近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化(huà)艺术交流(liú)策划(美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377huà)、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化(huà)也成为中(zhōng)国最(zuì)成(chéng)功(gōng)的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到商(shāng)机(jī)并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关(guān)联(lián)公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到(dào)游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本(běn)1.2亿(yì)元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团、泽时投(tóu)资(zī)的(de)战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了(le)4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果文化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化(huà)走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东(dōng)城区隆福(fú)寺的(de)笑果文化线下(xià)喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺(yì)空间(jiān)。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结(jié)冰文化传播(bō)有限(xiàn)公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型(xíng)变更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)人(rén)士猜(cāi)测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思(sī)资本的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示(shì)，他也是刚从网上看(kàn)到本次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而(ér)在(zài)该领(lǐng)域笑(xiào)果文化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追求的(de)就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也(yě)要注意把握(wò)分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可能没有进行(xíng)非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧股权(quán)投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公(gōng)司为第(dì)三大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化打(dǎ)造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该(gāi)节(jié)目让担任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相(xiāng)关人士去年称，受(shòu)众面最广(guǎng)的(de)是(shì)线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公(gōng)司百分之(zhī)四(sì)十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀百年(nián)以上的(de)发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展(zhǎn)历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由此带来一(yī)波(bō)迅(xùn)猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资(zī)机构(gòu)。

　　如(rú)红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮(lún)融资(zī)的(de)笑果(guǒ)文化外，其他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年(nián)及以前(qián)。同(tóng)时(shí)，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377发展趋势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预(yù)计(jì)2021年(nián)至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询(xún)创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在资(zī)本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是(shì)确定(dìng)性和可(kě)复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具有(yǒu)巨大的不确(què)定(dìng)性和不可(kě)复(fù)制性(xìng)。演员(yuán)的不(bù)确定性、创作(zuò)的(de)不确定性、观众审美(měi)的不(bù)确定性，以及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等(děng)，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未(wèi)来想要(yào)可持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带(dài)动整个行业的(de)上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的一(yī)员，和这个(gè)行业(yè)中的(de)其(qí)余行(xíng)业一(yī)样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事(shì)起家的(de)，但(dàn)这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本(běn)市场冷(lěng)遇的原因。

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