量(liàng)存款平均成本(běn)率基本持平。贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非(fēi)对称(chēng)下(xià)行作用(yòng)下，2022年(nián)12月商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率调降预期，有利于降低全社会无(wú)风险收(shōu)益(yì)率(lǜ)，利多(duō)永续(xù)经营(yíng)性质的(de)票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和(hé)空(kōng)间。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由于(yú)存(cún)款定期化，活(huó)期存款(kuǎn)占比明显下(xià)降，存款(kuǎn)付息率有所(suǒ)抬升(shēng)，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加剧了(le)银(yín)行息差压力(lì)，这(zhè)使得控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角度，居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较(jiào)慢，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去(qù)持续推动存款利(lì)率下降，促(cù)进存款流向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款利率下调(diào)带(dài)动流动性继续进入债市，中短期(qī)利(lì)率，特(tè)别是(shì)中短(duǎn)期信用(yòng)债利率(lǜ)仍有(yǒu)下(xià)行空(kōng)间。如果经济复苏较强，流(liú)动性也有可能进入股市(shì)，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一(yī)步降低贷(dài)款利率的(de)紧(jǐn)迫性不高。但银行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑到存量贷款(kuǎn)重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有(yǒu)望带动(dòng)存款利率整体(tǐ)下行。现实中(zhōng)，存款利率降低有助于压低全(quán)社(shè)会利率水平(píng)，利好(hǎo)债券，同时股(gǔ)票市(shì)场中，对流动性敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货(huò)币政策进一步宽松？货币政策(cè)充裕延续，但(dàn)解读(dú)为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以及(jí)2023年一季度(dù)货政(zhèng)例(lì)会均表明当前(qián)货币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调(diào)“着力支持扩大(dà)内需，为实体(tǐ)经济提(tí)供(gōng)更有力支(zhī)持”。

　　本次(cì)调(diào)降意味着当(dāng)前长端利(lì)率仍有(yǒu)下行空间，但这一(yī)调降是(shì)针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限(xiàn)，而非直接调降挂(guà)牌存款(kuǎn)利率，存(cún)款利率下调并不等于政策利率就必(bì)须进行对(duì)等下调(diào)，市场(chǎng)不应(yīng)视为(wèi)降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下，普通(tōng)投资者(zhě)应该如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投资者的投资工具应(yīng)该(gāi)兼顾考量(liàng)收益性、流动性(xìng)以及(jí)安全(quán)性。在存款利率下降的背景(jǐng)下，短债(zhài)基(jī)金以及其他固收类基金(jīn)在具一定流动性的同时，相较活期存款和相(xiāng)当部分(fēn)的银行(xíng)理财产品，具有一定的(de)超(chāo)额收益(yì)，是(shì)风险偏(piān)好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债券市场利(lì)率整体下(xià)行，4月以来(lái)下行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是从(cóng)信用利差，都回到了较(jiào)低(dī)历史分位数水平，虽然(rán)债市多头环(huán)境仍(réng)未(wèi)改变，但一致预期导致行情走的(de)比较迅(xùn)速(sù)，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若(ruò)看不到央行货币政策增量政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而存量博弈交易(yì)下也可能(néng)会放大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在这样的(de)环(huán)境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市(shì)场波动(dòng)，例如货币(bì)基(jī)金，而(ér)短债基金中(zhōng)要(yào)选择久(jiǔ)期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制(zhì)好的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据(jù)的弱化趋势显现(xiàn)，且4月(yuè)底政(zhèng)治局会议从疫情后(hòu)稳增(zēng)长转向(xiàng)中长期调结构，政(zhèng)策发力(lì)预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏(sū)”预(yù)期(qī)进一步强(qiáng)化，因此股票市(shì)场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策(cè)略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境(jìng)下(xià)，建(jiàn)议关(guān)注行业估值(zhí)水(shuǐ)平较低，高股息(xī)的个(gè)股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低(dī)利率(lǜ)环(huán)境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如(rú)面对(duì)收益率高达(dá)20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普(pǔ)通投资者而(ér)言(yán)，如果不具备相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以选择(zé)把投资理财交给少数专业的人来做(zuò)，让优秀的基金(jīn)经理管理自己的钱袋子(zi)。具备一(yī)定投资能力(lì)和(hé)风控能力的人士可通(tōng)过理(lǐ)财和(hé)投资试图(tú)跑赢通胀(zhàng)，但前(qián)提(tí)条件是做好风(fēng)控，选择(zé)适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率下(xià)行(xíng)，普通投(tóu)资者储蓄(xù)收益下降，为(wèi)保(bǎo)持资金(jīn)保值增值，投资者在评估自身风险承(chéng)受能力后可适当考虑公募货币基金、公募(mù)中短债基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低、支(zhī)取相对灵(líng)活的产品。

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