“一带一路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看(kàn)点。即(jí)使(shǐ)考虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带(dài)一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)在中(zhōng)国出口(kǒu)的(de)份额约为(wèi)36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧(ōu)日出口的下(xià)滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年(nián)全(quán)年的(de)出口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份的数据(jù)再次验证(zhèng)，当(dāng)前观察的中国的(de)出(chū)口(kǒu)“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观察(chá)中(zhōng)国出口增速(sù)的重要指标，但(dàn)随(suí)着中国出(chū)口(kǒu)结(jié)构向“一带一路(lù)”国家(jiā)转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由(yóu)于多数“一(yī)带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运输占比和增速快(kuài)速(sù)上升，导致(zhì)港口数据(jù)与(yǔ)实(shí)际出口增速持续偏离，另(lìng)一(yī)方面，以往韩国、越南出口增(zēng)速与中国(guó)出口基(jī)本保持统(tǒng)一趋势(shì)，但(dàn)由于(yú)产品(pǐn)结构差异，2023年以来(lái)两者(zhě)产生较大背(bèi)离。出口结构性(xìng)变化背(bèi)景下(xià)，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的(de)波动可能加大(dà)。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于(yú)“一带一路”国家(jiā)。除低基数(shù)影响之外，4月对(duì)俄出口的(de)高增反映“一带一(yī)路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东(dōng)盟出口增速(sù)暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日(rì)韩(hán)份额保持稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势(shì)，增速较3月进一步加快部分源于(yú)去(qù)年低(dī)基数(shù)原(yuán)因，不过对同比的(de)拉动仍明显好(hǎo)于(yú)韩(hán)国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车(chē)市较(jiào)高景(jǐng)气度(dù)与产业链韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑(chēng)出(chū)口(kǒu)，而(ér)受全球半导体周期(qī)影(yǐng)响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格(gé)均(jūn)偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来(lái)越重要的作用，那么如何(hé)去(qù)评估这(zhè)一空(kōng)间有多大？

　　一(yī)带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全(quán)球经(jīng)济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能(néng)主要来自(zì)于存量的(de)竞争——我(wǒ)们认为很有(yǒu)可(kě)能是(shì)抢占欧美日韩(hán)在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百(bǎi)分点。我们选(xuǎn)取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国出口规模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线(xiàn)国(guó)家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增速(sù)情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩的(de)年均下跌(diē)份额(é)，假设2023年10国对美(měi)欧(ōu)日(rì)韩减少的进口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出(chū)口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口增速预测，思路为在中(zhōng)国(guó)加(jiā)入世界贸易组织后、历(lì)次全球(qiú)经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐(lè)观(guān)和悲(bēi)观情景作为参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下(xià)半(bàn)年陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的全(quán)球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破(pò)裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国家(jiā)拉动我国出(chū)口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年(n桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号ián)我国(guó)出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在(zài)低(dī)估的(de)风(fēng)险，主(zhǔ)要(yào)来(lái)自于两个方面(miàn)：数(shù)据口径差(chà)异和欧美经济(jì)体的“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数据和中(zhōng)国向各(gè)国(guó)出(chū)口的数据存(cún)在差异（无论是绝对量(liàng)还是增速(sù)），有(yǒu)时这一差异还较大，一(yī)般而(ér)言中国出(chū)口端的(de)增速会(huì)更高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基于(yú)“一带一路”国家(jiā)进(jìn)口(kǒu)数(shù)据的测(cè)算是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退(tuì)的(de)时点(diǎn)存在较大的(de)不(bù)确定性(xìng)，可能在今年下(xià)半年、也可能在明(míng)年，若(ruò)后者出现，那(nà)么2023年发达经(jīng)济体对于(yú)中国出口的(de)拖累可(kě)能(néng)没(méi)有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经(jīng)济(jì)增(zēng)长不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美(měi)经济韧性超预期(qī)，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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