用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务(wù)转型(xíng)第(dì)二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创公司2001年(nián)5月上市以来单季最(zuì)大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降69％，是2020年以来(lái)连续第(dì)三年净利下(xià)滑(huá)。与此(cǐ)对应的(de)是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步大增(zēng)、股价大(dà)涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价(jià)为21.61元(yuán)，市(shì)值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利连续三年下(xià)滑

　　用友网(wǎng)络(luò)4月(yuè)28日晚间(jiān)发布2023年第一(yī)季度报告，一(yī)季度实现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于(yú)上市公司(sī)股东(dōng)的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年(nián)5月上(shàng)市以(yǐ)来(lái)单季(jì)最大亏损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友(yǒu)网络(luò)发布的年(nián)报(bào)显示，2022年公(gōng)司营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)69％。这是(shì)在(zài)2019年创下(xià)净利11.8亿(yì)元的历史最高点(diǎn)之后，用友(yǒu)网络连续第三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年(nián)7月创下历史(shǐ)新高之(zhī)后，用(yòng)友网络股价(jià)就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络在(zài)股价相(xiāng)对高点进行了定(dìng)增(zēng)融资。此次定(dìng)增吸引了不(bù)少机构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名(míng)机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数(s2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历hù)量(liàng)约1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元(yuán)。当时(shí)，在(zài)定增市场(chǎng)颇为活跃(yuè)的(de)私募大佬葛(gé)卫东，也参(cān)与了定增，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友网络发(fā)布的2021年(nián)业绩明显不及(jí)市(shì)场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿(yì)元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各(gè)季(jì)度(dù)业绩更是(shì)连续(xù)爆雷：一季(jì)报净(jìng)利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利(lì)润(rùn)-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比(bǐ)下降525％。

　　在(zài)此背景(jǐng)下，用友网络的(de)股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而(ér)葛卫东的总持股数，也从2022年一(yī)季度的7626万股，到2022年三季度(dù)末(mò)退出前十(shí)大股东，在此(cǐ)期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价(jià)大跌。2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道(dào)阻且长

　　在用友(yǒu)网络的(de)发(fā)展历史上，其1.0阶段是通过(guò)财(cái)务(wù)软件服务企(qǐ)业的会计电(diàn)算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软(ruǎn)件服务企业的(de)信息(xī)化(huà)，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型(xíng)云(yún)服务(wù)业务，引(yǐn)领中(zhōng)国企业级服(fú)务市场。在(zài)此基础上，公司2020年进入新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营(yíng)全球领先(xiān)的(de)企业(yè)云服务(wù)平台。

　　2015年，用(yòng)友网络(luò)正(zhèng)式发布了(le)完全基于(yú)互(hù)联网架构的(de)企业(yè)互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其(qí)云(yún)平(píng)台、财务云、人力云(yún)等云(yún)产品得到逐(zhú)步发展，各领域云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从(cóng)2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用友云(yún)”面世、云平台及领域服务快速发(fā)展，第二个阶段的统一底座和(hé)服务融合。2022年(nián)8月，经过(guò)6年的(de)规模研发和持续迭(dié)代，用友的(de)BIP 3正式(shì)发布(bù)，用(yòng)友(yǒu)云进入新的发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)。

　　从公司业务占比(bǐ)来看，用友网(wǎng)络云服务转型(xíng)取(qǔ)得(dé)了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收(shōu)入(rù)63.53亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)19.4％，占总营收(shōu)的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点(diǎn)，已成为(wèi)公司主要(yào)收入来源并继续扩大(dà)收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友(yǒu)却还(hái)是没有多大(dà)突破(pò)。《2021年中(zhōng)国工(gōng)业软件(jiàn)发展(zhǎn)白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体(tǐ)市占率超过70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市(shì)场，国产ERP软件占(zhàn)有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出(chū)华为将(jiāng)在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价直(zhí)接跌停(tíng)。尽管华为目前仅为自用，并不一定会(huì)面向外部市场(chǎng)提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价(jià)的(de)跌(diē)停，反应出市场(chǎng)对用(yòng)友在高端(duān)ERP软件市场(chǎng)竞争力(lì)信心的严重不足，也反(fǎn)应了其在高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具(jù)体到(dào)财(cái)务和(hé)股价上，在用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)3.0转(zhuǎn)型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年(nián)，在其(qí)营(yíng)收(shōu)逐渐增长的同时，净利(lì)润也在同时逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于(yú)营收(shōu)增幅。对应到股价上(shàng)，在此期间，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说(shuō)是踏步不前(qián)，净利润却(què)大幅下(xià)跌，股价也(yě)因此大(dà)跌，公司市值(zhí)严重(zhòng)缩水。

　　用友网(wǎng)络(luò)董事(shì)长王(wáng)文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有很(hěn)大的提升空间。但从目前(qián)的(de)情(qíng)况来看(kàn)，用友3.0的(de)第二(èr)阶段，道(dào)阻且长。

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