中国金融(róng)行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同(tóng)期获批的野村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均在国(guó)内拥有外(wài)资控(kòng)股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说(shuō)，除(chú)了面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立(lì)时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续(xù)自(zì)成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同(tóng)期的(de)8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增持而成为(wèi)外(wài)资控股券商(shāng)的(de)汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收(shō正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角u)入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记(jì)，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易(yì)导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续(xù)费(fèi)及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增(zēng)无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进一步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台(tái)优势(shì)，整合(hé)集团(tuán)资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突(tū)发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时间最早(zǎo)的(de)一(yī)批合资(zī)券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了(le)沪深(shēn)交易所互联(lián)互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年(nián)大行(xíng)正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不(bù)言(yán)而喻的(de)是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业(yè)情况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞(ruì)信证(zhèng)券出(chū)具了带(dài)强调事项(xiàng)段的(de)无(wú)保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和(hé)财务(wù)业绩(jì)受到(dào)上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大(dà)疑(yí)虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设(shè)立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合(hé)资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公(gōng)司(sī)大宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通(tōng)过(guò)服务手段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面入手，打造(zào)以(yǐ)产(chǎn)品为中心的(de)业务核心竞争力(lì)，持(chí)续(xù)为中国投资者提供(gōng)具(jù)有野村集团特色(sè)的高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资(zī)持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京高华签订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北(běi)京(jīng)高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配(pèi)置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和服(fú)务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提供财(cái)富管(guǎn)理综(zōng)合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续推进私募(mù)股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对接(jiē)境(jìng)外(wài)资本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外资(zī)银行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人客(kè)户综合财富管理业务(wù)的(de)运作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力为(wèi)高净(jìng)值和超(chāo)高净值客户及(jí)其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部(bù)信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾(wān)区的(de)新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满足(zú)客(kè)户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的(de)理念，进一(yī)步(bù)完善(shàn)投(tóu)资(zī)解决方案和财富(fù)规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同(tóng)一策略下提(tí)供差异化选择及多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机(jī)构加速(sù)了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北(běi)京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新(xīn)设的外商独资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在(zài)内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为外(wài)商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获(huò)第一次(cì)意见(jiàn)反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易(yì)会满等(děng)先后在京(jīng)会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意(yì)大(dà)利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济(jì)和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年(nián)来中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场对外开放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构(gòu)高(gāo)度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中国深化(huà)合作，积(jī)极拓展在华业务和投(tóu)资(zī)，期(qī)待实现(xiàn)互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即(jí)在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际金融机构直(zhí)接合(hé)作促进业务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金融科技(jì)对(duì)行业发展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化(huà)，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变。

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