金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期(qī),周期(qī)皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的(de)最后一(yī)个交易日，在(zài)郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所(suǒ)交易的白糖主力(lì)期货合约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的(de)信息湮(yān)没在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与快(kuài)乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市(shì)场关注。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯(qū)一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖(táng)主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖(táng)周期

　　而上一(yī)次白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约打破7000元(yuán)/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演最(zuì)后的末日(rì)疯(fēng)狂，一天之内，白(bái)糖主力(lì)合(hé)约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高(gāo)点(diǎn)，随(suí)即白糖期货(huò)开始一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓(tuí)势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的(de)是，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖(táng)周期十(shí)分准时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形成这种周期(qī)的(de)原因与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)，据(jù)生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货(huò)市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)甘油是用猪油做的吗，食品级甘油是什么做的国糖业协会发(fā)布的全国食(shí)糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云(yún)南地区外(wài)，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于(yú)广西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单(dān)估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并(bìng)不(bù)现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面(miàn)积增长有限，国内(nèi)糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产量(liàng)在(zài)1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国内(nèi)食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进(jìn)口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报(bào)道(dào)，联合(hé)国粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发(fā)布的报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出(chū)现1年(nián)以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的(de)世界报(bào)价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄(é)罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食(shí)糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸(mào)易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下(xià)降(jiàng)危(wēi)机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的出口限(xiàn)制(zhì)，世界各(gè)地的糖(táng)价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而(ér)动

　　A股市场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大(dà)涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至目前(qián)，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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