一(yī)度被称为“机构投(tóu)资者风向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人(rén)投资者不仅在新发基金中(zhōng)占据主流，存(cún)量产品也超过(guò)了机构投资者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易(yì)工具(jù)优势被(bèi)投资者逐(zhú)渐认知，以及投资热点轮动加(jiā)快、主题(tí)和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国内资本市场正在(zài)经(jīng)历股民(mín)转(zhuǎn)基民，由(yóu)“投(tóu)个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利(lì)于投资者分散风险(xiǎn)，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强(xīn)发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)13日，今(jīn)年新成立的(de)37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个人投资者平(píng)均占(zhàn)比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场(chǎng)数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分(fēn)点，但仍(réng)然在(zài)股票ETF市(shì)场占比(bǐ)超过(guò)了机构(gòu)资(zī)金(jīn)。

　　针对个(gè)人投资(zī)者占比的(de)变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金(jīn)经理(lǐ)李沐(mù)阳表(biǎo)示，2018年以前，权(quán)益类ETF的(de)规模(mó)主要集中(zhōng)在几大宽基(jī)ETF，一般都是机构投(tóu)资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数相关业务(wù)同仁(rén)在ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来越(yuè)被普通个人投资(zī)者(zhě)认知，从而(ér)使个(gè)人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较(jiào)高的(de)现象，国泰基金也分析(xī)，今年以来A股市场持续回暖，投资者情(qíng)绪比较积极，新发产品募资环境比较(jiào)好，也越来越受到个人投资(zī)者的(de)青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些(xiē)个人投资者(zhě)也认(rèn)识(shí)到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率(lǜ)大概率(lǜ)更高(gāo)，相对于个股来说，也能(néng)更好地(dì)分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投资者“买(mǎi)新(xīn)不买(mǎi)旧”的理念扎(zhā)根(gēn)较深(shēn)，更倾向于(yú)交易(yì)新(xīn)上市的(de)ETF，而机构投(tóu)资(zī)者(zhě)对于时间成本的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购(gòu)老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势(shì)头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年数据(jù)看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡攀(pān)升(shēng)势(shì)头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持有比(bǐ)例平(píng)均分别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占比(bǐ)达到(dào)54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票ETF作为“机构投(tóu)资者风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占(zhàn)比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机(jī)构占比。

　　分(fēn)结(jié)构来(lái)看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资(zī)者占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投(tóu)资者在行业或主题ETF产品中占(zhàn)比(bǐ)下降，但绝(jué)对份额也(yě)是在(zài)增长的，这一(yī)数(shù)据更(gèng)代表了机构投资者对行业或主题ETF的(de)认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个(gè)人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳(yáng)表(biǎo)示，在下沉调研的过(guò)程中，我们发现大部分(fēn)投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为尝试。潜(qián)移默化中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近年(nián)来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投(tóu)资者把(bǎ)握比较(jiào)均衡的投(tóu)资机会，受到(dào)资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投(tóu)资者(zhě)的风(fēng)险(xiǎn)偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上涨空(kōng)间又大，风险偏(piān)好(hǎo)也随之(zhī)上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示(shì)，近五年市场成交热情的提升带来了A股市(shì)场的大幅发展，个人(rén)投资者入市规(guī)模激增，而在(zài)经历了多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难(nán)度较高的(de)2022年之后，投资者们对于跑赢基(jī)准的难度(dù)有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有效的(de)跟上基准的步伐(fá)；另一方(fāng)面(miàn)，近几年投资热点轮动较(jiào)快，新的投(tóu)资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资(zī)门(mén)槛较低，运作透明度较高，因而逐(zhú)步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研(yán)究分析，一(yī)是随着A股市(shì)场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对(duì)于β收益的认知将越来越深入，近几年可以(yǐ)看到更多投资者会基于(yú)大势选择宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线(xiàn)较(jiào)为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药(yào)等，因此行业主题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易(yì)活(huó)跃(yuè)度

　　长远可(kě)提高A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于(yú)股(gǔ)民转为基民，为(wèi)投(tóu)资者分散风险，提升(shēng)交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由(yóu)股(gǔ)民转化而来(lái)，个人投资者发现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个股(gǔ)可以(yǐ)更好地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于(yú)是更多选择(zé)通过ETF来(lái)参与市(shì)场(chǎng)。相比(bǐ)个股来(lái)说，ETF的(de)风险更分(fēn)散波(bō)动(dòng)也(yě)更小(xiǎo)，因此个(gè)人(rén)投(tóu)资者选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个(gè)人投资者(zh杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强ě)在(zài)ETF投资上可能交易(yì)频率更(gèng)高，也更容易受到市场消息的影响(xiǎng)，这(zhè)对于我们基(jī)金管理人的持续运营和投资者(zhě)陪(péi)伴(bàn)都(dōu)提出了更高的要(yào)求。”国(guó)泰基金(jīn)相(xiāng)关人士称(chēng)。

　　“更(gèng)高的个人(rén)占比(bǐ)可能会带来更活(huó)跃(yuè)的交易，并带(dài)来更有(yǒu)吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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