在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对公司(sī)旗下(xià)高(gāo)溢(yì)价(jià)日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢(yì)价(jià)率已经大幅回落。与(yǔ)此同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热门(mén)板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落袋为安(ān)”，但部分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的(de)长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市(shì)场交易(yì)价(jià)格波动较大。截(jié)至5年22日(rì)，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关(guān)注二级市场(chǎng)交易价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投资(zī)，可能遭受(shòu)重大(dà)损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅(fú)都(dōu)超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少两只产品溢价率都回(huí)落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流(liú)向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入(rù)资金都不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率调(diào)整(zhěng)后），从该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太市(shì)场高居前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的(de)指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘(pán)不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的(de)净(jìng)买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价(jià)格走在指数(shù)涨幅的前面，这(zhè)个情况就(jiù)会产生基金产(chǎn)品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪(zōng)日(rì)经225指(zhǐ)数表现的，如(rú)果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味(wèi)着当前(qián)的(de)价(jià)格(gé)超出了指数的(de)涨幅，未来(lái)会(huì)回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态(tài)，也就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回(huí)归(guī)的过(guò)程(chéng)，就会(huì)产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资(zī)者不(bù)要(yào)盲目(mù)买入高溢价品(pǐn)种，避免下(xià)跌(diē)风(fēng)险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年年初以来日(rì)本(běn)股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大(dà俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少)关，达到1990年泡(pào)沫经济破(pò)裂(liè)以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为(wèi)，近(jìn)期(qī)日本股市上(shàng)涨受(shòu)多重因素驱动：一(yī)是随(suí)着美联储加(jiā)息(xī)预期下(xià)降(jiàng)和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市场(chǎng)；二是(shì)随(suí)着疫后经济活(huó)动复苏(sū)和(hé)去(qù)年日(rì)元持(chí)续贬值，东京交(jiāo)易所上市(shì)公司多(duō)表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监督机(jī)制。在这(zhè)一改革(gé)下，预计部分低估(gū)值(zhí)企(qǐ)业可能采取股票(piào)回购等(děng)方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部(bù)分(fēn)利好消(xiāo)息带(dài)动市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开(kāi)、巴(bā)菲特(tè)赴(fù)日考察(chá)并表示大举投资(zī)日(rì)本(běn)股市等，推动市场对日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示(shì)短期(qī)过快上涨带来(lái)的(de)投资风险，并(bìng)提示投资者，海外(wài)投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉(xī)程度不高等(děng)问题，建议(yì)投资者在自己能力(lì)圈内(nèi)投资，避(bì)免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续(xù)受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘(pán)，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比(bǐ)去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流(liú)入(rù)方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金居前，都超过了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金(jīn)关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入资(zī)金最(zuì)多的是(shì)易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元(yuán)，位居行业首位。另(lìng)外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气(qì)度回升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入资(zī)金都(dōu)在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安(ān)基金指数与量化投(tóu)资(zī)部表示(shì)，随着(zhe)前(qián)期创业(yè)板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报显示成分股净利润同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议(yì)提(tí)出“要夯实科技自(zì)立(lì)自强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽(qì)车发展优(yōu)势(shì)，加快推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设和配(pèi)套电(diàn)网(wǎng)改(gǎi俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少)造(zào)。要重视通用人工智能(néng)发展(zhǎn)，营(yíng)造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动(dòng)能要加(jiā)快转变，新能源及(jí)人工(gōng)智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续受(shòu)益于政(zhèng)策红利，该(gāi)机构(gòu)建(jiàn)议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖(mài)出，当日(rì)基金(jīn)份额流失4亿份，资(zī)金净流(liú)出超过(guò)11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的(de)板块，遭遇资金的(de)卖出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多(duō)只产(chǎn)品(pǐn)净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿(yì)元，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越(yuè)卖(mài)，整体资金净流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资(zī)金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资机会和(hé)行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的(de)趋势(shì)，但市场展现出更多(duō)结构性机会，当(dāng)前市(shì)场对题材(cái)的追捧热(rè)度仍(réng)持续偏高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基(jī)金(jīn)建议继续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热度(dù)回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费(fèi)等(děng)领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化对生产(chǎn)力(lì)的提升，重点关(guān)注计算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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